Opțiuni OTC
Ce sunt opțiunile OTC?
Opțiunile OTC sunt opțiuni exotice care se tranzacționează pe piața over-the-counter, mai degrabă decât pe un schimb formal, cum ar fi contractele de opțiuni tranzacționate la bursă.
Chei de luat masa
- Opțiunile OTC sunt opțiuni exotice care se tranzacționează pe piața over-the-counter mai degrabă decât pe un schimb formal, cum ar fi contractele de opțiuni tranzacționate la bursă.
- Opțiunile OTC sunt rezultatul unei tranzacții private între cumpărător și vânzător.
- Prețurile de ridicare a opțiunilor OTC și datele de expirare nu sunt standardizate, ceea ce permite participanților să își definească propriile condiții și nu există o piață secundară.
Înțelegerea opțiunilor OTC
Investitorii apelează la opțiunile OTC atunci când opțiunile listate nu-și satisfac nevoile. Flexibilitatea acestor opțiuni este atractivă pentru mulți investitori. Nu există o standardizare a prețurilor de grevă și a datelor de expirare, astfel încât participanții își definesc în esență propriile condiții și nu există o piață secundară. Ca și în cazul altor piețe OTC, aceste opțiuni tranzacționează direct între cumpărător și vânzător. Cu toate acestea, brokerii și factorii de decizie de piață care participă la piețele de opțiuni OTC sunt de regulă reglementate de unele agenții guvernamentale, cum ar fi FINRA din SUA1
Cu opțiunile OTC, atât hedgerii, cât și speculatorii evită restricțiile impuse opțiunilor listate de bursele respective. Această flexibilitate permite participanților să își atingă poziția dorită mai precis și mai rentabil.
În afară de locul de tranzacționare, opțiunile OTC diferă de opțiunile listate, deoarece sunt rezultatul unei tranzacții private între cumpărător și vânzător. La o bursă, opțiunile trebuie să fie eliminate prin casa de compensare. Această etapă a casei de compensare plasează în esență schimbul ca intermediar. Piața stabilește, de asemenea, termeni specifici pentru prețurile de grevă, cum ar fi la fiecare cinci puncte și date de expirare, cum ar fi într-o anumită zi a fiecărei luni.
Deoarece cumpărătorii și vânzătorul se ocupă direct unul de celălalt pentru opțiunile OTC, aceștia pot seta combinația dintre greva și expirare pentru a-și satisface nevoile individuale. Deși nu sunt tipici, termenii pot include aproape orice condiție, inclusiv unele din afara domeniului tranzacționării și piețelor obișnuite. Nu există cerințe de divulgare, ceea ce reprezintă un risc ca contrapărțile să nu își îndeplinească obligațiile care decurg din contractul de opțiuni. De asemenea, aceste meserii nu se bucură de aceeași protecție oferită de ocasă de schimb sau de compensare.
În cele din urmă, deoarece nu există o piață secundară, singura modalitate de a închide o poziție de opțiuni OTC este de a crea o tranzacție de compensare. O tranzacție de compensare va anula efectele efectelor tranzacției inițiale. Acest lucru este în contrast puternic cu o opțiune cotată la bursă, în care titularul acelei opțiuni trebuie doar să se întoarcă la bursă pentru a-și vinde poziția.
Risc implicit al opțiunii OTC
Valorile implicite OTC se pot răspândi rapid pe piață.În timp ce riscurile opțiunilor OTC nu au apărut în timpul crizei financiare din 2008, eșecul băncii de investiții Lehman Brothers oferă un exemplu excelent al dificultății evaluării riscului real cu opțiuni OTC și alte instrumente derivate. Lehman a fost o contrapartidă pentru multe tranzacții OTC. Atunci când banca a eșuat, contrapartidele la tranzacțiile sale au fost lăsate expuse condițiilor de piață fără acoperire și, la rândul lor, nu și-au putut îndeplini obligațiile față de celelalte contrapartide. Prin urmare, a avut loc o reacție în lanț, care a avut impact asupra contrapartidelor mai îndepărtate de comerțul OTC Lehman. Multe dintre contrapartidele secundare și terțiare afectate nu au avut relații directe cu banca, totuși efectul în cascadă de la evenimentul inițial le-a rănit și. Acesta este unul dintre motivele majore care au dus la severitatea crizei, care a ajuns să provoace daune pe scară largă economiei globale.