Răscumpărare parțială
Ce este răscumpărarea parțială?
O răscumpărare parțială este retragerea sau plata unei porțiuni a unui apelabile de securitate (sau amortizabil) înainte de data scadenței. Dispozițiile privind apelurile (sau plata în avans ) reglementează modul în care sunt gestionate răscumpărările anticipate, fie ele totale sau parțiale. Problemele pot utiliza un program de răscumpărare care descrie răscumpărarea parțială în timp, care poate fi găsit în prospect.
Chei de luat masa
- O răscumpărare parțială implică valorificarea (apelarea) unei anumite sume de emisie înainte de scadență.
- Spre deosebire de o răscumpărare întreagă, răscumpărarea parțială răscumpără doar o anumită proporție din emisiune la un moment dat.
- Programele de răscumpărare pot informa investitorii pragul sau declanșatoarele care vor determina emitentul să apeleze la o anumită emisiune.
Răscumpărarea parțială explicată
Obligațiunile apelabile sunt tipice emitenților corporativi și municipali care doresc să aibă opțiunea de a-și achita datoria dacă ratele dobânzii scad sub ratele obligațiunilor restante. Răscumpărarea obligațiunilor și emiterea de noi obligațiuni la rate mai mici vor economisi bani pe cheltuielile cu dobânzile. În schimbul posibilității ca obligațiunea să poată fi eliminată, investitorul în obligațiuni va primi o rată a dobânzii ușor mai mare comparativ cu o obligațiune similară care nu poate fi apelată.
Atunci când un emitent își apelează obligațiunile, investitorii primesc prețul de apel și orice dobândă acumulată până în prezent. Obligațiunile sunt adesea cotate la valoarea nominală, dar uneori sunt cotate la o valoare mai mare decât cea nominală. Prima de apel este o altă formă de compensare pentru investitor, care acum trebuie să reinvestească într-un mediu cu o rată a dobânzii mai mică.
Unele emisiuni au planuri obligatorii de răscumpărare, care sunt utile pentru gestionarea fluxurilor de numerar pentru investitorii de valori mobiliare solicitate. Unele tipuri de răscumpărări obligatorii au loc fie în mod programat, fie când o sumă specificată de bani este disponibilă în fondul de scădere. Fondul de scădere este rezerva anuală în care un emitent este obligat să efectueze depozite periodice care vor fi utilizate pentru a plăti costurile apelării obligațiunilor în conformitate cu programul obligatoriu de răscumpărare din contractul de obligațiuni sau pentru a cumpăra obligațiuni pe piața liberă. Un program obligatoriu de răscumpărare poate solicita emitentului să răscumpere 70% din obligațiuni la zece ani de la data emiterii, de exemplu.
Proces de răscumpărare parțială
În general, investitorii de obligațiuni vor să își păstreze obligațiunile cu randament mai ridicat atunci când ratele dobânzii scad. Când legăturile lor sunt apelate, se așteaptă să fie tratați corect și să nu fie individualizați pentru a renunța la ele. Conform Regulii Autorității de Reglementare a Industriei Financiare (FINRA), regula 4340, o instituție financiară care controlează obligațiunile exigibile în numele clienților trebuie să stabilească și să pună la dispoziție pe site-ul său web proceduri prin care va aloca clienților săi, pe o bază echitabilă și imparțială, valorile mobiliare să fie răscumpărat sau selectat așa cum este chemat în cazul unei răscumpărări parțiale.
Mai mult, dacă răscumpărarea este favorabilă (preț de apel peste prețul actual al obligațiunii), nicio parte afiliată a instituției financiare nu poate fi inclusă în fondul de alocare până când nu sunt satisfăcute toate pozițiile clienților. Dacă răscumpărarea este nefavorabilă, nicio parte afiliată nu poate fi exclusă din pool. Deși nu este mandatat de FINRA, un proces de loterie este metoda preferată de alocare, deoarece este considerat corect și imparțial.