Note participative

Ce sunt notele participative?

Notele participative, denumite și P-Notes sau PN, sunt instrumente financiare solicitate de investitori sau fonduri speculative  pentru a investi în valori mobiliare indiene fără a fi nevoie să se înregistreze la Securities and Exchange Board of India (SEBI). Notele P se numără printre grupul de investiții considerate a fi investiții derivate offshore (ODI). Citigroup ( C ) și Deutsche Bank ( DB ) sunt printre cei mai mari emitenți ai acestor instrumente.

Orice dividende sau câștiguri de capital colectate din valori mobiliare revin investitorilor. Autoritățile de reglementare indiene nu susțin în general notele participative, deoarece se tem că fondurile speculative care acționează prin intermediul notelor participative vor provoca volatilitate economică în schimburile din India.

Note participative explicate

Investitorii instituționali străini (FII), emit instrumentele financiare investitorilor din alte țări care doresc să investească în valori mobiliare indiene. Un FII este un investitor sau un  fond de investiții înregistrat într-o țară în afara celei în care investește. 

Acest sistem permite investitorilor din străinătate neînregistrați să cumpere acțiuni indiene fără a fi nevoie să se înregistreze la organismul de reglementare indian. Aceste investiții sunt benefice și pentru India. Acestea oferă acces la bani rapid pe piața de capital indiană. Datorită naturii investițiilor pe termen scurt, autoritățile de reglementare au mai puține linii directoare pentru investitorii instituționali străini. Pentru a investi pe piețele bursiere indiene și pentru a evita procesul greoi de aprobare a reglementărilor, acești investitori comercializează note participative.

Chei de luat masa

• Brokerii și investitorii instituționali străini (FII) trebuie să se înregistreze la Securities and Exchange Board din India.
• Notele de participare permit investitorilor neînregistrați să investească pe piața indiană.
• Notele participative, denumite P-Note sau PN, sunt instrumente derivate ale activelor indiene subiacente.
• Notele participative sunt investiții populare datorate faptului că investitorul rămâne anonim.

Cum funcționează notele participative?

Note participative sunt instrumente derivate offshore cu acțiuni indiene ca active subiacente. Brokerii și investitorii instituționali străini înregistrați la Securities and Exchange Board of India (SEBI) emit notele participative și investesc în numele investitorilor străini. Brokerii trebuie să raporteze statutul lor de emitere a notelor participative consiliului de reglementare în fiecare trimestru. Notele permit investitorilor străini cu o valoare netă ridicată, fonduri speculative și alți investitori să participe pe piețele indiene fără a se înregistra la SEBI. Investitorii economisesc timp, bani și control asociate înregistrării directe.

Puncte pro și contra notelor participative

Notele participative sunt ușor tranzacționate peste hotare prin aprobare și livrare. Acestea sunt populare, deoarece investitorii iau poziții anonime pe piețele indiene, iar fondurile speculative își pot desfășura operațiunile în mod anonim. Unele entități își direcționează investițiile prin note participative pentru a profita de legislația fiscală care este disponibilă în anumite țări.

Cu toate acestea, din cauza anonimatului, autoritățile de reglementare indiene se confruntă cu dificultăți în determinarea proprietarului original și a proprietarului final al notelor participative. Prin urmare, sume substanțiale de bani necontabilizate intră în țară prin note participative. Acest flux de fonduri nerecuperate a ridicat câteva steaguri roșii.

Notă participativă Probleme de reglementare

SEBI nu are jurisdicție cu privire la tranzacționarea de note participative. Deși investitorii instituționali străini trebuie să se înregistreze la consiliul de reglementare indian, tranzacționarea notelor participative între investitorii instituționali străini nu sunt înregistrate. Oficialii se tem că această practică poate duce la utilizarea notelor P pentru spălarea banilor sau alte activități ilegale.

Această incapacitate de a urmări banii este, de asemenea, motivul pentru care echipa de anchetă specială (SIT) ar dori măsuri mai stricte de conformitate pentru tranzacționarea notelor participative. SIT este o echipă specializată de ofițeri în forțele de ordine din India, formată din personal care a fost instruit pentru a investiga infracțiuni grave.

Cu toate acestea, când guvernul a propus în trecut restricții comerciale asupra notelor, piața indiană a devenit extrem de volatilă. De exemplu, în octombrie 2007, guvernul a anunțat că are în vedere limitarea tranzacționării participative a notelor. Anunțul a făcut ca indicele Sensex să scadă 1.744 de puncte în timpul sesiunii zilei, care a fost mai mare decât o scădere de opt la sută la momentul respectiv.

Această perturbare a pieței a fost ca răspuns la îngrijorările investitorilor și ale guvernului că reducerea notelor P ar fi un impact direct asupra economiei indiene. Acest lucru se datorează faptului că investitorii instituționali străini contribuie la alimentarea creșterii economiei, industriilor și piețelor de capital din India, iar creșterea reglementării ar face mai dificilă intrarea pe piață a banilor străini. Guvernul a decis în cele din urmă să nu reglementeze notele participative.

Regulamentul privind starea actuală a notei participative

Notele participative rămân vulnerabile la hotărârile de reglementare. La sfârșitul anului 2017, autoritățile de reglementare indiene au stabilit că P-Notes nu poate lua nicio poziție derivată pe piețele indiene din alte motive decât acoperirea. După cum a raportat EconomicTimes. IndiaTimes.com, această intervenție de reglementare strictă a făcut ca investițiile prin P-Notes să scadă pe tot parcursul anului 2018, atingând în cele din urmă un nivel scăzut de peste 9-1 / 2 ani în noiembrie 2018. Cu toate acestea, investițiile au revenit în decembrie 2018 după ce autoritățile de reglementare s-au relaxat unele dintre cerințele mai restrictive.

Exemplu din lumea reală

P-Notes poate fi utilizat pentru achiziționarea oricărui titlu indian dorit de un investitor printr-o serie de pași.

Un investitor depune fonduri la operațiunile SUA sau europene ale unui investitor instituțional străin înregistrat (FII), cum ar fi HSBC sau Deutsche Bank. Investitorii informează apoi banca cu privire la valorile mobiliare sau valorile mobiliare indiene pe care doresc să le cumpere. Transferul de fonduri de la investitor în contul FII, iar FII emite notele participative către client și cumpără stocul sau stocurile subiacente în cantitățile corecte de pe piața indiană.

Investitorul este eligibil să primească dividende, câștiguri de capital și orice alte plăți datorate acționarilor care dețin acțiunile companiei indiene. FII raportează toate emisiile sale în fiecare trimestru autorităților de reglementare indiene, dar, conform legii, nu dezvăluie identitatea investitorului real.