Opțiune dependentă de cale

Ce este o opțiune dependentă de cale?

O opțiune dependentă de cale este o opțiune exotică a cărei valoare depinde nu numai de prețul activului subiacent, ci de calea pe care a urmat-o activul pe parcursul întregii sau parțiale a vieții opțiunii. 

Există multe tipuri de opțiuni dependente de cale, inclusiv opțiuni asiatice, de selecție, lookback și barieră.

Chei de luat masa

• O opțiune dependentă de cale are o plată care poate varia în funcție de calea pe care prețul activului suport o preluează pe durata de viață sau în anumite momente din timpul vieții opțiunii.
• Există mai multe tipuri de opțiuni dependente de cale, defalcate în opțiuni dependente de soft și hard.
• Unele tipuri de opțiuni dependente de cale includ opțiuni barieră și asiatice.

Înțelegerea unei opțiuni dependente de cale

Toate opțiunile oferă titularului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau vinde un activ subiacent la un anumit preț, numit greva, înainte sau la data expirării. Opțiunile definesc prețul de exploatare și data de expirare la începutul contractului. De obicei, prețul la care activează activul subiacent este comparat cu prețul de grevă pentru a determina profitabilitatea. Dar într-o opțiune dependentă de cale, ce preț este utilizat pentru a determina profitabilitatea poate varia. Rentabilitatea se poate baza pe un preț mediu sau, de exemplu, pe un preț ridicat sau scăzut.

Există două varietăți de opțiuni dependente de cale. Un tip, denumit opțiune dependentă de calea soft, își bazează valoarea pe un eveniment cu un singur preț care a avut loc pe durata de viață a opțiunii. Ar putea fi cel mai mare sau cel mai mic preț tranzacționat al activului suport sau ar putea fi un eveniment declanșator, cum ar fi atingerea unui preț specific. Tipurile de opțiuni din acest grup includ opțiuni de barieră, opțiuni de revizuire și opțiuni de alegere.

Celălalt tip, denumit opțiune dependentă de o cale dificilă, ia în considerare întregul istoric de tranzacționare al activului subiacent. Unele opțiuni iau prețul mediu, eșantionat la intervale specifice. Tipurile de opțiuni din acest grup includ opțiuni asiatice, care sunt, de asemenea, cunoscute sub numele de opțiuni medii.

Introducere în varietățile de opțiuni dependente de cale

Iată o scurtă descriere a mai multor tipuri de opțiuni dependente de cale.

Opțiuni Barieră

Această categorie include multe sub-soiuri, dar pentru toate acestea, recompensa depinde dacă activul subiacent atinge sau depășește sau nu un preț prestabilit. O opțiune de barieră poate fi o opțiune knock-out, ceea ce înseamnă că poate expira fără valoare dacă suportul depășește un anumit preț. Poate fi, de asemenea, o opțiune knock-in, ceea ce înseamnă că nu are nicio valoare până când suportul nu atinge un anumit preț. Barierele pot fi sub prețul de lovire, deasupra acestuia sau ambele.

Opțiuni Lookback

Cunoscute și sub denumirea de opțiuni de retrospectivă, opțiunile de retrospectivă permit deținătorului avantajul de a cunoaște istoricul atunci când determină când să își exercite opțiunea. Acest tip de opțiune reduce incertitudinile asociate cu momentul intrării pe piață și reduce șansele ca opțiunea să expire fără valoare. Opțiunile Lookback sunt costisitoare de executat, astfel încât aceste avantaje costă.

Opțiuni rusești

Un rus este un tip de opțiune de retragere care nu are o expirație, astfel încât durata de viață a opțiunii este oricum titularul alege să fie. Ele sunt, de asemenea, cunoscute ca opțiuni de regret redus.

Opțiuni de selectare

Acest tip de opțiune permite deținătorului să decidă dacă este un apel sau efectuat înainte de data expirării. Opțiunile de alegere au, de obicei, același preț de exercițiu și data de expirare, indiferent de decizia pe care titularul o ia în cele din urmă. Deoarece nu specifică faptul că mișcarea activului de bază să fie pozitivă sau negativă, opțiunile de alegere oferă investitorilor o mare flexibilitate și tind să fie mai scumpe decât opțiunile convenționale.

Opțiuni asiatice

Aici, recompensa depinde de prețul mediu al activului suport într-o anumită perioadă de timp spre deosebire de opțiunile standard în care recompensa depinde de prețul activului suport într-un anumit moment (vânzare sau scadență). Aceste opțiuni permit cumpărătorului să cumpere (sau să vândă) activul suport la prețul mediu în loc de prețul spot.

Exemplu de opțiune dependentă de cale pe un stoc

Să presupunem că un investitor dorește să cumpere o opțiune de grevă medie pe o acțiune, numită și o opțiune asiatică. Aceștia pot face acest lucru pentru că își doresc rentabilitatea pe baza prețului mediu pe o perioadă stabilită de timp și nu un singur preț la un moment dat sau la expirare.

Să presupunem că investitorul dorește să cumpere o opțiune de achiziție de 30 de zile, în care prețul de decontare este determinat de media celor 21 de zile de tranzacționare (prețuri de închidere) din luna respectivă.

Prețul de grevă este de 50 USD. Acțiunile de bază se tranzacționează în prezent la 49,50 USD. Opțiunea costă 1 USD. Dacă investitorul cumpără 100 de contracte, costul este de 10.000 USD (100 de contracte x 1 $ x 100 acțiuni pe contract).

Pentru ca cumpărătorul de apel să câștige bani, prețul mediu pentru următoarele 21 de zile de tranzacționare (prețuri de închidere) va trebui să fie peste 51 USD. Dacă prețul mediu este între 50,01 USD și 50,99 USD, vor avea o pierdere parțială. 51 USD este punctul de echilibru. Dacă prețul mediu este mai mic de 50 USD, vor pierde 10000 USD pe care au pariat.

Opțiunea este considerată dependentă de cale, deoarece plata va depinde de istoricul prețurilor stocului. Prețul stocului de bază în ziua în care opțiunea este vândută sau exercitată are doar o de 1 / 21 impactul asupra prețului mediu care este utilizat pentru decontare. Într-o opțiune de vanilie, prețul suport la expirare determină pe deplin valoarea opțiunii.