Acțiune preferențială de răscumpărare a capitalurilor proprii (PERCS)
Ce este stocul cumulativ de răscumpărare a acțiunilor preferențiale?
Acțiunea cumulativă de răscumpărare a capitalului preferențial (PERCS) este un instrument derivat de capitaluri proprii care este clasificat ca titlu hibrid și se convertește automat în capital propriu la data scadenței predeterminate.
Chei de luat masa
- Acțiunea cumulativă de răscumpărare a capitalului preferențial (PERCS) este un instrument derivat de capitaluri proprii care este clasificat ca titlu hibrid și se convertește automat în capital propriu la data scadenței predeterminate.
- PERCS sunt în esență o formă a unei structuri de opțiuni de acoperire acoperite și sunt populare într-un mediu cu randamente în scădere datorită dividendului îmbunătățit.
- PERCS intră sub umbrela unei garanții convertibile netradiționale cunoscute sub numele de „convertibile obligatorii”.
Înțelegerea stocului cumulativ de răscumpărare a capitalului preferențial (PERCS)
Acțiunea preferențială de răscumpărare a capitalurilor proprii (PERCS) este o acțiune preferabilă convertibilă cu un dividend îmbunătățit, care este limitat în termen și participare. Acțiunile cumulative de răscumpărare a acțiunilor preferențiale pot fi convertite pentru acțiunile de acțiuni comune în societatea subiacentă la scadență. Dacă acțiunile ordinare subiacente tranzacționează sub prețul de grevă PERCS, acestea vor fi schimbate la o rată de 1: 1; dar dacă acțiunile ordinare subiacente tranzacționează peste prețul de grevă PERCS, acțiunile ordinare sunt schimbate numai până la valoarea prețului de grevă.
PERCS sunt în esență o formă a unei structuri de opțiuni de acoperire acoperite și sunt populare într-un mediu cu randamente în scădere datorită dividendului îmbunătățit. Profiturile ascendente sunt limitate pentru a produce un randament mai mare. PERCS-urile pot fi rambursate de obicei înainte de data scadenței, dar cu o primă la prețul maxim. De obicei, dacă un deținător al unui PERCS nu răscumpără acțiunile în orizontul de timp mandatat, de obicei o perioadă de trei până la cinci ani, acțiunile sunt convertite automat în acțiuni ordinare și dividendele revin la acele dividende obișnuite care ar fi plătite pentru acea stoc comun.
PERCS intră sub umbrela unei garanții convertibile netradiționale cunoscute sub numele de „ convertibile obligatorii ”. Aceste valori mobiliare au propriul set unic de caracteristici de risc și recompensă, dar toate împărtășesc caracteristici de bază similare. Acestea includ un potențial de creștere, care este de obicei mai mic decât cel al acțiunilor obișnuite subiacente, datorită faptului că cumpărătorii convertibili trebuie să plătească o primă pentru privilegiul de a-și converti acțiunile și mai mari decât ratele de dividende (îmbunătățite) ale pieței.
Există trei caracteristici principale ale unei garanții convertibile obligatorii și acestea sunt valabile și pentru PERCS:
- Trebuie să aveți o conversie obligatorie la stocul suport.
- Trebuie să aibă un randament din dividende mai mare decât cel al acțiunii subiacente.
- Deținătorul are dreptul la aprecierea capitalului, dar va fi limitat în comparație cu potențialul de apreciere al acțiunii subiacente.
Alte convertibile obligatorii comune sunt:
- Stocuri convertibile îmbunătățite de dividende ( DECS )
- Garanție de capital de dividende mărită preferată, răscumpărată ( PRIDES )
- Titluri de capital convertibile automat (ACES)
- Produs structurat cu randament schimbabil pentru stoc ( STRYPES )
Exemplu de stoc cumulativ de răscumpărare de capital preferențial (PERCS)
De exemplu, dacă dețineți 10 PERCS pe compania XYZ cu un preț de așteptare de 50 USD, la scadență s-ar putea întâmpla următoarele două rezultate:
- Dacă, la scadență, activul de bază tranzacționa la 40 USD, ați primi în total 10 acțiuni ordinare, în valoare de 40 USD fiecare.
- Dacă, la scadență, activul suport tranzacționa la 100 USD, ați primi acțiuni până la valoarea totală a prețului de grevă PERCS, care, în acest caz, ar fi cinci acțiuni în valoare de 100 USD fiecare. Valoarea totală a acțiunilor (500 USD) schimbate va fi egală cu prețul inițial de exploatare de 50 USD x 10 acțiuni.