Obligatoriu convertibil
Ce este un convertibil obligatoriu?
Un convertibil obligatoriu este un tip de obligațiune convertibilă care are o caracteristică de conversie sau răscumpărare necesară, mai degrabă decât caracteristica convertibilă fiind o opțiune. Pentru aceste obligațiuni, fie la o dată de conversie contractuală, fie înainte de aceasta, deținătorul trebuie să convertească convertibilul obligatoriu în stocul comun subiacent.
Chei de luat masa
- Un convertibil obligatoriu este o obligațiune emisă de o companie care trebuie convertită în acțiuni în acțiuni obișnuite la o anumită dată sau înainte.
- Obligațiunile tradiționale convertibile permit deținătorilor de obligațiuni opțiunea de conversie, în timp ce într-un convertibil obligatoriu acest lucru este necesar.
- Din această cauză, deținătorii de convertibile obligatorii se bucură de un randament mai mare decât la obligațiunile convertibile obișnuite.
Descoperibilele obligatorii explicate
Un convertibil obligatoriu este un titlu care se convertește automat în capital propriu la o dată predeterminată sau înainte. Această garanție hibridă garantează o anumită rentabilitate până la data de conversie, după care nu există rentabilitate garantată, ci posibilitatea unui randament mult mai mare. Aceasta diferă de obligațiunea convertibilă standard în care deținătorul are opțiunea de a-și exercita sau dreptul de a converti garanția cu venit fix în acțiuni la societatea emitentă. Un deținător normal de obligațiuni convertibile ar putea alege să convertească sau să lase obligațiunile în portofoliul său în funcție de condițiile de piață ale pieței de acțiuni și obligațiuni, oferind o protecție dezavantajată pentru investitor în cazul în care prețul acțiunii companiei nu va avea rezultate cum era de așteptat.
Deoarece convertibilele obligatorii îl elimină pe deținătorul de obligațiuni de orice opțiuni de conversie, investitorilor li se oferă randamente mai mari decât convertibilele obișnuite pentru a compensa deținătorii pentru structura obligatorie de conversie. Prețul de emisiune al convertibilului obligatoriu în momentul emiterii este egal cu prețul stocului comun. Acordul de încredere enumeră prețul de conversie, care este prețul la care titlurile de creanță sunt convertibile în acțiuni obișnuite la o primă la prețul de emisiune la scadență. În realitate, două prețuri de conversie sunt indicate cu un convertibil obligatoriu – primul preț de conversie limitează prețul la care investitorul ar primi echivalentul valorii sale nominale în acțiuni, al doilea ar delimita prețul în care investitorul va câștiga mai mult de alin. Dacă prețul acțiunilor este sub primul preț de conversie, investitorul ar suferi o pierdere de capital în comparație cu investiția sa principală inițială. În loc de prețul de conversie, este posibil să se stabilească raportul de conversie; raportul de conversie este numărul de acțiuni pe care un investitor se poate aștepta să le convertească fiecare obligațiune cu valoare nominală.
Acest raport se modifică în funcție de prețul acțiunilor companiei emitente.
Aplicarea obligațiunilor convertibile obligatorii este similară cu cea a acțiunilor preferențiale convertibile obligatorii, caz în care acționarii preferențiali trebuie să își convertească acțiunile în acțiuni ordinare la o dată specificată.
Alte considerente
Există două moduri comune în care o companie poate strânge capital – emiterea de capitaluri proprii sau emiterea de datorii. Atunci când o companie emite capitaluri proprii, costul capitalului propriu este dividende către acționari. Cu toate acestea, nu toate companiile plătesc dividende, caz în care acționarii se așteaptă la o rentabilitate a investiției determinată de aprecierea capitalului în prețul acțiunilor. Costul datoriei pentru emiterea de datorii sau obligațiuni este plățile de dobânzi periodice, care urmează să fie făcute pentru deținătorii de obligațiuni. Decizia unei companii cu privire la modul de strângere de bani pentru finanțarea proiectelor sale de capital depinde de accesibilitatea sau costul fiecărei emisiuni de titluri.
Uneori, companiile se abat de la datorii pure sau emisiuni de capital pur pentru a câștiga flexibilitate în ajustarea structurii capitalului sau reducerea costului capitalului. O companie poate alege să emită datorii dacă condițiile generale de piață nu sunt favorabile unei emisiuni de capitaluri proprii sau dacă o emisiune tradițională de capitaluri proprii ar exercita o presiune severă pe prețul acțiunilor existente pe piață. În acest caz, datoria emisă poate avea o caracteristică convertibilă obligatorie, care va permite convertirea datoriei în capitaluri proprii la un moment mai favorabil. O obligațiune cu o caracteristică convertibilă obligatorie va fi evidențiată pe contractul de încredere în momentul emiterii.