Obligație perpetuă

Ce este o obligațiune perpetuă?

O obligațiune perpetuă, cunoscută și sub numele de „obligațiune consol” sau „prep”, este o garanție cu venit fix, fără o scadență. Acest tip de obligațiune este adesea considerat un tip de capitaluri proprii, mai degrabă decât o datorie. Un dezavantaj major al acestor tipuri de obligațiuni este că acestea nu pot fi răscumpărate. Cu toate acestea, beneficiul major al acestora este că plătesc pentru totdeauna un flux constant de plăți de dobânzi.

Chei de luat masa

• Obligațiunile perpetue, cunoscute și sub numele de obligațiuni perps sau consol, sunt obligațiuni fără scadență.
• Deși obligațiunile perpetue nu sunt răscumpărabile, ele plătesc un flux constant de dobânzi pentru totdeauna.
• Datorită naturii acestor obligațiuni, acestea sunt adesea privite ca un tip de capitaluri proprii și nu ca o datorie.

Înțelegerea obligațiunilor perpetue

Obligațiunile perpetue există într-o mică nișă a pieței obligațiunilor. Acest lucru se datorează în principal faptului că există foarte puține entități suficient de sigure pentru ca investitorii să investească într-o obligațiune în care principalul nu va fi rambursat niciodată.

Unele dintre obligațiunile perpetue notabile existente sunt cele care au fost emise de Trezoreria britanică pentru Primul Război Mondial și Bubla Mării Sudului din 1720. Unii din SUA consideră că guvernul federal ar trebui să emită obligațiuni perpetue, ceea ce îl poate ajuta să evite costurile de refinanțare asociate cu emisiuni de obligațiuni care au date de scadență.

Exemplu de obligațiune perpetuă

Deoarece plățile perpetue ale obligațiunilor sunt similare plăților cu dividende pe acțiuni, întrucât ambele oferă un fel de rentabilitate pe o perioadă nedeterminată de timp, este logic ca acestea să fie evaluate la fel.

Rata de actualizare Numitorul reduce valoarea reală a nominal fix cupon se ridică în timp, ceea ce face în cele din urmă această valoare egală cu zero. Ca atare, obligațiunilor perpetue, chiar dacă plătesc dobânzi pentru totdeauna, li se poate atribui o valoare finită, care la rândul lor reprezintă prețul lor.

Formula pentru valoarea actuală a unei obligațiuni perpetue

Valoare actuală = D / r

Unde:

D = plata periodică a cuponului obligațiunii

r = rata de actualizare aplicată obligațiunii

De exemplu, dacă o obligațiune perpetuă plătește 10.000 USD pe an în perpetuitate și se presupune că rata de actualizare este de 4%, valoarea actuală ar fi:

Valoare actuală = 10.000 USD / 0,04 = 250.000 USD

Rețineți că valoarea actuală a unei obligațiuni perpetue este extrem de sensibilă la rata de actualizare asumată, deoarece plata este cunoscută ca fapt. De exemplu, folosind exemplul de mai sus cu rate de reducere de 3%, 4%, 5% și 6%, valorile actuale sunt:

Valoare actuală (3%) = 10.000 USD / 0,03 = 333 333 USD

Valoare actuală (4%) = 10.000 USD / 0,04 = 250.000 USD

Valoare actuală (5%) = 10.000 USD / 0,05 = 200.000 USD

Valoare actuală (6%) = 10.000 USD / 0,06 = 166.667 USD