Pfandbriefe

Ce este Pfandbriefe?

Pfandbriefe sunt un tip de obligațiuni garantate emise de băncile ipotecare germane care sunt garantate de active pe termen lung. Aceste tipuri de obligațiuni reprezintă cel mai mare segment al pieței datoriei private din Germania și sunt considerate a fi cele mai sigure instrumente de datorie de pe piața privată.

Termenul singular este „pfandbrief”.

Înțelegerea lui Pfandbriefe

Un pfandbrief este un tip de obligațiune garantată. O obligațiune garantată este o garanție de creanță care este comună în Europa. Emis de o bancă sau de o instituție ipotecară și garantat împotriva unui grup de active care, în caz de neplată a emitentului, poate acoperi creanțele în orice moment. Instituția financiară achiziționează investiții care produc numerar, de obicei ipoteci sau împrumuturi din sectorul public, reunesc investițiile și emite obligațiuni acoperite de numerarul care decurge din investiții. Instituția poate înlocui împrumuturile neplătite sau plătite în avans cu împrumuturi performante pentru a minimiza riscul ca activele subiacente să nu aibă performanțe la fel de bine precum se aștepta. Întrucât împrumuturile subiacente ale unei obligațiuni garantate rămân în bilanțul consolidat al instituției financiare emitente a obligațiunii, investitorii care dețin obligațiunile pot primi în continuare plățile dobânzii programate din activele subiacente ale obligațiunilor, precum și principalul la scadența obligațiunii, dacă banca emitentă devine insolvabilă. Datorită acestui strat suplimentar de protecție, obligațiunile garantate au de obicei ratinguri AAA.

Cea mai mare piață a obligațiunilor garantate la nivel mondial este pfandbrief-ul german, care nu a intrat niciodată în neființă în istoria sa de peste 200 de ani. Pfandbrief, care alcătuiește cel mai mare segment al pieței datoriei germane, este o obligațiune garantată cu un rating de investiții, care are o primă de randament față de obligațiunile suverane. Clasa de datorii Pfandbriefe este similară cu titlurile garantate cu ipotecă (MBS) din Statele Unite.

Entitățile care pot emite obligațiuni garantate în Germania includ:

• Băncile din sectorul public care au active de acoperire ca creanțe asupra sectorului public. Împrumuturile acoperă Pfandbriefe public către guvernul federal și autoritățile regionale și municipale sau prin garanții emise de aceste organisme.
• Băncile ipotecare private care au fonduri de acoperire ca împrumuturi garantate prin drepturi de proprietate imobiliară, cum ar fi ipoteci și taxe funciare. Creditele ipotecare Pfandbriefe sunt utilizate pentru finanțarea împrumuturilor imobiliare.
• Nave Pfandbriefe, care sunt garantate prin ipoteci asupra navei, care pot fi utilizate ca acoperire numai până la primele 60 la sută din valoarea navei (valoarea creditului ipotecar) stabilită de banca Pfandbrief.
• Avioane pfandbriefe care sunt securizate prin ipoteci pentru aeronave. Acest Pfandbrief poate fi utilizat de instituțiile financiare de pe piața germană pentru a refinanța împrumuturile pentru avioane.

Pfandbrief este reglementat de Legea Pfandbrief, care a fost înființată în 2005.  Legea prevede administratorul insolvenței și administratorul fondului de acoperire – numiți atunci când sunt inițiate procedurile de insolvență împotriva unei bănci Pfandbrief – cu o serie de opțiuni pentru a procura lichiditatea necesară pentru a garanta plata în timp util a Pfandbriefe. Legea prevede, de asemenea, că evaluarea care trebuie utilizată ca bază pentru stabilirea valorii creditului ipotecar trebuie să fie efectuată de un evaluator care nu este implicat în decizia de împrumut și care trebuie să aibă experiența și cunoștințele profesionale necesare pentru a face ipotecă. evaluarea valorii împrumutului.

Termenul Jumbo Pfandbriefe este folosit pentru a se referi la segmentul mai mare și mai lichid de pe piața Pfandbriefe și trebuie să aibă un volum restant minim de 1 miliard EUR.