Pin Risk
Ce este riscul Pin?
Riscul PIN este riscul pe care un vânzător de opțiuni îl are ca opțiunea pe care au vândut-o să expire în bani chiar înainte de închiderea pieței, fixându-i astfel în poziție până când piața se deschide din nou. Odată fixate, rezultatele pot varia de la profitul maxim la pierderi substanțiale într-o perioadă de timp în care vânzătorul de opțiuni are un control redus sau deloc asupra expunerii lor.
Chei de luat masa
- Riscul PIN este riscul ca un vânzător de opțiuni să dețină o opțiune care expiră abia în bani pe măsură ce piața se închide.
- Acest lucru necesită ca deținătorul de opțiuni să dețină acum o poziție în suport până când piața se deschide din nou.
- Riscul ulterior ca piața să se miște împotriva lor le poate șterge câștigurile așteptate.
- Poziția este greu de acoperit în mod eficient.
Înțelegerea riscului Pin
Riscul PIN este riscul pe care îl prezintă vânzătorul de opțiuni pe măsură ce expiră expirarea, iar prețul activului suport este aproape de a fi în bani după expirare. Acest risc este un puzzle complex, deoarece dacă suportul expiră chiar și o sumă mică din bani, profitul scriitorului de opțiuni este total, dar dacă suportul este în bani chiar și o sumă mică, vânzătorului i se poate atribui un exercițiu al opțiunii.
În acest caz, opțiunea se transformă într-o poziție lungă (dacă este un apel) sau scurtă (dacă este un put) pe suport. Întrucât suportul nu se va tranzacționa până la deschiderea pieței, vânzătorul de opțiuni este acum expus la posibilitatea ca acesta să fie negativ față de acesta. În funcție de cât de gravă este diferența, ar putea crea pierderi substanțiale pentru vânzătorul de opțiuni.
În momentele înainte ca piața să se închidă înainte de expirare, vânzătorul de opțiuni nu știe exact cum să-și protejeze poziția către expirare și aproape orice acoperire pe care o aleg își va eroda în mod substanțial profiturile potențiale.
Termenul de fixare se referă la potențialul pentru cumpărătorii de opțiuni instituționale de a manipula acțiunea prețurilor în subiacent pe măsură ce se apropie expirarea opțiunilor. Dacă acești cumpărători de opțiuni se confruntă cu potențialul de pierdere totală a opțiunii, pot încerca să fixeze stocul la un preț doar în bani, introducând strategic comenzi de cumpărare în ultimul minut înainte de închidere. Dacă nu reușesc, aceste încercări reprezintă un risc semnificativ pentru cei care încearcă să fixeze stocul, dar dacă au succes, pot reprezenta un risc substanțial pentru vânzătorii de opțiuni.
Pin riscul poate duce la risc de piață
Merită să menționăm că riscul pentru vânzătorul de opțiuni este acela că aceștia nu știu cu certitudine dacă deținătorul va exercita opțiunile, lăsându-l cu o poziție lungă sau scurtă în subiacent. Acoperirea unei acoperiri împotriva unei astfel de poziții va lăsa și vânzătorul de opțiuni cu risc de piață dacă opțiunea nu este exercitată.
Prin urmare, niciuna dintre părți nu știe exact cum să își ascundă pozițiile. La un preț de acțiune, nu au nevoie de acoperiri, dar la un preț diferit ar putea avea expunere la riscul de piață, de obicei într-un weekend, că vor trebui să cumpere sau să vândă suportul atunci când tranzacționarea se reia luni pentru a aplatiza poziția.
De exemplu, să spunem că cumpărătorul unui apel de 30 USD dorește să exercite opțiunea de a cumpăra acțiunile dacă se închide la acest preț la expirare. Dacă poziția nu este acoperită de scriitor, acesta va ajunge cu o poziție scurtă în stoc și cu toate riscurile asociate acestei poziții. Inversul este adevărat pentru un put, lăsând scriitorul de opțiuni într-o poziție lungă, care va pierde bani.