Scor Piotroski

Care este scorul Piotroski?

Scorul Piotroski este un scor discret între zero și nouă, care reflectă nouă criterii utilizate pentru a determina puterea poziției financiare a unei firme. Scorul Piotroski este utilizat pentru a determina stocurile cu cea mai bună valoare, nouă fiind cele mai bune și zero fiind cele mai rele.

Scorul Piotroski a fost numit după profesorul contabil din Chicago Joseph Piotroski, care a conceput scara, în conformitate cu aspectele specifice ale situațiilor financiare ale companiei. Aspectele se concentrează asupra rezultatelor contabile ale companiei din ultimele perioade de timp (ani). Pentru fiecare criteriu îndeplinit (menționat mai jos), se acordă un punct; în caz contrar, nu se acordă niciun punct. Punctele sunt apoi adunate pentru a determina stocurile cu cea mai bună valoare.

Chei de luat masa

• Scorul Piotroski este un clasament între zero și nouă care încorporează nouă factori care vorbesc de puterea financiară a unei firme.
• Acesta a fost numit pentru Joseph Piotroski, un profesor de contabilitate din Chicago care a creat scara, pe baza anumitor aspecte ale situațiilor financiare ale unei corporații.
• Cele nouă aspecte se bazează pe rezultatele contabile pe mai mulți ani; se acordă un punct de fiecare dată când un standard este atins, rezultând un scor general.
• Scorul Piotroski este o valoare preferată utilizată pentru a evalua stocurile valorice.
• Dacă o companie are un scor de opt sau nouă, aceasta este considerată o valoare bună. Dacă o companie are un scor între zero și două puncte, nu este o valoare bună.

Înțelegerea scorului Piotroski

Scorul Piotroski este împărțit în următoarele categorii:

1. Rentabilitate
2. Pârghie, lichiditate și sursă de fonduri
3. Eficiența operațională

Criteriile de rentabilitate includ:

• Venit net pozitiv (1 punct)
• Randament pozitiv al activelor în anul curent (1 punct)
• Flux de numerar operațional pozitiv în anul curent (1 punct)
• Fluxul de numerar din operațiuni fiind mai mare decât Venitul net (calitatea câștigurilor) (1 punct)

Criteriile de levier, lichiditate și sursa fondurilor includ:

• Raportul mai scăzut al datoriilor pe termen lung în perioada curentă, comparativ cu anul precedent (scăderea efectului de levier) (1 punct)
• Raport curent mai mare anul acesta comparativ cu anul precedent (mai multă lichiditate) (1 punct)
• Nu au fost emise acțiuni noi în ultimul an (lipsa diluării) (1 punct).

Criteriile de eficiență operațională includ:

• O marjă brută mai mare comparativ cu anul precedent (1 punct)
• Un raport mai mare al cifrei de afaceri comparativ cu anul precedent (1 punct)

Dacă o companie are un scor de 8 sau 9, aceasta este considerată o valoare bună. Dacă scorul se ridică la 0-2 puncte, stocul este considerat slab. Lucrarea lui Piotroski, din aprilie 2000, „Investiția în valoare: utilizarea informațiilor din situațiile financiare istorice pentru a separa câștigătorii de perdanți”, a demonstrat că metoda scorului Piotroski ar fi înregistrat o rentabilitate anuală de 23% între 1976 și 1996 dacă câștigătorii așteptați ar fi cumpărați și pierderii așteptați vor fi scurtați. Ca punct de plecare, Piotroski a sugerat investitorilor să înceapă cu un eșantion de 20% din piață în ceea ce privește valoarea prețului la contabilitate.

Desigur, cu orice sistem de investiții, examinarea rezultatelor din trecut nu înseamnă că va funcționa la fel în viitor.

Scorarea cu metoda Piotrosky

Ca exemplu al metodei de notare Piotrosky în acțiune, rețineți următoarele calcule ale criteriilor pentru Foot Locker (FL) în 2016. Calculul profitabilității a fost după cum urmează:

• Venitul net din 2016 (664.000.000 USD) (Scor: 1 punct)
• ROA 2016 (17%) (Scor: 1 punct)
• Fluxul de numerar operațional net din 2016 (816.000.000 USD) (Scor: 1 punct)
• Fluxul de numerar din 2016 din operațiuni (816.000.000 USD)> venit net (664.000.000 USD) (Scor: 1 punct)

Calculul efectului de levier a fost după cum urmează:

• Datoria pe termen lung 2016 (127.000.000 USD) versus datoria pe termen lung 2015 (129.000.000 USD) (Scor: 1 punct)
• Raport curent 2016 (4,30) versus raport curent 2015 (3,72) (Scor: 1 punct)
• Nu au fost emise acțiuni noi în 2016 (Punctaj: 1 punct)

Calculul eficienței a fost după cum urmează:

• Marja brută 2016 (33,94%) versus marja brută 2015 (33,08%) (Scor: 1 punct)
• Raportul cifrei de afaceri din 2016 (2,04) față de 2015 (2,02) (Scor: 1 punct)

Scorul total Piotrosky al Foot Locker în 2016 a fost de nouă, ceea ce l-a făcut o propunere excelentă de valoare până în ianuarie 2017, conform metodei Piotrosky.