Portofoliu de scurgere

Ce este scurgerea portofoliului?

Scurgerea portofoliului este un concept în gestionarea portofoliului financiar prin care activele scad. Poate apărea într-o varietate de situații și scenarii. Scurgerea portofoliului poate fi o considerație de bilanț sau poate apărea în diferite tipuri de portofolii de investiții.

Chei de luat masa

• Scurgerea portofoliului este sinonimă cu o scădere.
• Scurgerea portofoliului poate apărea atunci când portofoliile implică plăți cu venituri fixe și produse.
• În general, scurgerea este ceva ce un manager încearcă să atenueze, deoarece duce la o reducere a activelor și a rentabilității. Cu toate acestea, gestionarea scurgerii poate fi de asemenea utilizată strategic dacă se urmărește tragerea în mod intenționat a activelor.

Înțelegerea scurgerii portofoliului

Scurgerea portofoliului poate fi importantă pentru a fi gestionată în orice portofoliu financiar care depinde de produsele cu venit fix. Aceasta cuprinde în general bănci, creditori și portofolii susținute de active. Băncile și creditorii vor analiza scurgerile din bilanțurile lor. Alte domenii precum portofoliile de investiții pot fi mai complexe.

Scurgerea bilanțului

Pentru o bancă sau un împrumutător, scurgerea portofoliului poate apărea atunci când plățile sunt efectuate pe împrumuturi pe termen fix, fără generarea de volum suplimentar de împrumut. Plățile efectuate la împrumuturi măresc soldul activului asociat cu pasivul cu o rată țintă specificată de colectare a dobânzii până la data scadenței stabilite. La scadență, principalul unui împrumut a fost rambursat integral cu dobânzi care depășesc pasivul inițial la rata vizată. Dacă banca nu acordă mai multe împrumuturi, se confruntă cu scurgeri. În cazul în care ratele dobânzii scad și o bancă trebuie să emită împrumuturi la rate mai mici, va experimenta și scurgeri definite ca diferența dintre ceea ce a făcut din împrumuturi cu rată mai mare față de ceea ce face din împrumuturile nou emise. De asemenea, scurgerea poate apărea atunci când sunt permise plățile anticipate anticipate sau sunt implicite, deoarece aceste lucruri scad creanțele și randamentele așteptate.

De asemenea, scurgerea poate apărea atunci când o bancă experimentează retrageri care îi reduc capitalul total. Persoanele fizice și companiile își pot reduce capitalul la bănci pentru a investi în alte investiții sau vehicule cu plată mai mare.

Managementul riscului în bilanț

În general, băncile trebuie să gestioneze îndeaproape toate activele din bilanțul lor pe o perioadă lungă de timp pentru a se asigura că sunt capitalizate în mod adecvat. Băncile caută, de asemenea, să se asigure că generează în mod continuu venituri prin aprobarea creanțelor cu dobânzi. Pentru a face acest lucru, băncile trebuie să anticipeze scurgerea și să se asigure că generează un volum de emisii de împrumut care să mențină portofoliul de creanțe constant la nivelurile țintă așteptate.

În efortul de a încerca să reducă scurgerea portofoliului sau să compenseze impactul pierderilor neașteptate, unii creditori au implementat tactici precum oferirea de penalități de plată anticipată. Acestea permit împrumutătorului să impună și să colecteze penalități în cazul în care împrumutatul își achită tot sau o mare parte din împrumut mai devreme. Împrumuturile care sunt delincvente sau care au făcut obiectul unei neîndepliniri a obligațiilor sau  executării silite vor contribui, de asemenea, la scurgerea portofoliului, deoarece suma totală a împrumutului nu este colectată și împrumutul nu își atinge rata de rentabilitate vizată. Băncile percep de obicei comisioane de întârziere pentru a ajuta la atenuarea pierderilor din morți.

Active de portofoliu alternative

Portofoliile sau deținerile de active susținute de active pot fi un alt domeniu în care managerii pot experimenta scurgeri. Titlurile garantate cu active, cum ar fi garanțiile ipotecare, au de obicei o dată de scadență fixă. Creditele ipotecare pachetate pentru a constitui garanția au de obicei toate date de scadență similare care duc la data scadenței finale.

Pentru administratorii care dețin titluri garantate ipotecar în mod specific, aceștia pot proiecta o dată specifică a scadenței pe baza scadenței titlului pentru care creanțele de plată a dobânzii se vor opri și vor primi principalul integral. Dacă plățile din titluri garantate cu ipotecă nu sunt reinvestite, venitul din acestea se va opri la o dată specificată. Acest lucru înseamnă că va exista probabil o diferență în rentabilitatea portofoliului, care poate fi considerată o scurgere. Plățile din dețineri garantate cu active se acumulează ca numerar, care are de obicei o rată de rentabilitate mai mică decât investițiile în garanții ipotecare.

În general, în cazul în care sunt implicate active de portofoliu alternative, scurgerea este de obicei asociată cu diferența de rentabilitate din deținerile de numerar vs. reinvestirea. Pentru portofoliile susținute de active, scurgerea poate fi, de asemenea, afectată de plăți anticipate anticipate sau implicite, care sunt doi factori care pot reduce rentabilitatea și pot crește scurgerea.

Reinvestirea poate juca un rol important în scurgeri. Datorită scăderii randamentelor pieței, managerilor de portofoliu care utilizează reinvestiții li se poate cere să reinvestească la rate mai mici, ceea ce creează scurgeri din diferențialele de rate. În mod cuprinzător, administratorii de portofoliu pot induce, de asemenea, scurgerea pentru a reduce intenționat activele de portofoliu. Pentru a reduce activele și a crea scurgeri, managerii pot opri reinvestirea sau pot alege să reinvestească în investiții cu rentabilitate mai mică, cum ar fi trezoreria.

Acțiuni ale Rezervei Federale

Rezerva Federală a utilizat titluri de valoare garantate ipotecar în acțiunile sale de politică monetară în urma crizei financiare din 2008. Cumpărarea valorilor mobiliare garantate ipotecar a umflat activele bilanțului Fed și reinvestirea în titluri garantate ipotecar a contribuit la continuarea creșterii activelor datorită randamentelor mai mari decât numerarul sau trezoreria.

Fed poate utiliza reinvestiții de securitate garantate cu ipotecare pentru a gestiona scurgerea portofoliului și pentru a-și micșora bilanțul pentru normalizare. În concordanță cu gestionarea scurgerii, oprirea totală a reinvestirii sau reinvestirea plăților de titluri garantate cu ipotecă în titluri de stat din Trezorerie creează scurgerea care reduce activele din bilanț.