Acorduri de cumpărare și revânzare (PRA)
Ce sunt acordurile de cumpărare și revânzare?
Băncile centrale desfășoară diferite tipuri de contracte de vânzare și de răscumpărare (tranzacții repo) ca parte a operațiunilor de piață deschisă pe care le utilizează pentru implementarea politicii monetare. Acestea sunt de obicei întreprinse cu intenția de a afecta lichiditatea și, prin urmare, ratele dobânzii pe piața monetară. Un Acord de cumpărare și revânzare (PRA) este numele specific dat uneia dintre aceste operațiuni atunci când este utilizat de Banca Canadei (BoC), cu intenția de a furniza lichiditate pieței.
Înțelegerea acordurilor de cumpărare și revânzare (PRA)
Acordurile speciale de cumpărare și revânzare (SPRA) sunt operațiuni peste noapte, dar acordurile pe termen lung de cumpărare și revânzare (PRA) sunt pentru perioade mai lungi de timp. Termenele PRA au fost utilizate de obicei numai în perioadele de stres pe piață și nu sunt utilizate în prezent.
În general, într-o tranzacție de repo, două contrapartide vor încheia un acord prin care una va vinde titluri de valoare către cealaltă și va fi de acord să le răscumpere la o dată ulterioară specificată la un preț fix. Prin urmare, valorile mobiliare pot fi considerate ca garanții pentru un împrumut în numerar. Valorile mobiliare implicate sunt de obicei valori mobiliare cu dobândă fixă, iar stabilirea prețurilor este stabilită în termeni de rate ale dobânzii. Această rată a dobânzii convenite se numește rata repo. În timp ce mulți participanți la piață se angajează în astfel de tranzacții, atunci când băncile centrale fac acest lucru, este de obicei doar cu anumite bănci de pe piețele lor monetare interne, pe termen scurt, și sunt întreprinse cu scopul implementării politicii monetare.
Într-un termen PRA, BoC va cumpăra titluri de la un anumit tip de bancă (și anume, un dealer principal în titluri de stat canadiene) cu acordul de a le vinde înapoi acelei bănci după un termen specificat, care ar putea varia până la un an. Acest lucru oferă o injecție temporară de numerar (pe măsură ce băncile primesc plata titlurilor de valoare) pe piața monetară , contribuind la îmbunătățirea lichidității lor și la exercitarea unei presiuni descendente asupra ratelor dobânzii de pe piață.
Istoricul contractelor de cumpărare și revânzare
BoC a folosit pentru prima dată termenul PRA din decembrie 2007, după ce piețele monetare canadiene s-au înăsprit în mijlocul problemelor de finanțare la nivel mondial după declanșarea crizei financiare din 2007;o scurtă determinare că situația s-a calmat a fost inversată în martie 2008, când s-au manifestat din nou presiunile de finanțare, ceea ce a dus la prăbușirea Bear Sterns. BoC a permis PRA-urilor să se maturizeze în iunie și iulie, doar pentru căprăbușirea Lehman și aproape falimentul AIG au impact din nou pe piața monetară în septembrie 2008 și din nou, pentru a vedea PRA-urile utilizate pentru a facilita condițiile. PRA finală sa maturizat în 2010.