Dealer principal
Ce este un dealer principal?
Un dealer principal este o bancă sau altă instituție financiară care a fost aprobată să tranzacționeze valori mobiliare cu un guvern național. De exemplu, un dealer primar poate subscrie noi datorii guvernamentale și poate acționa ca producător de piață pentru Rezerva Federală SUA. Comercianții primari de valori mobiliare trebuie să îndeplinească cerințe specifice de lichiditate și calitate. De asemenea, acestea furnizează băncilor centrale un flux valoros de informații despre starea piețelor mondiale.
PRINCIPALELE REZERVĂRI
- Un dealer principal este o bancă sau altă instituție financiară care a fost aprobată să tranzacționeze valori mobiliare cu un guvern național.
- Distribuitorii primari de titluri de stat vând titlurile de stat pe care le cumpără de la banca centrală clienților lor, creând piața inițială.
- O firmă trebuie să îndeplinească cerințe specifice de capital înainte de a deveni un dealer principal.
- Unii dintre cei mai cunoscuți dealeri principali din Statele Unite includ JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo și Citigroup.
Înțelegerea dealerilor primari din SUA
Dealerii primari din SUA sunt un sistem de bănci și brokeri-dealeri autorizați de sistemul rezervelor federale să tranzacționeze direct în obligațiuni de stat. Acest sistem a fost instituit în 1960 de Banca Federală a Rezervei din New York ( FRBNY ) pentru a pune în aplicare politica monetară în numele Fed.
Prin achiziționarea de valori mobiliare pe piața secundară prin FRBNY, guvernul crește rezervele de numerar din sistemul bancar. Creșterea rezervelor mărește masa monetară în economie. În schimb, vânzarea valorilor mobiliare are ca rezultat o scădere a rezervelor de numerar. Rezervele mai mici înseamnă că sunt disponibile mai puține fonduri pentru împrumuturi, astfel încât oferta de bani scade. De fapt, dealerii primari sunt contrapartidele Fed în operațiunile de piață deschisă ( OMO ).
Dealerii principali licitează pentru contracte guvernamentale în mod competitiv și achiziționează majoritatea titlurilor de stat, obligațiunilor și notelor la licitație. Distribuitorii primari de titluri de stat vând titlurile de stat pe care le cumpără de la banca centrală clienților lor, creând piața inițială. Aceștia sunt obligați să depună oferte semnificative la noile licitații de valori mobiliare ale Trezoreriei. Într-un fel, se poate spune că dealerii primari sunt factori de piață pentru Trezorerie.
Cerințe pentru dealerii primari din SUA
O firmă trebuie să îndeplinească cerințe specifice de capital înainte de a deveni un dealer principal. Cerințele de capital pentru brokeri-dealeri care nu sunt afiliați la o bancă este de 50 de milioane de dolari. Băncile care acționează ca dealeri primari trebuie să aibă 1 miliard de dolari din capitalul de nivel 1 (capital de capital și rezerve prezentate). Potențialii dealeri primari trebuie să demonstreze că au făcut piețe în mod constant în Trezorerie cu cel puțin un an înainte de aplicarea lor. De asemenea, comercianții primari de valori mobiliare trebuie să mențină o cotă de piață de cel puțin 0,25%. Broker-dealerii care solicită un loc în sistemul de dealeri primari trebuie să se înregistreze la Securities and Exchange Commission ( SEC ) sau la Financial Industry Regulatory Authority ( FINRA ).
O firmă trebuie să îndeplinească cerințe specifice de capital înainte de a deveni un dealer principal.
Exemple de dealeri primari
Datorită cerințelor stricte pentru dealerii primari, mulți dintre ei sunt firme financiare celebre. Unii dintre cei mai cunoscuți dealeri principali din Statele Unite includ JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo și Citigroup. TD Securities, Morgan Stanley, Cantor Fitzgerald și Goldman Sachs sunt, de asemenea, dealeri principali.
Dealeri principali în timpul crizei financiare din 2008
Ca răspuns la criza ipotecilor subprime și la prăbușirea Bear Stearns, Rezerva Federală a înființat Facilitatea de Credit pentru Dealeri Primari ( PDCF ) în 2008. PDCF a permis dealerilor primari să împrumute peste noapte la fereastra de reduceri a Fed, folosind mai multe forme de garanție, inclusiv obligațiuni ipotecare. Băncile din Rezerva Federală sunt autorizate să accepte împrumuturi și alte obligații bancare ca garanție pentru avansuri la fereastra de reduceri. PDCF s-a închis la 1 februarie 2010.