Stoc comun putabil
Ce este stocul comun plasabil?
Acțiunile obișnuite plasabile sunt acțiuni care oferă investitorilor opțiunea de a vinde (sau „pune”) acțiunile înapoi către companie la un preț prestabilit.
Chei de luat masa
- Acțiunile obișnuite plasabile permit investitorilor să-și revândă capitalul propriu unei companii emitente la un preț prestabilit, minimizând astfel impactul oricărei scăderi a prețului.
- Drexel Burnham Lambert a inventat stocul comun putabil în 1984 pentru IPO a Arley Merchandise Corporation.
- Opusul stocului comun plasabil este stocul comun apelabil, care permite unei companii să își răscumpere stocul la un preț prestabilit.
Înțelegerea stocului comun putabil
Cu acțiuni comune plasabile, investitorii au opțiunea de a-și vinde acțiunile către emitent la un preț prestabilit. De obicei, acest preț este relativ scăzut, astfel încât opțiunea de vânzare acționează doar ca un tip de asigurare în cazul în care prețul scade semnificativ. Investitorii vor vinde adesea atunci când prețul acțiunilor scade sub prețul prestabilit. Opțiunea de vânzare face ca acțiunile să fie mai atractive pentru investitori, facilitând strângerea de capital de către compania emitentă.
Acțiunile comune plasabile au fost inventate în 1984 de Drexel Burnham Lambert, o firmă bancară de investiții, pentru oferta publică a clientului său Arley Merchandise Corporation. Cu toate acestea, Securities and Exchange Commission a intervenit și i-a spus lui Arley să trateze stilul european pus ca datorie în bilanțul său. Drexel a abordat această problemă într-un caz ulterior al clientului care implică Gearheart Industries.În acest caz, oferta a fost răscumpărată în numerar, datorii, acțiuni preferențiale sau acțiuni comune.
Un stoc comun plasabil este utilizat în mod obișnuit pentru a rezolva problema subprețului în ofertele publice inițiale. Dacă prețul unei acțiuni scade sub o anumită valoare garantată promisă de emitent, atunci investitorului i se alocă mai multe acțiuni. Dacă stocul crește peste valoarea garantată, atunci nu se întâmplă nimic. În acest sens, acțiunile plasabile seamănă mai degrabă cu obligațiunile convertibile decât cu capitalurile proprii, dar sunt clasificate ca acestea din urmă în bilanțul unei companii.
Companiile pot emite, de asemenea, acțiuni obișnuite, care le permit să cumpere acțiuni înapoi la un preț prestabilit. Acest lucru permite companiei să bugeteze pentru rambursări mai eficient.
Avantajele stocului comun putabil
Cercetătorii au identificat câteva avantaje pentru stocul comun putabil. Primul este că acțiunea rezolvă problema asimetriei informaționale dintre investitori și fondatori. Acest lucru se datorează în principal faptului că fondatorii suportă riscul maxim de scădere a prețului companiei lor.
Al doilea avantaj al stocului comun plasabil este că oferă o metodă eficientă de transfer al proprietății într-o scădere a prețului acțiunii. În acea perioadă, prețul acțiunilor ar scădea rapid aproape de data expirării put. Proprietarii de acțiuni comune plasabile ar primi noi acțiuni pentru a compensa pierderile și pentru a asigura o valoare prestabilită constantă pentru deținerile lor, în timp ce fondatorii de companii ar trebui să-și vândă acțiunile pentru a compensa pierderile.