Puneți garanție
Ce este un mandat de plasare?
Un mandat de vânzare este un tip de garanție care îi conferă titularului dreptul, dar nu și obligația, de a vinde o anumită cantitate dintr-un activ subiacent pentru un preț specificat la sau înainte de o dată prestabilită. Un mandat de vânzare este o opțiune emisă de companie pentru a revinde emitentului un număr specificat de acțiuni ale acțiunilor comune ale companiei la un anumit preț, în viitor.
Chei de luat masa
- Un mandat de vânzare este un tip de garanție care îi conferă titularului dreptul, dar nu și obligația, de a vinde o anumită cantitate dintr-un activ subiacent pentru un preț specificat la sau înainte de o dată prestabilită.
- La fel ca în cazul opțiunilor put, investitorii pot utiliza warrant-urile put pentru a acoperi împotriva scăderii prețurilor acțiunilor.
- Principalul beneficiu pentru companiile care emit mandate de vânzare este capacitatea de a atrage investiții mari.
- Principalul dezavantaj al mandatelor de vânzare pentru investitori este că acestea sunt emise de aceeași companie care emite acțiuni, astfel încât emitentul ar putea să nu poată onora mandatele de vânzare dacă prețul acțiunilor scade de fapt.
Înțelegerea mandatelor de punere
Există două tipuri de mandate – mandate de mandat și mandate de apel. Toate mandatele au o dată de expirare, care este ultima zi în care pot fi exercitate drepturile mandatului. Dacă investitorii nu exercită un mandat înainte de data expirării, acesta devine inutil. Prețul de exercițiu al unui mandat de vânzare, numit și prețul de exercitare, este prețul la care titularul poate vinde mandatul. Ambele mandate și apeluri sunt clasificate în funcție de stilul lor de exercițiu. Mandatele americane pot fi exercitate oricând la data de expirare sau înainte. Pe de altă parte, mandatele europene pot fi exercitate numai în ziua expirării.
La fel ca în cazul opțiunilor put, investitorii pot utiliza warrant-urile put pentru a acoperi împotriva scăderii prețurilor acțiunilor. Ambele mandate și opțiunile put oferă titularului dreptul, dar nu și obligația, de a vinde o acțiune subiacentă la data de expirare sau înainte de aceasta la un preț de atac. Acestea vor fi „în bani” dacă prețul acțiunilor subiacente este sub prețul de exercitare. În schimb, vor fi „scăpați din bani” dacă prețul acțiunii este peste prețul de grevă.
Spre deosebire de opțiunile pe care investitorii le tranzacționează la bursă, companiile emit mandate. Dacă investitorii exercită mandatele de vânzare, le vând înapoi companiilor. O altă diferență fundamentală între un mandat de vânzare și o opțiune de vânzare este că termenul pentru un mandat poate dura până la 15 ani. Opțiunile au mult mai puțin timp până la expirare – marea majoritate expiră în 12 luni.
Avantajele mandatelor de vânzare
Mandatele de vânzare au multe dintre aceleași avantaje pentru investitori ca opțiunile de vânzare, dar există câteva diferențe. Principalul beneficiu al unui mandat de vânzare este că investitorul poate limita pierderile potențiale. Limitarea pierderilor este cea mai importantă atunci când acțiunile companiei sunt nelichide, ceea ce este de obicei cazul companiilor mici. Este posibil ca investitorii să nu poată vinde rapid o astfel de garanție dacă apar evoluții nefavorabile. În plus, o investiție ar putea fi prea mare pentru a utiliza piața opțiunilor în mod eficient sau, mai probabil, compania ar putea fi prea mică pentru a avea deloc opțiuni.
Principalul beneficiu pentru companiile care emit mandate de vânzare este capacitatea de a atrage investiții mari. De ce ar trebui să investească cineva cu 10 milioane de dolari într-o mică companie nelistată? La urma urmei, va fi mai greu să scoți banii înapoi decât ar fi cu o firmă mare listată. Vândând marelui investitor un mandat de vânzare, compania reduce acest risc pentru investitor. Mai mult, vânzarea de mandate, cum ar fi vânzarea de puturi, este o acțiune alcătească care crește prețurile acțiunilor. Atunci când o companie vinde mandate de vânzare, este în esență promițătoare să cumpere o acțiune la un preț prestabilit.
Bineînțeles, capacitatea de a deține mandate put pentru mulți ani le oferă, de asemenea, un avantaj față de opțiunile put din punctul de vedere al investitorului.
Critica asupra mandatelor de punere
Principalul dezavantaj al mandatelor de vânzare pentru investitori este că acestea sunt emise de aceeași companie care emite acțiuni. Deci, este posibil ca emitentul să nu poată onora mandatele de vânzare dacă prețul acțiunilor scade de fapt. Acest lucru este foarte diferit de opțiunile put listate la bursă, care sunt în cele din urmă susținute de un schimb de opțiuni cu un rating de credit puternic, cum ar fi CBOE. Schimburile necesită, de asemenea, ca garanție.
În timp ce investitorii care cumpără mandate de vânzare de la companii nu trebuie să meargă atât de departe încât să solicite trezoreriile, existența unui anumit tip de garanție face ca mandatele să fie mai sigure. Atunci când o companie mai mare investește într-o companie mai mică din aceeași industrie, activele puternice, cum ar fi instalațiile și echipamentele, sunt adesea o bună sursă de garanții.
Întotdeauna asigurați-vă că stabiliți ce garanție este oferită, dacă există, pentru mandatele de plasare înainte de a investi în ele.
Din punctul de vedere al societății emitente, dificultatea de a onora mandatele atunci când scade prețul acțiunilor creează un set diferit de probleme. Cel puțin, ar putea duce la probleme de flux de numerar în cel mai rău moment posibil. În cazul în care compania a promis active vitale ca garanție, capacitatea sa de a rămâne în afaceri ar putea fi compromisă de necesitatea de a le transfera titularului de mandat.