Investitor instituțional intern calificat (QDII)

Ce este un investitor instituțional intern calificat?(QDII)

Un investitor instituțional intern calificat sau QDII este un investitor instituțional care a îndeplinit anumite calificări pentru a investi în valori mobiliare în afara țării lor de origine. Investitorii instituționali pot fi organizații sau grupuri de investitori care dispun de o cantitate semnificativă de bani pentru a investi. Programele QDII permit investitorilor interni mari să investească în valori mobiliare pe piețele externe. Exemple de investitori instituționali care ar putea încerca să devină QDII includ companiile de asigurări, băncile, fondurile și companiile de investiții.

Programele populare QDII provin din Republica Populară Chineză, unde principalul organism de reglementare, China Securities Regulatory Commission (CSRC), uneori acordă investitorilor instituționali o cale limitată de a investi în valori mobiliare străine. O inițiativă similară de investiții în China este Parteneriatul Limitat Calificat (QDLP).

Chei de luat masa

• Un investitor instituțional intern calificat (QDII) este un investitor instituțional care îndeplinește calificările necesare pentru a investi în valori mobiliare pe piețele externe.
• Programele QDII au început în China în 2006 și permit cinci tipuri de entități chineze să investească în străinătate: companii de asigurări, bănci, companii fiduciare, fonduri și firme de valori mobiliare.
• Entitățile care doresc să participe la programul QDII trebuie să primească mai întâi aprobarea de la Administrația de Stat a Chinei (SAFE), care este de asemenea responsabilă cu stabilirea sumei cotei de investiții permise fiecărui participant.
• Odată aprobate, entităților li se permite să facă investiții pe piețele de peste mări atât pentru ei înșiși, fie în numele clienților de retail.
• Firmele pot face investiții în acțiuni, venituri fixe și instrumente derivate pe piețe specificate de peste mări.

Înțelegerea investitorului instituțional intern calificat (QDII)

Programele QDII sunt utile în locurile în care piețele de capital nu sunt încă pe deplin deschise tuturor investitorilor. Introducute în aprilie 2006, programele QDII din China permit cinci tipuri de entități chineze să investească în străinătate: companii de asigurări, bănci, companii fiduciare, fonduri și firme de valori mobiliare.

Entitățile trebuie să solicite și să primească aprobarea pentru o licență înainte de a li se permite să facă investiții pe piețele de peste mări atât pentru ele, fie în numele clienților cu amănuntul. Odată aprobate, pot face investiții în venituri fixe, acțiuni și instrumente financiare derivate pe piețe specificate de peste mări. Administrația de stat a Chinei pentru schimb valutar (SAFE) este responsabilă cu aprobarea participanților pentru a intra în programul QDII și pentru aprobarea sumei cotei de investiții permise fiecărui participant.

Accidentul pieței bursiere din 2015 din China

SAFE a întrerupt cotele QDII după prăbușirea bursieră din 2015 din China, care a dus la ieșiri majore de capital. Mai mulți factori au contribuit la recesiunea pieței, inclusiv împrumuturile cu marjă excesivă dela brokerajele chineze.  Acest lucru a alimentat o pregătire masivă pe piață. O creștere ulterioară a apelurilor de marjă pe pozițiile împrumutate a condus la o spirală descendentă de vânzare și la volatilitate crescută.

După doi ani, China a început să acorde licențe administratorilor de active la nivel mondialîn cadrul programului Calified Domestic Limited Partnership (QLDP) (similar cu QDII). Acești manageri străini au primit permisiunea de a strânge bani în China pentru investiții în străinătate pe o perioadă de șase luni. Companiile au inclus JPMorgan Chase, Standard Life Aberdeen, Manulife Financial, Allianz, BNP Paribas, AXA și Robeco și Mirae Asset.  Mișcarea a semnalat forță în economia chineză și a pregătit calea pentru renașterea QDII.

Cerințe revizuite pentru investitorul instituțional intern calificat (QDII)

În 2018, autoritățile de reglementare chineze au început să facă mai multe actualizări la aceste programe. De exemplu, cota QDII a unei instituții are un plafon de 8% din activele fondului său, cu excepția fondurilor de pe piața monetară.În plus, dacă o instituție a utilizat mai puțin de 70% din alocarea sa existentă, nu va fi eligibilă să solicite o nouă cotă.

În aprilie 2018, SAFE a declarat că are în vedere reforme suplimentare la programul său QDII în urma redresării sale economice.În special, 24 de firme au primit noi cote QDII de 8,34 miliarde de dolari. Din grupul de 24 de firme, 12 sunt investitori QDII existenți, iar restul sunt calificați recent.

Miscarea a adus cotele totale QDII restante la peste 98,3 miliarde de dolari. Președintele chinez Xi Jinping a declarat că va continua să deschidă economia Chinei către alte programe de investiții externe, pe măsură ce piețele financiare s-au stabilizat și autoritățile de reglementare sunt mai puțin preocupate de fuga de capital.

Investitori instituționali străini calificați (QFII)

Similar programului QDII este programul pentru investitori instituționali străini calificați (QFII). QFII permite anumitor investitori internaționali autorizați accesul la bursele din China continentală pentru a cumpăra și vinde acțiuni. Înainte de 2002, investitorilor din țări străine li se împiedica să cumpere și să vândă acțiuni la bursele chineze. Programul QFII a ridicat aceste controale stricte de capital și a dat unor investitori instituționali străini autorizația de a tranzacționa la bursele de la Shanghai și Shenzhen.