Investitor instituțional străin calificat (QFII)
Ce este un investitor instituțional străin calificat (QFII)?
Investitorul instituțional străin calificat (QFII) este un program care permite anumitor investitori internaționali autorizați să participe la bursele de valori din China continentală. Programul de investitori instituționali străini calificați a fost introdus de Republica Populară Chineză în 2002 pentru a oferi investitorilor instituționali străini dreptul de a tranzacționa la bursele de valori din Shanghai și Shenzhen. Înainte de lansarea programului QFII, investitorilor din alte națiuni nu li se permitea să cumpere sau să vândă acțiuni la bursele chineze, din cauza controalelor stricte de capital ale țării.
Chei de luat masa
- Lansat în 2002 de guvernul chinez, programul de investitori instituționali străini calificați (QFII) permite anumitor investitori internaționali autorizați posibilitatea de a investi în bursele chineze.
- Programul QFII permite investitorilor instituționali străini să cumpere și să vândă acțiuni „A” denumite în yuani ale companiilor chineze.
- Un program similar cu QFII, programul Renminbi calificat pentru investitori instituționali străini (RQFII) impune mai puține restricții investitorilor din străinătate și facilitează investițiile directe pe piețele de capital interne ale Chinei.
Înțelegerea investitorului instituțional străin calificat (QFII)
Odată cu lansarea programului de investitori instituționali străini calificați (QFII) în 2002, investitorilor instituționali autorizați li sa permis să cumpere și să vândă acțiuni „A” denumite în yuani, care sunt acțiuni ale companiilor din China continentală. Cu toate acestea, cotele specificate au restricționat accesul străin la aceste acțiuni. Guvernul chinez a folosit aceste cote pentru a reglementa suma de bani pe care investitorii străini autorizați ar putea să o investească pe piețele de capital din China.
Cota programului QFII a crescut de la 30 miliarde dolari la 80 miliarde dolari în aprilie 2012, la un deceniu după lansarea programului. Cotele sunt acordate de administrația chineză de schimb valutar (SAFE), iar cotele pot fi modificate în orice moment ca răspuns la condițiile economice și financiare actuale ale țării. În efortul de a atrage mai multe investiții străine, SAFE a anunțat că elimină restricțiile privind cotele în septembrie 2019.
Tipul investițiilor care pot fi tranzacționate ca parte a sistemului QFII include acțiuni listate (dar exclud acțiuni orientate spre străinătate), obligațiuni de trezorerie, obligațiuni corporative, obligațiuni convertibile și alte instrumente financiare, aprobate de China Securities Regulatory Commission (CSRC).
În septembrie 2019, aproape 300 de instituții de peste mări au primit cote QFII în valoare totală de aproximativ 111,4 miliarde de dolari.
Calificări pentru investitor instituțional străin calificat (QFII)
Când CSRC a lansat pentru prima dată programul QFII în 2002, acesta a impus îndeplinirea anumitor condiții preliminare pentru ca investitorii să fie acceptați în program. CSRC a stabilit aceste calificări în funcție de tipul de investitor instituțional care a solicitat o licență, cum ar fi o companie de administrare a fondurilor sau o companie de asigurări.
De exemplu, companiile de administrare a fondurilor trebuiau să aibă cel puțin cinci ani de experiență în administrarea activelor și cel puțin 5 miliarde de dolari în active administrate în cursul celui mai recent exercițiu contabil. O anumită cantitate de valută străină, transferată și convertită în moneda locală, a fost, de asemenea, obligatorie pentru aprobare.
Începând din 2016, CSRC a început o serie de reforme la programul QFII cu scopul de a atrage mai mult capital străin. CSRC a început să slăbească calificările investitorilor pentru programul QFFI. În 2019, CSRC a anunțat reguli simplificate care au eliminat activele în conformitate cu criteriile de gestionare și ani de experiență necesari investitorilor străini.
QFII vs. RQFII
În decembrie 2011, CSRC a lansat programul Investitor instituțional străin calificat Renminbi (RQFII). Similar programului QFII, programul RQFII permite investitorilor străini posibilitatea de a investi în bursele chineze.
Există diferențe între programul RQFII și programul QFII, dintre care majoritatea au legătură cu reducerea restricțiilor impuse investitorilor care au făcut dificilă accesarea programului QFII. De exemplu, participanții la programul QFII trebuie să își convertească moneda străină în renminbi înainte de a investi în valori mobiliare chinezești. Cu toate acestea, participanții la RQFII nu trebuie să își convertească moneda și pot investi direct pe piețele de capital interne din China.
consideratii speciale
Înainte de iunie 2018, instituțiile străine investite pe piețele de acțiuni sau obligațiuni ale Chinei prin programul QFII puteau repatria până la 20% din investițiile sale în fiecare lună. De asemenea, de fiecare dată când un participant la QFII a încercat să scoată bani din China pentru prima dată, a fost împiedicat să facă acest lucru printr-o restricție de „blocare” de trei luni. Cu toate acestea, acum s-a schimbat.
La jumătatea lunii iunie 2018, China a ridicat atât plafonul de remitențe de 20%, cât și perioada de blocare de trei luni pentru toți participanții QFII noi și existenți. Ca stimulent suplimentar, China permite QFII-urilor să efectueze riscurile valutare.
Aceste noi reguli, împreună cu ridicarea restricțiilor de cotă, sunt văzute ca încercările Chinei de a face tranzacționarea pe piețele lor de obligațiuni și acțiuni mai larg acceptate în rândul investitorilor internaționali. În 2019, autoritatea de reglementare a valorilor mobiliare din China a anunțat planuri de a combina în cele din urmă programele QFII și RQFII ca parte a reformelor sale pentru creșterea participării investitorilor străini.