Perioada liniștită
Ce este o perioadă liniștită?
Înainte de oferta publică inițială ( IPO ) a unei companii, perioada de liniște este un embargou mandatat de SEC privind publicitatea promoțională. Acest lucru interzice echipelor de conducere sau agenților lor de marketing să facă prognoze sau să își exprime opinii cu privire la valoarea companiei lor.
Pentru acțiunile tranzacționate public, cele patru săptămâni înainte de închiderea unui trimestru de afaceri sunt, de asemenea, cunoscute ca o perioadă liniștită. Din nou, persoanelor din interiorul corporației li se interzice să vorbească publicului despre afacerea lor, pentru a evita îndemnarea anumitor analiști, jurnaliști, investitori și administratori de portofoliu într-un avantaj nedrept – de multe ori pentru a evita apariția informațiilor privilegiate, indiferent dacă sunt reale sau percepute.
Chei de luat masa
- O perioadă liniștită este o perioadă stabilită de timp în care echipele de management și marketing ale unei companii nu pot împărtăși opinii sau informații suplimentare despre firmă.
- Scopul perioadei liniștite este de a păstra obiectivitatea și de a evita apariția unei companii care furnizează informații privilegiate pentru a selecta investitorii.
- Cu un IPO, perioada de liniște se întinde de la momentul în care o companie depune documentele de înregistrare la autoritățile de reglementare din SUA până în cele 40 de zile de la începerea tranzacției.
- Cu companiile cotate la bursă, perioada de liniște este o referință la cele patru săptămâni înainte de sfârșitul trimestrului de afaceri.
Înțelegerea perioadei liniștite
După ce o companie înregistrează înregistrări pentru valorile mobiliare nou emise (acțiuni și obligațiuni) la SEC, echipa lor de conducere, bancherii de investiții și avocații participă la un roadshow. În timpul unei serii de prezentări, potențialii investitori instituționali vor pune întrebări despre companie pentru a colecta cercetări de investiții. Echipele de conducere nu trebuie să ofere informații noi care nu sunt deja conținute în declarația de înregistrare. Dar oferă totuși un anumit nivel de adunare informațională.
Perioada de liniște începe când declarația de înregistrare devine efectivă și durează 40 de zile de la începerea tranzacționării acțiunilor. Scopul său este de a crea condiții de concurență echitabile pentru toți investitorii, asigurându-se că toată lumea are acces la aceleași informații în același timp.
Nu este neobișnuit ca SEC să întârzie un IPO dacă a fost încălcată o perioadă de liniște; părțile interesate iau procesul în serios, deoarece există mulți bani pe linie.
Termenul perioadă de liniște are două referințe în afaceri, una referitoare la o ofertă publică inițială (IPO) și una la sfârșitul trimestrului de afaceri pentru o corporație.
Exemplu de încălcare a perioadei liniștite
Dezbaterea obiectivelor perioadelor liniștite și aplicarea SEC sunt obișnuite pe piețele financiare. Atunci când perioadele de liniște sunt văzute ca fiind încălcate și, în cele din urmă, au beneficiat anumite părți, se iau de obicei acțiuni în justiție.
Într-un exemplu recent, acționarii au pretins necorespunzătoare în ceea ce privește perioada liniștită din jurul IPO-ului Facebook în 2012, susținând că anumite informații care ar fi trebuit să fie liniștite ar fi putut fi împărtășite selectiv, beneficiind pe nedrept anumite părți. IPO-ul Facebook a determinat mai mult de o duzină de procese pentru acționari care acuză compania de rețele sociale și subscriitorii săi de a-și ascunde previziunile de creștere slabă înainte de listare. Micii investitori s-au plâns că se află într-un dezavantaj informațional, după ce se pare că analistul de cercetare al subscriitorilor ar fi transmis estimări noi și utile ale câștigurilor numai investitorilor mari.