Suspendarea de răscumpărare
Ce este o suspendare de răscumpărare?
O suspendare de răscumpărare este o măsură temporară prin care investitorii dintr-un fond nu pot retrage sau „răscumpăra” capitalul pe care l-au investit în fond. Termenul este în mare parte asociat cu fonduri speculative, care își rezervă adesea dreptul de a impune suspendări de răscumpărare în anumite circumstanțe rare.
De obicei, administratorii de fonduri speculative impun suspendări de răscumpărare atunci când se tem că un volum neobișnuit de mare de cereri de răscumpărare poate amenința lichiditatea sau solvabilitatea fondului. Cu toate acestea, acest lucru poate afecta încrederea investitorilor și, în general, poate duce la creșterea răscumpărărilor odată cu suspendarea răscumpărării.
Chei de luat masa
- O suspendare de răscumpărare este o oprire temporară a capacității investitorilor de a retrage capital dintr-un fond de investiții.
- De obicei, se impune ca răspuns la o criză, cum ar fi o criză severă a creditului.
- Ocazional, suspendările de răscumpărare sunt, de asemenea, utilizate pentru a gestiona crizele specifice fondurilor, cum ar fi pierderea unui administrator de fond stea.
Înțelegerea suspendărilor de răscumpărare
Decizia dacă se impune o suspendare de răscumpărare este luată de administratorii de fonduri speculative împreună cu administratorii lor. Această decizie nu ar trebui luată cu ușurință, întrucât este în general privită de investitori și este privită ca un semn al practicilor de gestionare deficitare.
Procesul exact de gestionare a răscumpărărilor va depinde de termenii și condițiile stabilite de fondul de investiții. Cu toate acestea, toate fondurile sunt obligate să informeze autoritățile de reglementare și investitorii atunci când a fost impusă o perioadă de suspendare a răscumpărării și să mențină acele părți informate cu privire la noile evoluții pe durata suspendării. Mai mult, fondurile speculative trebuie să facă eforturi rezonabile pentru a ridica suspendarea cât mai curând posibil.
De obicei, suspendările de răscumpărare sunt evenimente rare, care sunt rezervate pentru circumstanțe extraordinare. Pentru a fi considerate credibile de către investitori și autorități de reglementare, aceste circumstanțe ar trebui să afecteze piețele în general, în loc să fie specifice fondului individual. De exemplu, credit rară și severă care a afectat lichiditatea fondurilor speculative și a altor vehicule de investiții.
Alte evenimente care ar putea determina fondurile speculative să impună o suspendare de răscumpărare includ dezastrele naturale și acțiunile corporative, cum ar fi fuziunea sau reorganizarea fondului propusă. Astfel de tranzacții pot fi complexe și pot duce la creșterea cererii de răscumpărări. Plecarea personalului cheie, cum ar fi un administrator de fond stelar, poate afecta, de asemenea, sentimentul investitorilor și poate determina creșterea răscumpărărilor.
Exemplu real din lume de suspendare a răscumpărării
În august 2018, firma de investiții elvețiană GAM Holding ( strategie de rentabilitate absolută pe piața obligațiunilor, a fost lovit de cereri de răscumpărare mai mari decât cele anticipate în urma știrii suspendării.
Această decizie, care a fost aprobată de consiliul de administrație al fondului, a fost luată după o perioadă de timp în care investitorii au solicitatrăscumpărarea amai mult de 10% din activele sale administrate (AUM). În susținerea deciziei lor, compania a susținut că permiterea acestui volum ridicat de răscumpărare ar fi avut un impact negativ asupra investitorilor rămași prin reducerea lichidității portofoliului general sub niveluri acceptabile.
Într-o acțiune de reducere a reacției adverse a investitorilor, GAM Holding a implementat o oprire temporară a tuturor comisioanelor de administrare pe durata suspendării.