Active de rezervă

Ce sunt activele de rezervă?

Activele de rezervă sunt active financiare denominate în valută străină, deținute de băncile centrale, care sunt utilizate în principal pentru echilibrarea plăților.

Chei de luat masa

• Activele de rezervă sunt valute sau alte active, cum ar fi aurul, care pot fi ușor transferabile și sunt utilizate pentru echilibrarea tranzacțiilor și plăților internaționale.
• Un activ de rezervă trebuie să fie ușor disponibil, trebuie să fie un activ fizic, trebuie să fie controlat de factorii de decizie politică și trebuie să fie ușor transferabil.
• Dolarul SUA este o monedă de rezervă, ceea ce înseamnă că este deținut pe scară largă ca activ de rezervă în întreaga lume.

Înțelegerea activelor de rezervă

Un activ de rezervă trebuie să fie ușor disponibil autorităților monetare, trebuie să fie un activ fizic extern care este, într-o anumită măsură, controlat de factorii de decizie politică și trebuie să fie ușor transferabil. Dolarul american (USD) este considerat a fi predominant activ derezervă și, din acest motiv, cele mai multe bănci centrale lanivel mondial va organiza o sumă substanțială de dolari SUA.

Activele de rezervă includ valute, mărfuri sau alt capital financiar deținut de autoritățile monetare, cum ar fi băncile centrale, pentru a finanța dezechilibrele comerciale, pentru a verifica impactul fluctuațiilor valutare și pentru a aborda alte aspecte aflate sub incidența băncii centrale. Ele pot fi, de asemenea, utilizate pentru a restabili încrederea în piețele financiare.

Activele de rezervă, conform manualului balanței de plăți al Fondului Monetar Internațional (FMI), trebuie să cuprindă cel puțin următoarele active financiare:

• Aur
• Monede străine: De departe cea mai importantă rezervă oficială. Monedele trebuie să fie tranzacționabile (pot cumpăra / vinde oriunde), cum ar fi USD sau euro (EUR).
• Drepturi speciale de tragere (DST): reprezintă drepturi de a obține active valutare sau alte active de rezervă de la alți membri ai FMI.
• Poziția de rezervă la FMI: rezervele pe care țara le-a acordat FMI, care sunt ușor accesibile țării membre.

Înainte de încheierea acordului Bretton Woods în 1971, majoritatea băncilor centrale foloseau aurul ca activ de rezervă. Astăzi, băncile centrale pot păstra în continuare aurul în rezervă, dar acest lucru a fost înlocuit de rezervele de valute străine tranzacționabile. Monedele deținute de băncile centrale trebuie să fie ușor convertibile, ceea ce înseamnă că moneda ar trebui să aibă o cerere stabilă suficient de mare (și controale scăzute) pentru a permite băncii centrale să le folosească.

Activele de rezervă pot fi utilizate pentru finanțarea activităților de manipulare a valutei de către banca centrală. În general, este mai ușor să împingă valoarea unei monede în jos decât să o susțină, deoarece susținerea monedei implică vânzarea rezervelor pentru a cumpăra active interne. Acest lucru poate arde rapid prin rezerve. Banca centrală poate exercita o presiune descendentă asupra monedei adăugând mai mulți bani în sistem și folosind acești bani pentru a cumpăra active străine. Dezavantajul acestei strategii este potențialul de inflație a crescut.

Băncile centrale

Băncii centrale a unei țări (sau a unui grup de țări), cum ar fi Rezerva Federală din SUA, i se acordă privilegii speciale pentru a monitoriza și controla banii și creditele (sistemul bancar) din țară sau zonă. Banca centrală vine cu și pune în aplicare politica monetară. Deoarece comerțul internațional este un factor determinant major în succesul economic al unei țări, gestionarea activelor de rezervă intră sub incidența băncii centrale.

Când moneda unei țări este prea puternică, banca centrală poate lua măsuri pentru a slăbi moneda, cum ar fi atunci când Banca Națională Elvețiană a redus ratele dobânzii în teritoriu negativ pentru a ajuta la reducerea cumpărării speculative a francului elvețian, care este privită ca un refugiu sigur. Dacă o monedă este prea slabă, acesta este de obicei un semn al deteriorării condițiilor economice, pe care banca centrală va încerca să le corecteze folosind controale interne ale creditului sau ale ofertei de bani sau, eventual, vânzând rezerve străine pentru a susține (cumpăra) moneda.

Exemplu de utilizare a activelor de rezervă

Între 2011 și 2015, Banca Națională Elvețiană (BNS) a introdus și a implementat un plafon al cursului de schimb.5 Banca centrală a dorit să limiteze prețul francului elvețian (CHF) față de euro. Un franc în creștere ar putea afecta exportatorii elvețieni, deoarece devine mai scump pentru alte țări europene să își cumpere bunurile.

Manipularea prețului unei monede, pentru a o limita în acest caz, necesită o serie de instrumente. BNS a optat pentru imprimarea francilor, ceea ce în sine creează mai multă ofertă pentru franci și ajută la scăderea prețului. BNS a vândut apoi acei franci pentru a cumpăra euro și alte valute străine. Acest lucru a contribuit la împingerea francului în jos și a altor valute în sus.6 La sfârșitul anului 2014, rezervele BNS au crescut cu 64 de miliarde de franci față de anul precedent.

BNS a scăzut, de asemenea, ratele dobânzii la 0% la sfârșitul anului 2011. Până în 2015, ratele au scăzut în continuare, la -0,75%. Aceste picături au descurajat în continuare cumpărarea francilor.

În ianuarie 2015, BNS a abandonat plafonul francului. Francul a crescut brusc, deoarece BNS nu mai putea continua să tipărească franci și să-și crească activele de rezervă. Rezultatul imediat a fost o creștere accentuată a francului. La începutul anului 2015, EUR / CHF se tranzacționa puțin peste 1,2, unde plafonul fusese stabilit. Pe 15 ianuarie 2015, plafonul a fost abandonat. Rata a scăzut imediat sub 0.98, ceea ce înseamnă că EUR a scăzut dramatic, iar CHF a crescut dramatic.

După creșterea bruscă, între 2015 și mijlocul anului 2018, CHF a redat majoritatea câștigurilor sale, atingând pe scurt 1,2 în aprilie 2018. În aprilie 2021, ratele dobânzii în Elveția rămân la -0,75%, iar cursul EUR / CHF este aproape de 1.10.