Contract de răscumpărare cu amănuntul
Ce este un contract de răscumpărare cu amănuntul?
Un acord de răscumpărare cu amănuntul, cunoscut și sub denumirea de „contract de repo cu amănuntul”, este un produs financiar care servește ca alternativă la conturile de economii tradiționale. Atunci când un investitor încheie un contract de răscumpărare cu amănuntul cu o bancă, investitorul respectiv achiziționează o cotă dintr-un grup de valori mobiliare, constând de obicei din datorii ale guvernului sau agenției SUA cu un termen mai mic de 90 de zile. După expirarea perioadei de 90 de zile, banca răscumpără acea acțiune de la investitor la o primă.
Chei de luat masa
- Un contract de răscumpărare cu amănuntul este un instrument de economisire similar cu conturile de pe piața monetară.
- Acordul este o tranzacție între un investitor și o bancă în care investitorul achiziționează active de la bancă pe o perioadă mai scurtă de 90 de zile.
- Banca răscumpără activele la sfârșitul termenului, oferind o primă investitorului.
Cum funcționează contractele de răscumpărare cu amănuntul
Din perspectiva investitorului, profitul acestei tranzacții este analog cu interesul pe care l-ar câștiga altfel într-un cont de economii tradițional. Acest tip de tranzacție este în esență o versiune redusă a contractelor de răscumpărare cu ridicata încheiate între bănci, deși aceste acorduri de gros au loc în mod normal în valențe minime de 1 milion de dolari și sunt deseori prelungite pentru perioade scurte, cum ar fi peste noapte.
Spre deosebire de omologii lor angro, contractele de răscumpărare cu amănuntul sunt vândute în valori mici de 1.000 USD sau mai puțin. Activele conținute în pool sunt vândute și apoi răscumpărate de către bancă până la 90 de zile mai târziu. În afară de mărimea lor, o altă diferență majoră între contractele de răscumpărare cu amănuntul și contractele de răscumpărare cu ridicata este că activele acționează ca garanții pentru tranzacțiile cu ridicata și nu schimbă mâinile. Cele mai frecvente active utilizate ca garanție în acordurile de răscumpărare cu ridicata sunt titluri garantate prin ipotecare (MBS).
Istoria piețelor de răscumpărare cu amănuntul și cu ridicata datează din anii 1970 și 1980, când au apărut ca o modalitate pentru marile companii de valori mobiliare și bănci de a strânge capital pe termen scurt. În acea perioadă, ratele dobânzilor erau în continuă creștere, făcând dificilă strângerea de capital în timp util prin mijloace tradiționale. De atunci, piața repo a crescut pentru a deveni o parte integrantă a sistemului financiar al SUA și este esențială pentru satisfacerea lichidității zilnice a băncilor naționale.
În 1979, autoritățile de reglementare bancară din SUA au scutit acordurile de răscumpărare cu amănuntul de plafoanele dobânzii. Acest lucru a determinat băncile și instituțiile de economii și împrumuturi să înceapă să ofere clienților lor contracte de răscumpărare cu amănuntul la tarife premium. Aceste produse noi au fost poziționate pentru a concura cu așa-numitele fonduri ale pieței monetare, care sunt adesea vândute ca fonduri mutuale către deponenți. Important, aceste contracte de răscumpărare cu amănuntul nu sunt supuse protecției Corporației Federale de Asigurare a Depozitelor (FDIC).
Exemplu real de contract de răscumpărare cu amănuntul
Michael a fost client obișnuit la XYZ Financial de mulți ani. În timpul uneia dintre vizitele sale la bancă, casierul îl informează că ar putea câștiga o rată a dobânzii mai mare dacă își va converti contul de economii într-un contract de răscumpărare cu amănuntul. Conform termenilor acestui acord, Michael ar achiziționa o cotă dintr-un grup de active, pe care banca i-o va răscumpăra apoi la o primă în termen de 90 de zile. Casierul îi explică lui Michael că activele în cauză sunt datorii guvernamentale americane de înaltă calitate.
Înainte de a lua decizia, Michael cercetează acordurile de răscumpărare cu amănuntul pentru a le înțelege mai bine riscurile potențiale. Michael confirmă că, deși tranzacția propusă i-ar oferi o dobândă mai mare decât un cont de economii tradițional, el nu ar fi supus protecției FDIC. Mai mult, Michael află că, în cazul în care XYZ Financial ar fi falimentat în termen de 90 de zile, ar putea avea dificultăți în stabilirea creanței sale specifice asupra activelor subiacente ale acordului.
Să presupunem că Michael nu dorește să continue cu tranzacția propusă. În acest caz, el și-ar putea pune banii într-un fond mutual de piață monetară, care este o alternativă populară la acordurile de răscumpărare cu amănuntul.