Rată de rentabilitate fără risc

Ce este rata de rentabilitate fără risc?

rata teoretică a rentabilității unei investiții cu risc zero. Rata fără risc reprezintă dobânda pe care un investitor s-ar aștepta de la o investiție absolut fără risc pe o perioadă de timp specificată. Rata reală fără risc poate fi calculată prin scăderea ratei inflației curente din randamentul obligațiunii de trezorerie care corespunde duratei investiției dvs.

Chei de luat masa

• Rata rentabilității fără risc se referă la rata teoretică a rentabilității unei investiții cu risc zero.
• În practică, rata rentabilității fără risc nu există cu adevărat, deoarece fiecare investiție prezintă cel puțin o cantitate mică de risc.
• Pentru a calcula rata reală fără risc, scădeți rata inflației din randamentul obligațiunii de trezorerie care corespunde duratei investiției dvs.

Înțelegerea ratei de rentabilitate fără risc

În teorie, rata fără risc este randamentul minim pe care un investitor îl așteaptă pentru orice investiție, deoarece nu va accepta riscuri suplimentare, cu excepția cazului în care rata potențială de rentabilitate este mai mare decât rata fără risc. Determinarea unui proxy pentru rata de rentabilitate fără risc pentru o anumită situație trebuie să ia în considerare piața internă a investitorului, în timp ce ratele dobânzilor negative pot complica problema.

În practică, însă, nu există o rată cu adevărat lipsită de risc, deoarece chiar și cele mai sigure investiții prezintă un risc foarte mic. Astfel, rata dobânzii la un titlu de trezorerie american de trei luni este adesea utilizată ca rată fără risc pentru investitorii din SUA.

Factura de trezorerie americană de trei luni este un procuror util, deoarece piața consideră că practic nu există nicio șansă ca guvernul SUA să își încalce obligațiile. Dimensiunea mare și lichiditatea profundă a pieței contribuie la percepția siguranței. Cu toate acestea, un investitor străin ale cărui active nu sunt exprimate în dolari suportă riscul valutar atunci când investește în titluri de stat ale Trezoreriei SUA. Riscul poate fi acoperit prin forward și opțiuni valutare, dar afectează rata rentabilității.

Facturile guvernamentale pe termen scurt ale altor țări cu rating înalt, cum ar fi Germania și Elveția, oferă un procent de risc fără risc pentru investitorii cu active în euro (EUR) sau franci elvețieni ( CHF ). Investitorii cu sediul în țări mai puțin cotate care se află în zona euro, precum Portugalia și Grecia, pot investi în obligațiuni germane fără a suporta risc valutar. În schimb, un investitor cu active în ruble rusești nu poate investi într-o obligațiune de stat foarte bine cotată fără a suporta riscul valutar.

Ratele dobânzii negative

Fuga către calitate și departe de instrumentele cu randament ridicat pe fondul îndelungatei crize a datoriilor europene a împins ratele dobânzilor pe teritoriu negativ în țările considerate cele mai sigure, precum Germania și Elveția. În Statele Unite, luptele partizane din Congres cu privire la necesitatea de a ridica plafonul datoriilor au limitat uneori brusc emiterea de facturi, cu lipsa ofertei care determină prețurile să scadă brusc. Cel mai mic randament permis la o licitație a Trezoreriei este zero, dar facturile tranzacționează uneori cu randamente negative pe piața secundară. Și în Japonia, deflația încăpățânată a condus Banca Japoniei să urmeze o politică a ratelor dobânzilor ultra-scăzute și, uneori, negative, pentru a stimula economia. Ratele negative ale dobânzii împing în esență conceptul de rentabilitate fără risc; investitorii sunt dispuși să plătească pentru a-și plasa banii într-un activ pe care îl consideră sigur.

întrebări frecvente

De ce este utilizată factura T de 3 luni din SUA ca tarif fără risc?

Nu poate exista niciodată o rată cu adevărat lipsită de risc, deoarece chiar și cele mai sigure investiții prezintă un risc foarte mic. Cu toate acestea, rata dobânzii pentru un titlu de trezorerie american de trei luni este adesea utilizată ca rată fără risc pentru investitorii din SUA. Acesta este un proxy util, deoarece piața consideră că practic nu există nicio șansă ca guvernul SUA să își încalce obligațiile. Dimensiunea mare și lichiditatea profundă a pieței contribuie la percepția siguranței.

Care sunt sursele comune de risc?

Riscul se poate manifesta ca risc absolut, risc relativ și / sau risc de neplată. Riscul absolut definit prin volatilitate poate fi cuantificat cu ușurință prin măsuri comune, cum ar fi abaterea standard. Riscul relativ, atunci când este aplicat investițiilor, este de obicei reprezentat de relația fluctuației prețurilor unui activ cu un indice sau o bază. Deoarece activul fără risc utilizat este atât de scurt, nu se aplică nici riscului absolut, nici relativ. Riscul de neîndeplinire a obligațiilor, care, în acest caz, este riscul ca guvernul SUA să își îndeplinească obligațiile de creanță, este riscul care se aplică atunci când se utilizează factura T de 3 luni ca rată fără risc.

Care sunt caracteristicile facturilor de trezorerie din SUA (T-Bill)?

Se presupune că bonurile de trezorerie (T-bill) au un risc zero de neplată, deoarece reprezintă și sunt susținute de buna-credință a guvernului SUA. Acestea sunt vândute cu o reducere de la egal la o licitație săptămânală într-un proces de licitare competitivă. Aceștia nu plătesc dobânzi tradiționale, cum ar fi verii lor, biletele de trezorerie și obligațiunile trezoreriei, și sunt vândute în diferite scadențe în valori de 1.000 de dolari. În cele din urmă, acestea pot fi achiziționate de persoane fizice direct de la guvern.