Primă de risc
Ce este o primă de risc?
O primă de risc este rentabilitatea investiției pe care se așteaptă să o producă un activ care depășește rata rentabilității fără risc. Prima de risc a unui activ este o formă de compensare pentru investitori. Reprezintă plata către investitori pentru tolerarea unui risc suplimentar într-o anumită investiție față de cel al unui activ fără risc.
De exemplu, obligațiunile de înaltă calitate emise de corporații consacrate care obțin profituri mari vin de obicei cu un risc de neplată redus. Prin urmare, aceste obligațiuni plătesc o rată a dobânzii mai mică decât obligațiunile emise de companii mai puțin stabilite, cu o rentabilitate nesigură și un risc mai mare de neplată. Ratele mai mari ale dobânzii pe care aceste companii mai puțin stabilite trebuie să le plătească este modul în care investitorii sunt compensați pentru toleranța lor mai mare la risc.
Bazele premiilor de risc
Gândiți-vă la prima de risc ca la o formă de plată a riscului pentru investițiile dvs. Un angajat al cărui loc de muncă este periculos se așteaptă să primească o plată de risc pentru compensarea riscurilor pe care și le asumă. Este similar cu investițiile riscante. O investiție riscantă trebuie să ofere potențialul de rentabilitate mai mare pentru a compensa un investitor pentru riscul pierderii unei părți sau a întregului capital.
Această compensație vine sub forma unei prime de risc, care este randamentul suplimentar peste ceea ce investitorii pot câștiga fără riscuri din investiții, cum ar fi o garanție a guvernului SUA. Prima recompensează investitorii pentru perspectiva de a-și pierde banii într-o afacere în neregulă și nu se câștigă de fapt decât dacă afacerea reușește.
O primă de risc poate fi interpretată ca o adevărată recompensă a câștigurilor, deoarece investițiile riscante sunt în mod inerent mai profitabile dacă ar reuși. Investițiile pe piețe bine pătrunse – și care tind să aibă rezultate previzibile – nu sunt susceptibile de a schimba lumea. Pe de altă parte, descoperirile care schimbă paradigma sunt mai susceptibile de a proveni din inițiative noi și riscante. Aceste tipuri de investiții pot oferi rentabilități superioare, pe care un proprietar de afaceri le poate folosi apoi pentru a recompensa investitorii. Acest stimulent care sta la baza este motivul pentru care unii investitori caută investiții mai riscante, știind că pot obține recompense potențial mai mari.
Chei de luat masa
- O primă de risc este rentabilitatea investiției pe care se așteaptă să o producă un activ care depășește rata rentabilității fără risc.
- Investitorii se așteaptă să fie despăgubiți pentru riscul pe care îl asumă atunci când fac o investiție. Aceasta vine sub forma unei prime de risc.
- Prima de risc pentru capitalul propriu este prima pe care investitorii se așteaptă să o facă pentru asumarea riscului relativ mai mare de cumpărare de acțiuni.
Cost premium
O primă de risc poate fi costisitoare pentru împrumutați, în special pentru cei cu perspective dubioase. Acești împrumutați trebuie să plătească investitorilor o primă de risc mai mare sub formă de rate mai mari ale dobânzii. Cu toate acestea, asumând o povară financiară mai mare, aceștia ar putea pune în pericol chiar șansele lor de succes, crescând astfel potențialul de neplată.
Având în vedere acest lucru, este în interesul investitorilor să ia în considerare câtă primă de risc solicită. În caz contrar, s-ar putea găsi luptându-se pentru colectarea datoriilor în caz de neplată. În multe falimente cu datorii, investitorii recuperează doar câțiva cenți din dolar pe investiția lor, în ciuda promisiunilor inițiale ale unei prime de risc ridicate.
În timp ce economiștii recunosc că există o primă de capital pe piață, aceștia sunt la fel de confuzi cu privire la motivul pentru care există. Acest lucru este cunoscut sub numele de puzzle premium de capital.
Prima pentru risc de capital
Prima de risc de capitaluri proprii se referă la randamentul excesiv pe care îl oferă investițiile în piața de valori peste o rată fără risc. Acest randament excesiv compensează investitorii pentru asumarea riscului relativ mai mare de cumpărare a acțiunilor. Mărimea primei variază în funcție de nivelul de risc dintr-un anumit portofoliu și se modifică, de asemenea, în timp, pe măsură ce riscul de piață fluctuează. De regulă, investițiile cu risc ridicat sunt compensate cu o primă mai mare. Majoritatea economiștilor sunt de acord că conceptul unei prime de risc de capital este valabil: pe termen lung, piețele compensează mai mult investitorii pentru asumarea riscului mai mare de a investi în acțiuni.
Prima de risc de capital propriu poate fi calculată în mai multe moduri, dar este adesea estimată utilizând modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM) :
Costul capitalului propriu este efectiv prima de risc pentru capitalul propriu. R f este rata rentabilității fără risc, iar R m -R f este randamentul excesiv al pieței, înmulțit cu coeficientul beta al pieței bursiere.
Din 1926 până în 2002, prima de risc de capital a fost relativ ridicată, la 8,4%, comparativ cu 4,6% pentru perioada 1871-1925 și 2,9% pentru perioada 1802-1870. Economiștii sunt nedumeriți de ce prima a fost deosebit de ridicată începând cu 1926. În general, prima de risc de capital propriu a avut în medie 5,4%.