Împrumuturi de valori mobiliare

Ce este creditarea valorilor mobiliare?

Împrumutul de valori mobiliare este practica împrumutării de acțiuni de acțiuni, mărfuri, contracte derivate sau alte titluri către alți investitori sau firme. Împrumutul de valori mobiliare necesită ca împrumutatul să depună garanții, indiferent dacă este vorba de numerar, alte valori mobiliare sau o scrisoare de credit.

Atunci când un titlu este împrumutat, titlul și proprietatea sunt, de asemenea, transferate împrumutatului. Un comision de împrumut, sau comision de împrumut, este perceput de un brokeraj unui client pentru împrumut de acțiuni, împreună cu orice dobândă datorată aferentă împrumutului. Taxa de împrumut și dobânzile sunt percepute în conformitate cu un acord de împrumut de valori mobiliare care trebuie finalizat înainte ca stocul să fie împrumutat de un client. Deținătorii de valori mobiliare împrumutate primesc o reducere din brokeraj.

Împrumutul cu titluri de valoare asigură lichiditate piețelor, poate genera venituri suplimentare din dobânzi pentru deținătorii de titluri pe termen lung și permite vânzarea în lipsă.

Chei de luat masa

• Împrumutul de valori mobiliare implică un împrumut de valori mobiliare de către o parte către alta, adesea facilitat de o firmă de brokeraj.
• Împrumutul de valori mobiliare este important pentru mai multe activități de tranzacționare, cum ar fi vânzarea în lipsă, acoperirea, arbitrajul și alte strategii.
• Taxele de împrumut și ratele dobânzilor sunt percepute de către brokeraje pentru împrumuturile de valori mobiliare, care pot varia în funcție de dificultatea de a împrumuta valorile mobiliare în cauză. Împrumutătorul de valori mobiliare primește o reducere.

Înțelegerea împrumuturilor de valori mobiliare

Împrumutul de valori mobiliare este, în general, facilitat între brokeri sau dealeri și nu direct de către investitori individuali. Pentru a finaliza tranzacția, trebuie încheiat un contract de împrumut de valori mobiliare sau un contract de împrumut. Aceasta stabilește condițiile împrumutului, inclusiv durata, ratele dobânzii, onorariile creditorului și natura garanției.

Conform reglementărilor actuale, debitorii ar trebui să furnizeze cel puțin 100% din valoarea titlului drept garanție. Garanția pentru titluri depinde și de volatilitatea acesteia. Garanția inițială minimă pentru împrumuturile de valori mobiliare este de cel puțin 102 la sută din valoarea de piață a valorilor mobiliare împrumutate plus, pentru titlurile de creanță, orice dobândă acumulată.  În plus, taxele și dobânzile percepute pentru un împrumut de valori mobiliare vor depinde adesea de cât de dificil este localizarea acelor valori mobiliare dorite pentru împrumut. Cu cât oferta de titluri de valoare disponibile este mai redusă, cu atât costul este mai mare.

Împrumutul tipic al valorilor mobiliare necesită brokeri de compensare, care facilitează tranzacția între părțile care împrumută și cele care împrumută. Împrumutatul plătește o taxă creditorului pentru acțiuni, iar această taxă este împărțită între partea care împrumută și agentul de compensare.

Avantajele împrumutului de valori mobiliare

Împrumutul de valori mobiliare este important pentru vânzarea în lipsă, în care un investitor împrumută valori mobiliare pentru a le vinde imediat. Împrumutatul speră să obțină profituri prin vânzarea valorii mobiliare și cumpărarea ei mai târziu la un preț mai mic. Deoarece proprietatea a fost transferată temporar împrumutatului, împrumutatul este obligat să plătească orice dividende către creditor.

În aceste tranzacții, împrumutătorul este compensat sub forma unor taxe convenite și, de asemenea, are garanția returnată la sfârșitul tranzacției. Acest lucru permite împrumutătorului să-și îmbunătățească returnările prin primirea acestor taxe. Împrumutatul beneficiază de posibilitatea de a extrage profituri prin scurtcircuitarea valorilor mobiliare.

Împrumutul cu titluri de valoare este, de asemenea, implicat în acoperirea, arbitrajul și împrumuturile pe bază de eșecuri. În toate aceste scenarii, beneficiul pentru creditorul valorilor mobiliare este fie să câștige o mică rentabilitate a valorilor mobiliare deținute în prezent în portofoliul său, fie să satisfacă eventual nevoile de finanțare în numerar.

Înțelegerea vânzării scurte

O vânzare scurtă implică vânzarea și răscumpărarea valorilor mobiliare împrumutate. Scopul este să vândă valorile mobiliare la un preț mai ridicat, apoi să le răscumpere la un preț mai mic. Aceste tranzacții au loc atunci când împrumutatul valorilor mobiliare consideră că prețul valorilor mobiliare este pe cale să scadă, permițându-i să genereze un profit pe baza diferenței dintre prețurile de vânzare și cumpărare. Indiferent de valoarea profitului, dacă este cazul, împrumutatul câștigă din vânzarea în lipsă, comisioanele convenite către brokerajul de împrumut sunt datorate după încheierea perioadei de acord.

Drepturi și dividende

Atunci când o garanție este transferată ca parte a contractului de împrumut, toate drepturile sunt transferate împrumutatului. Aceasta include drepturile de vot, dreptul la dividende și drepturile la orice alte distribuții. Adesea, împrumutatul trimite plăți egale cu dividendele și alte randamente înapoi către creditor.

Exemplu de împrumut de valori mobiliare

Să presupunem că un investitor crede că prețul unei acțiuni va scădea de la prețul actual de 100 USD la 75 USD în viitorul apropiat. Stocul nu este foarte volatil și, în general, tranzacționează în limite definite. Pentru a profita de această teză, investitorul împrumută 50 de acțiuni ale companiei de la o firmă de valori mobiliare și le vinde cu 5.000 USD (50 acțiuni x 100 USD preț curent). 

Presupunând că prețul acțiunilor scade la 75 USD, investitorul va achiziționa apoi 50 de acțiuni pentru 3.750 USD (50 acțiuni x 75 USD preț) și le va returna firmei de valori mobiliare. În acest caz, profitul acestei tranzacții cu vânzare scurtă este de 1.250 USD (5.000 USD – 3.750 USD). Cu toate acestea, vânzările scurte nu funcționează întotdeauna conform planificării. În cazul în care investitorul a calculat greșit și acțiunile companiei ajung să crească în preț, mai degrabă decât să scadă, investitorul va trebui să cumpere acțiunile înapoi la un preț mai mare decât prețul la care l-au vândut și va suporta o pierdere la această tranzacție.