Evaluarea umbrelor
Ce este un rating Shadow?
Un rating umbrel într-un rating neoficial dat unei obligațiuni sau unei părți emitente de către o agenție de credit, dar fără niciun anunț public al ratingului. Evaluarea în umbră poate avea două scopuri. În primul rând, poate fi util pentru o companie care are în vedere emiterea de datorii cotate pe piață, dar care nu este sigură despre modul în care ar fi primită. În al doilea rând, poate servi drept ghid aproximativ pentru emisiile sau emitenții care nu au fost evaluați oficial de către o agenție de credit.
Investitorii care ar putea fi interesați să cumpere datorii ( obligațiuni suverane, de exemplu) care nu au rating oficial de credit pot integra ratingul umbră în procesul său de decizie de investiții.
Chei de luat masa
- Un rating umbrelă este emis de o agenție de rating de credit unui emitent, dar într-un mod neoficial și fără anunț public.
- Ratingul shadow poate fi obținut provizoriu de către un emitent în timp ce așteaptă ca ratingul său de credit să fie subscris.
- Ratingul umbrel poate fi utilizat și de un emitent pentru a testa apele înainte de a decide emiterea de obligațiuni fără a determina investitorii să reacționeze. Dacă ratingul negativ este nefavorabil, compania poate renunța la emiterea de obligațiuni.
Înțelegerea evaluărilor umbrelor
Un emitent care nu a fost niciodată evaluat oficial de o agenție de credit poate aborda S&P, Moody’s sau o altă agenție pentru a obține ratinguri umbră pentru el însuși și o emisiune de datorii pentru a testa apele sau pentru a obține o indicație aproximativă despre modul în care poate fi văzută pe piețele publice. Agenția de credit ar urma parcurgerea etapelor sale, așa cum ar face într-un proces formal de rating pentru a atribui un rating de credit. Acest rating umbrel ar oferi informații utile potențialului emitent cu privire la prețul instrumentului de creanță (adică cheltuiala aproximativă a dobânzii) pe piața actuală și cererea potențială, având în vedere seturile cunoscute de investitori în datorii.
Dacă ratingul umbrel este favorabil, emitentul poate fi încurajat să continue oferta și să obțină un rating oficial de la agenția de credit. În cazul în care ratingul shadow nu îndeplinește așteptările emitentului, acesta poate reține un rating formal și emiterea de datorii pe piață. Valoarea opțiunii unui rating shadow este clară și, după ce o agenție de credit verifică emitentul sau emisiunea de datorie potențială, emitentul va avea o mai bună înțelegere a ceea ce este necesar pentru a obține un anumit rating dorit, indiferent dacă în modul în care compania generează fluxuri de numerar sau modul de structurare a ofertei de datorii.
Alte considerente
Dacă investitorii sunt interesați de emisiuni de datorii tranzacționate care nu au ratinguri de credit de la o agenție, aceștia pot căuta să obțină ratinguri negre în evaluarea solvabilității investiției vizate. Investitorii se pot angaja cu o agenție de credit pentru a efectua o analiză, dar pot, de asemenea, să efectueze ei înșiși exercițiul utilizând metode de analiză comparabile. Un suveran neevaluat, de exemplu, care posedă caracteristici similare unei țări cotate ar putea primi aceeași desemnare de rating ca această comp. Prin urmare, ratingul negativ ar contribui la stabilirea de către un investitor a faptului dacă o emisiune de datorie este o investiție acceptabilă.