Firma de specialitate

Ce este o firmă specializată?

O firmă specializată este o companie care angajează specialiști pentru a reprezenta acțiuni listate la bursa din New York (NYSE). Specialiștii din NYSE sunt factorii de decizie de piață care facilitează comerțul unui anumit stoc prin cumpărarea și vânzarea către și de la investitori și deținând acțiuni ale acțiunilor respective atunci când este necesar. Companiile listate la NYSE vor intervieva angajații firmelor specializate, căutând persoane potrivite care să le reprezinte, deținând stocuri ale stocurilor companiilor.

Specialiștii nu mai există în sensul lor tradițional. Acestea sunt acum numite Designeri de piață desemnați (DMM). Comutarea a avut loc pe măsură ce tranzacționarea a devenit mai electronică. Specialiștii s-ar ocupa personal de multe dintre comenzile care intră în stoc. Cu DMM-urile, aproape toate tranzacțiile sunt automatizate.

Chei de luat masa

• Specialiștii obișnuiau să gestioneze fluxul de comenzi care intră într-un stoc listat la NYSE.
• Specialiștii nu mai există. Producătorii de piață desemnați (DMM) gestionează acum fluxul de comenzi, în principal prin mijloace electronice.
• Firmele specializate nu mai există în sensul lor tradițional. Există cinci firme de producători de piață desemnate de NYSE.

Înțelegerea firmei specializate

Specialiștii nu mai există în sensul lor tradițional. Iată cum a funcționat.

O firmă specializată este o firmă care folosește un anumit tip de market maker care facilitează tranzacțiile cu acțiuni specifice la New York Stock Exchange (NYSE). Producătorii de piață lucrează și la Nasdaq, dar din moment ce Nasdaq este tranzacționat electronic și NYSE este tranzacționat personal, specialiștii au mai multe atribuții decât producătorii de piață Nasdaq, atât în ​​ceea ce privește lățimea, cât și în volum.

Specialiștii angajați de o firmă specializată sunt intervievați de companii care își listează acțiunile pe NYSE pentru a vedea care specialist va putea facilita tranzacțiile și va încuraja lichiditatea maximă a acțiunilor lor. Când compania găsește specialistul pe care consideră că îl va reprezenta cel mai bine, contractează cu firma specializată pentru a atribui acel specialist pentru a-și reprezenta stocul.

Numărul firmelor specializate în activitate a scăzut rapid în ultimele patru decenii.În anii 1980, existau mai mult de 50 de firme specializate, iar cele mai multe dintre acestea erau întreprinderi de familie cu istoric lung pe piețele financiare din New York și în bursele de valori mobiliare. Până în 2008, erau 10, din cauza deceniilor de fuziuni și achiziții, iar familiile care ieșeau din industrie sau vindeau firme.Șapte dintre acestea erau firme specializate în acțiuni, în timp ce celelalte trei erau specializate în fonduri tranzacționate la bursă (ETF).Începând cu 2021, doar 3 firme rămân înregistrate ca DMM NYSE: Citadel Securities;GTS Securities;și Virtu Americas.

Tranzacționarea pe NYSE este aproape în întregime electronică acum. Specialiștii nu mai sunt necesari pentru gestionarea personală a comenzilor. Acestea fiind spuse, NYSE încă mai folosește DMM-uri pe podeaua lor de tranzacționare.Începând cu februarie 2021, există trei firme de producători de piață desemnate de NYSE. DMM-urile „își asumă adevărata responsabilitate pentru menținerea unei piețe corecte și ordonate”, potrivit NYSE.

Specialist și producător de piață desemnat

Un specialist este o persoană care operează pe podeaua Bursei de Valori din New York (NYSE) pentru a cumpăra, vinde sau deține un anumit stoc. Un specialist este un tip de producător de piață care este prezent fizic pe podeaua de tranzacționare. Specialistul trebuie să afișeze cele mai bune oferte și să solicite prețurile pentru a permite tranzacțiile și, de asemenea, să intervină cu propriul capital pentru a cumpăra, vinde sau deține acțiuni, după cum cer condițiile pieței. Întreaga lor funcție este de a menține piața stocurilor cât mai lichide posibil.

Un specialist permite tranzacționarea unui anumit stoc, îndeplinind patru roluri: licitator de acțiuni către investitori, agent pentru investitori în tranzacții de acțiuni, catalizator pentru a iniția tranzacții de la părțile interesate și director care cumpără, deține și vinde acțiuni de acțiuni cu capital propriu atunci când este necesar.

În prezent, DMM-urile au sarcini similare, dar cea mai mare parte a sarcinii lor este acum automatizată prin utilizarea algoritmilor și a dispozitivelor electronice portabile care se potrivesc comenzilor. DMM-urile pot interveni în continuare pe piață în anumite situații.

Potrivit NYSE, DMM-urile sunt furnizori de lichidități de bază, reduc volatilitatea, îmbunătățesc descoperirea prețurilor la deschidere și închidere, reduc costurile de tranzacționare pentru investitori și au obligații mult mai mari decât factorii de decizie tradiționali de pe piață.

Exemplu a ceea ce a făcut un specialist

Pe piața actuală, datorită reglementării NMS, investitorii primesc cea mai bună ofertă sau ofertă disponibilă atunci când fac o tranzacție.

În ziua specialistului, nu era întotdeauna așa. Această comandă ar putea fi potrivită acolo unde specialistul consideră că impactul ar fi cel mai mic. De exemplu, o comandă de vânzare mare poate fi asociată cu mai multe comenzi de cumpărare sub prețul de ofertă afișat. Dacă specialistul ar permite ca marea comandă de vânzare să atingă prețul ofertei, cu siguranță ar fi scăzut prețul oricum, astfel încât specialistul să umple vânzarea cu alte ordine de cumpărare sau cu propriul său capital, fără a afecta oferta curentă.

A funcționat în ambele sensuri. Uneori investitorii au obținut un preț mai bun decât se aștepta, alteori un preț mai rău și, de cele mai multe ori, au obținut prețul așteptat.

Pe piața de astăzi acest lucru nu se întâmplă. Comenzile sunt procesate trecând prin cea mai bună ofertă (dacă se vinde) și se oferă (dacă se cumpără) mai întâi. O comandă nu poate tranzacționa la un preț mai rău decât cea mai bună ofertă sau ofertă din momentul executării. Deși, din cauza erorilor tehnice, acest lucru se poate întâmpla uneori.

De asemenea, atunci când a existat o mulțime de cumpărare sau vânzare frenetică, specialistul ar putea îngheța cartea, împiedicând fluxul de comenzi NYSE, permițând un moment pentru capetele mai calme să prevaleze. În acest timp, specialistul ar putea potrivi comenzi de cumpărare și vânzare fără a ajusta oferta sau prețul ofertei.

Făcând aceste lucruri, scopul specialistului a fost să mențină o piață ordonată.

La deschiderea pieței, specialiștii ar examina, de asemenea, toate comenzile de cumpărare și vânzare și vor găsi prețul care a permis ca cele mai multe lichidități / comenzi să fie potrivite.