Securitate de încredere structurată cu resurse protejate de active (STRATS)
Ce este o securitate de încredere protejată cu resurse structurate?
O garanție structurată de încredere garantată cu active reambalate (STRATS) este un produs derivat care plătește un flux de venituri titularului pe baza interesului unui trust într-un titlu garantat cu active ( ABS ) și un produs derivat aferent.
Chei de luat masa
- O reambalare structurată a garanției de încredere susținută de active (STRATS) este o investiție securitizată care reunește ABS împreună cu un contract de instrumente financiare derivate pentru a produce venituri pentru investitori.
- STRATS continuă să plătească venituri deținătorilor, atât timp cât valorile mobiliare ABS subiacente nu cresc sau scad în valoare peste pragurile prestabilite.
- Deși pot furniza investitorilor randamente peste medie, STRATS sunt instrumente financiare complexe și nuanțate care au fost supuse controverselor.
Înțelegerea titlurilor de încredere garantate cu active structurate reambalate (STRATS)
Valorile mobiliare structurate ale societății garantate cu active reambalate (STRATS) au fost dezvoltate de Wachovia Bank în 2005. Investitorii care cumpără STRATS cumpără în mod tehnic acțiuni ale unui trust, care plătește veniturile investitorilor pe baza unei combinații a interesului trustului într-un titlu de capital și un produs derivat. Complexitatea numelui oferă o indicație a complexității produsului de bază.
Produsele structurate combină investițiile în valori mobiliare tradiționale cu o componentă derivată pentru a genera un set mai personalizat de riscuri și rentabilități investiționale decât ar găsi un investitor investind doar într-o garanție tradițională. Investitorii care preferă produsele structurate au, în general, nevoi foarte specifice, care nu sunt satisfăcute cu ușurință de un instrument financiar mai convențional.
Produsele reambalate permit firmelor de investiții să revândă activele sau valorile mobiliare existente într-o formă diferită. În cazul STRATS, un trust reambalează valorile mobiliare garantate cu active (ABS), care constau din obligațiuni sau note garantate de un activ subiacent care servește drept garanție. Trustul combină apoi acele valori mobiliare cu un instrument derivat, de obicei un swap al ratei dobânzii utilizat pentru acoperirea împotriva riscului ratei dobânzii în componenta de securitate. Trustul își bazează plățile către investitori pe fluxurile de venituri derivate din cele două componente.
Numărul controversat STRATS al lui Wells Fargo
În 2012, Autoritatea de Reglementare a Industriei Financiare (FINRA) a amendat-o pe Wells Fargo Advisors datorită recomandărilor adresate investitorilor cu privire la o serie de STRATS cu rată variabilă a căror valoare a scăzut precipitat. STRATS-ul în cauză se referea la o combinație între un titlu preferat de încredere emis de JPMorgan Chase și un swap de dobândă conceput pentru a acoperi expunerea titlului la modificările de curs. Deși prospectul pentru seria STRATS conținea un avertisment cu privire la pierderile substanțiale în cazul în care JPMorgan a răscumpărat anticipat garanția, banca ar fi comercializat produsul ca o investiție conservatoare. După ce Wells Fargo a reținut o parte din recompensa JPMorgan ca compensație pentru anularea anticipată a swap-ului de dobândă, în care JPMorgan a servit și ca contrapartidă, investitorii au suferit o pierdere substanțială a acțiunilor lor.
În timp ce Wells Fargo a insistat că prospectul pentru produs conține suficiente avertismente pentru investitori, FINRA a stabilit că firma nu a reușit să-și instruiască brokerii cu privire la riscurile inerente produsului. Unii experți au susținut la acea vreme că Wells Fargo ar fi trebuit să-și facă avertismentele cu privire la risc mai proeminente în prospectul său. Pentru a evita astfel de surprize negative, investitorii cu amănuntul ar trebui să cerceteze întotdeauna produsele de investiții pentru a se asigura că își înțeleg toate elementele și să citească cu atenție prospectul înainte de a se angaja la o investiție.