Cumpărați la pachet
Ce este o achiziție Toehold?
O achiziție permanentă este o acumulare de mai puțin de 5% din acțiunile restante ale unei firme țintă de către o altă companie sau investitor individual cu un anumit obiectiv în minte. În cazul în care achiziția este realizată de o altă companie, aceasta poate fi un precursor al unei strategii de achiziție, cum ar fi o ofertă de preluare sau o ofertă.
În cazul în care un investitor individual face achiziția primară, acesta își însoțește de obicei achiziția cu cereri ca firma țintă să ia măsuri pentru a crește valoarea pentru acționari a firmei.
Chei de luat masa
- O achiziție permanentă este atunci când o companie sau un investitor individual cumpără mai puțin de 5% din stocul restant al unei firme țintă.
- O companie sau un investitor poate aduna în liniște o achiziție de bază a acțiunilor unei companii țintă fără a notifica firma țintă sau a fi nevoită să depună o listă 13D la Securities and Exchange Commission (SEC).
- O achiziție de bază poate fi precursorul încercării unei companii de a achiziționa firma țintă.
- Investitorii activiști folosesc achizițiile pentru a ține presiunea companiilor pentru a satisface anumite cerințe, cum ar fi implementarea modificărilor care ar spori valoarea acționarilor.
Înțelegerea unei achiziții Toehold
O achiziție de la o companie poate fi un semnal că este interesată să achiziționeze în cele din urmă firma țintă. Acest potențial dobânditor poate acumula în liniște până la 5% pentru deținerea sa, deoarece consideră opțiunile sale strategice. Dar dacă depășește pragul de 5%, trebuie să depună o anexă 13D la Securities and Exchange Commission (SEC). De asemenea, trebuie să explice firmei țintă în scris motivul achiziționării a 5% sau mai mult din acțiunile sale. Depunerea unei anexe 13D anunță, de asemenea, publicul despre ceea ce intenționează compania să facă cu achiziționarea sa.
O achiziție inițială de către un investitor înseamnă, în mod normal, că intenționează să scuture firma țintă în anumite moduri, în încercarea de a spori valoarea de piață a firmei. Acest investitor activist va anunța Consiliul de Administrație al companiei printr-o scrisoare publică că a acumulat o miză materială, arăta motivele investiției și ar sugera (sau va cere) acțiuni specifice pentru creșterea valorii acționarilor. Această notificare către public poate avea loc, și deseori are loc, înainte de atingerea punctajului de 5%.
consideratii speciale
Stabilirea unei poziții de bază este o tactică pe care o companie o poate adopta, deoarece urmărește achiziționarea unei companii cotate la bursă. În cazul în care compania achizitoare planifică o preluare ostilă a unei companii țintă, stabilirea unei poziții de bază îi permite să înceapă să cumpere acțiuni ale țintei fără a fi detectată de conducerea companiei. Strategia permite companiei potențiale achizitoare să rămână sub radar cât mai mult timp posibil, în timp ce se poziționează în încercarea de a prelua controlul asupra companiei țintă.
Odată ce compania achizitoare este gata să-și facă publice intențiile de preluare, aceasta o va face adesea printr-o ofertă de licitație. Compania achizitoare va oferi să cumpere acțiuni de la acționarii firmei țintă, de obicei la un preț peste prețul actual de piață. Compania care achiziționează poate ocoli necesitatea de a obține aprobarea din partea consiliului de administrație al companiei țintă, făcând oferta sa de ofertă direct acționarilor și oferindu-le un preț premium ca motiv pentru a accepta oferta. Pentru ca această tactică să funcționeze, compania achizitoare va trebui, de obicei, să obțină aprobarea majorității acționarilor.
Williams Act este o lege federală care protejează acționarii în timpul încercărilor de preluare ostile, asigurându-se că companiile achizitoare dezvăluie fapte importante, precum sursa de finanțare și planurile pentru companie după finalizarea preluării.
Exemplu de achiziție Toehold
Paul Singer de la Elliott Management Corporation, un investitor proeminent activist, a avut mult succes în strategia de a face cumpărături, de a agita pentru schimbări la investiția sa vizată și, în cele din urmă, de a câștiga profituri substanțiale dacă recomandările sau cererile sale sunt puse în aplicare în mod eficient.
În noiembrie 2016, Singer a dezvăluit o participație de 4% la Cognizant Technology Solutions, împreună cu ideile sale de ridicare a profitabilității și returnarea numerarului acționarilor. El a insistat și asupra schimbării la nivelul consiliului de administrație. Rezultatele au fost rapide. În februarie 2017, Cognizant a fost de acord să înlocuiască trei noi directori independenți și s-a angajat să planifice extinderea marjelor de profit și returnarea capitalului acționarilor.