Traunch

Ce este un Traunch?

O tranșă este una dintr-o serie de plăți care trebuie plătite pe o perioadă specificată, sub rezerva îndeplinirii anumitor valori de performanță. Este frecvent utilizat în cercurile de capital de risc (VC) pentru a se referi la rundele de strângere de fonduri utilizate pentru finanțarea companiilor de start-up.

Termenul „traunch” se bazează pe cuvântul francez „tranșă”, care înseamnă „felie”. Termenul tranșă este, de asemenea, utilizat în contextul securitizării, ca și în cazul titlurilor garantate cu ipotecă (MBS).

Chei de luat masa

• O tranșă este una dintr-o serie de investiții care sunt supuse îndeplinirii obiectivelor de performanță.
• Este utilizat în contextul investițiilor în capitalul propriu și este destinat reducerii riscului investitorilor.
• Investițiile lansate se pot dovedi dificile pentru antreprenori prin reducerea flexibilității lor și prin restrângerea timpului disponibil pentru a-și dezvolta afacerea.

Înțelegerea Traunches

Unul dintre modurile în care investitorii încearcă să atenueze riscurile investițiilor în companiile de pornire este parcelarea contribuțiilor lor de capital în trepte separate. De exemplu, o companie de start-up ar putea dori să primească finanțare de 5 milioane de dolari. În loc să acorde suma totală în avans, investitorul ar putea oferi o tranzacție în care cei 5 milioane de dolari sunt împărțiți în două tranșe – 2,5 milioane de dolari astăzi și restul de 2,5 milioane de dolari plătiți la o dată viitoare, sub rezerva îndeplinirii anumitor etape de performanță.

Din perspectiva investitorului, împărțirea unei investiții în tranșe ajută la reducerea riscului, permițând investitorului să rețină o parte din finanțarea planificată, cu excepția cazului în care compania demonstrează progrese în planul său de afaceri. Aceasta poate include obiective de performanță legate de dezvoltarea produselor, ținte de venituri, strângere de fonduri suplimentare sau alte astfel de obiective. De obicei, companiile au puțin timp pentru a atinge obiectivele stabilite în fiecare tracțiune, ceea ce reprezintă o provocare apărută în procesul de pornire timpuriu.

Dificultate pentru startup-uri

Desigur, această flexibilitate redusă poate face lucrurile dificile pentru compania de start-up într-o varietate de moduri. La angajare, obținerea doar a unei cantități limitate din capitalul investit poate face dificilă atragerea de către personal a personalului de care are nevoie pentru a-și dezvolta eficient oferta. Mai mult, chiar și atunci când candidații sunt angajați, lipsa unei finanțări clare poate face dificilă reținerea acestor candidați.

Investițiile inițiale pot produce, de asemenea, o dezaliniere a stimulentelor între investitor și antreprenor. Din perspectiva antreprenorului, poate fi tentant să evităm să comunicați cu investitorul cu privire la problemele cu care se confruntă afacerea – mai ales atunci când aceste probleme ar putea determina următorul curs să rămână neplătit. În mod similar, structura de preluare poate stimula antreprenorii să-și maseze cifrele de performanță și, în caz contrar, să inducă în eroare investitorii să creadă că fac progrese constante către obiectivele lor mandatate.

Mai general, pot face dificil pentru antreprenor să își adapteze modelul de afaceri pentru a întâlni noi oportunități și pentru a evita riscurile neprevăzute. La urma urmei, nu există nicio garanție că obiectivele de performanță alese la începutul investiției vor rămâne relevante în următorii ani. În acest sens, structura de urmărire poate obliga antreprenorii să acorde prioritate etapelor relativ neimportante atunci când s-ar putea prezenta alte oportunități mai importante.

Exemplu real din lume

Să presupunem că sunteți fondatorul unei companii de start-up care a fost de acord recent cu o investiție puternică. Conform condițiilor acordului de finanțare, compania dvs. va primi astăzi 1 milion de dolari, 2 milioane de dolari în 12 luni și 7 milioane de dolari suplimentari în 24 de luni.

Pentru a asigura aceste runde ulterioare de finanțare, trebuie să îndepliniți anumite obiective. În următoarele 12 luni, trebuie să angajați pentru o serie de posturi. Până la 24 de luni, trebuie să generați venituri de cel puțin 500.000 USD. Nerespectarea acestor obiective înseamnă că veți pierde următorul transfer de finanțare.

Deși sunteți de acord cu acești termeni, vă faceți griji că s-ar putea să vă luptați pentru a-i îndeplini. Vă întrebați dacă personalul pe care trebuie să îl angajați va fi descurajat să se alăture companiei, având în vedere că nu veți putea garanta rolul lor mai mult de 12 luni la început. În mod similar, anticipați că va fi o provocare să atrageți clienții și acordurile de parteneriat necesare pentru a vă atinge obiectivul de venituri. 

Având în vedere că perspectivele pe termen lung ale companiei dvs. sunt în discuție, potențialii clienți și parteneri ar putea dori să întârzie semnarea acordurilor cu compania dvs. până când aceasta va obține o bază financiară mai sigură. La rândul său, acest lucru vă poate face dificilă realizarea obiectivului dvs. de venituri.