Indicele Treynor

Ce este indicele Treynor?

Indicele Treynor măsoară performanța ajustată la risc a unui portofoliu de investiții prin analiza randamentului excesiv al unui portofoliu pe unitate de risc. În cazul indicelui Treynor, randamentul în exces se referă la randamentul câștigat peste randamentul care ar fi putut fi obținut într-o investiție fără risc. (Deși aceasta este o speculație teoretică, deoarece nu există investiții reale fără riscuri.)

Pentru indicele Treynor, măsurarea riscului de piață utilizat este beta, care este o măsură a riscului general de piață sau a riscului sistematic. Beta măsoară tendința revenirii unui portofoliu la schimbare ca răspuns la schimbările în schimbul pieței generale. Cu cât indicele Treynor este mai mare, cu atât este mai mare rentabilitatea generată de portofoliu pentru fiecare unitate de risc global de piață.

Indicele Treynor este, de asemenea, cunoscut sub numele de Raportul Treynor sau raportul recompensă-volatilitate.

Chei de luat masa

• Indicele Treynor măsoară performanța ajustată la risc a unui portofoliu de investiții prin analiza randamentului excesiv al unui portofoliu pe unitate de risc.
• Randamentul în exces se referă la randamentul câștigat peste randamentul care ar fi putut fi obținut într-o investiție fără risc.
• Pentru indicele Treynor, măsurarea riscului de piață utilizat este beta, care este o măsură a riscului general de piață sau a riscului sistematic.

Formula și calculul indicelui Treynor

Formula indicelui / raportului Treynor este:

Ce vă poate spune indicele Treynor

Indicele Traynor indică cât de rentabil o investiție, cum ar fi un portofoliu de acțiuni, un fond mutual sau  un fond tranzacționat la bursă, a câștigat pentru valoarea riscului investiției asumate. Un index Treynor mai mare înseamnă că un portofoliu este o investiție mai potrivită. Indicele este o valoare a performanței care exprimă în esență câte unități de recompensă este acordat unui investitor pentru fiecare unitate de volatilitate pe care o experimentează.

La fel ca raportul Sharpe – care folosește abaterea standard mai degrabă decât beta ca măsură de risc – premisa fundamentală din spatele indicelui Treynor este că performanța investiției trebuie ajustată în funcție de risc pentru a transmite o imagine exactă a performanței. Indicele Traynor a fost dezvoltat de economistul Jack Treynor, un economist american care a fost, de asemenea, unul dintre inventatorii Modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM).

În timp ce un indice Treynor mai mare poate indica o investiție adecvată, este important ca investitorii să țină cont de faptul că un singur raport nu ar trebui să fie singurul factor pe care se bazează deciziile de investiții. Mai important, deoarece Indicele Treynor se bazează pe date istorice, informațiile pe care le furnizează nu indică neapărat performanțe viitoare.

Exemplu al indexului Treynor

De exemplu, să presupunem că administratorul de portofoliu A realizează un randament al portofoliului de 8% într-un anumit an, când rata rentabilității fără risc este de 5%; portofoliul avea o versiune beta de 1,5. În același an, Portfolio Manager B a obținut o rentabilitate a portofoliului de 7%, cu un portofoliu beta de 0,8.

Indicele Treynor este, prin urmare, 2,0 pentru Portfolio Manager A și 2,5 pentru Portfolio Manager B. În timp ce Managerul de portofoliu A a depășit performanța Managerului de portofoliu B cu un punct procentual, Managerul de portofoliu B a avut de fapt o performanță mai bună pe o bază ajustată la risc.