Sectorul utilităților

Ce este sectorul utilităților?

Sectorul utilităților se referă la o categorie de companii care oferă facilități de bază, cum ar fi apă, servicii de canalizare, electricitate, baraje și gaze naturale. Este un sector extins și o parte importantă a economiei SUA, cu o capitalizare de piață de peste 1,5 trilioane de dolari (începând din martie 2021).

Deși utilitățile sunt companii private, cu scop lucrativ, acestea fac parte din peisajul serviciilor publice – oferind astfel de elemente esențiale pentru viața de zi cu zi – și, prin urmare, sunt puternic reglementate. Investitorii tratează de obicei utilitățile ca dețineri pe termen lung și le folosesc pentru a genera un venit constant pentru portofoliile lor.

Chei de luat masa

• Sectorul utilităților este o categorie de stocuri ale companiei care furnizează servicii de bază, inclusiv electricitate, gaze naturale și apă.
• Utilitățile câștigă profit, dar sunt un serviciu public și, ca urmare, au o reglementare substanțială.
• De obicei, investitorii cumpără utilități ca dețineri pe termen lung pentru venitul și stabilitatea lor din dividende.
• Sectorul utilităților tinde să funcționeze bine ca un joc defensiv împotriva recesiunilor macroeconomice.
• Mișcarea către energia „curată”, împreună cu legislația, inițiativele și investițiile în îmbunătățirea concurenței, în resursele de energie regenerabilă, are unii analiști care prognozează o creștere puternică pentru industria utilităților în anii 2020.

Înțelegerea sectorului utilităților

Utilitățile oferă de obicei investitorilor dividende stabile și consistente, combinate cu o volatilitate a prețurilor mai mică în raport cu piețele globale de acțiuni. Ca urmare, utilitățile tind să funcționeze bine în timpul recesiunilor și al recesiunilor economice. Dimpotrivă, acțiunile de utilități tind să cadă în defavoarea pieței în perioadele de creștere economică.

Numeroasele tipuri de utilități disponibile includ companii mari care oferă servicii multiple, cum ar fi electricitatea și gazul natural. Alte companii de utilități s-ar putea specializa într-un singur tip de servicii, cum ar fi apa. Unele utilități se bazează pe surse de energie curate și regenerabile, precum turbine eoliene și panouri solare, pentru a produce electricitate. Investitorii pot cumpăra, de asemenea, utilități regionale sau pot investi în fonduri tranzacționate la bursă (ETF) care conțin coșuri de acțiuni de utilități situate în întreaga SUA

Segmente de furnizori de utilități

În timp ce companiile de utilități electrice erau monopoliste la nivel regional, în linii mari, industria se descompune în următoarele patru segmente de furnizori:

• Generatoare : Acești operatori creează energie electrică. 
• Operatori de rețele energetice : operatorii de rețea, operatorii de rețele regionale și operatorii de rețele de distribuție vând accesul la rețelele lor furnizorilor de servicii de vânzare cu amănuntul.
• Comercianți și comercianți de energie : prin cumpărarea și vânzarea de contracte futures de energie și alte instrumente derivate și crearea unor „produse structurate” complexe, aceste companii ajută în mod util utilitățile și companiile înfomate de energie să asigure o aprovizionare de energie electrică de încredere la un preț stabil și previzibil. 
• Furnizori de servicii energetice și comercianți cu amănuntul : în majoritatea statelor din SUA, consumatorii își pot alege acum proprii furnizori de servicii de vânzare cu amănuntul.

Nivelurile datoriei din sectorul utilităților

Utilitățile necesită o cantitate semnificativă de infrastructură costisitoare și, în consecință, transportă sume mari de datorii în bilanțurile lor. Aceste încărcături de datorii fac utilitățile hipersensibile la modificările ratei dobânzii de pe piață. Și pentru că utilitățile consumă capital, acestea necesită un flux continuu de fonduri pentru a finanța modernizarea infrastructurii și achiziționarea de active noi. Încărcătura semnificativă a datoriilor are ca rezultat și rate mari ale ratingurilor de credit ale companiilor, ceea ce face dificilă împrumutarea de fonduri, ceea ce crește în cele din urmă costurile operaționale.

Impactul consumatorului asupra sectorului utilităților

Deoarece multe state lasă consumatorii să treacă de la un operator de utilități la altul, consumatorii aleg de obicei operatorul local cel mai puțin costisitor. Producătorii cu costuri mai mari sunt eliminați în cele din urmă de pe piață, cu excepția cazului în care își pot reduce costurile la timp.

Acordurile de cumpărare a energiei pe termen lung între companii și consumatori influențează, de asemenea, profiturile. Atunci când costurile de generare a utilităților cresc, companiile trebuie să continue să respecte acordurile contractuale și să vândă utilități la rata actuală convenită, care le scade profiturile.

Cum investesc investitorii în utilități

Deoarece acțiunile de utilități plătesc dividende fiabile, investitorii le favorizează adesea față de acțiunile cu plata dividendelor mai mici. După criza financiară din 2008, Rezerva Federală a redus ratele dobânzii, într-un efort de stimulare a economiei. Drept urmare, investitorii au venit la utilități, ca investiții mai sigure. Pur și simplu: companiile de utilități reprezintă o alegere defensivă viabilă pentru investitori în timpul recesiunilor macroeconomice.

Cu toate acestea, pe măsură ce economia se îmbunătățește și ratele dobânzilor cresc, investitorii pot găsi alternative cu randament mai ridicat decât utilitățile. Pe măsură ce ratele cresc, crește și randamentele bonurilor de tezaur americane. De exemplu, dacă o utilitate plătește un randament din dividende de 3%, dar creșterea ratelor dobânzilor crește randamentul obligațiunilor la 4%, compania de utilități ar trebui să își mărească plata dividendelor pentru a se potrivi cu randamentele în creștere ale Trezoreriei. Prin urmare, utilitățile se descurcă bine atunci când ratele dobânzilor scad, deoarece dividendele lor sunt mai mari decât randamentele Trezoreriei. Cu toate acestea, pe măsură ce economia se îmbunătățește, utilitățile tind să se vândă pe măsură ce ratele dobânzilor cresc la niveluri normale, iar dividendele lor devin din nou mai mici decât trezoreriile.

Avantajele și dezavantajele sectorului utilităților

Utilitățile sunt investiții stabile care oferă un dividend regulat acționarilor, făcându-i o opțiune populară de cumpărare și deținere pe termen lung. Randamentele din dividende sunt de obicei mai mari decât cele plătite de alte acțiuni. În perioadele de recesiune economică cu rate scăzute ale dobânzii, astfel de acțiuni devin atractive. În principal, deoarece prezintă o volatilitate mai mică și oferă o sursă dorită de rentabilitate investițională previzibilă din dividendele pe care le plătesc pentru acțiunile lor. Investitorii pot investi în acțiuni ale societăților de utilități, ETF-uri din sectorul industrial și în obligațiuni de utilități sau alte titluri de creanță.

Datorită supravegherii intense a reglementărilor din sectorul utilităților, este dificil să crească tarifele pentru a crește veniturile. Utilitățile necesită o infrastructură costisitoare care necesită actualizare și întreținere de rutină. Pentru a satisface aceste nevoi de infrastructură, companiile de utilități plutesc adesea produse de datorie care, la rândul lor, își măresc încărcăturile de datorii. Această datorie face, de asemenea, aceste servicii deosebit de sensibile la riscul ratei dobânzii. În cazul în care ratele cresc, compania trebuie să ofere randamente mai mari pentru a atrage investitori în obligațiuni, crescând costurile acestora. 

Pro

• Sectorul utilităților oferă investiții stabile, pe termen lung, cu un dividend regulat și atractiv.

• Utilitățile acționează ca o investiție paradis în perioadele de recesiune economică.

• Utilitățile oferă multe opțiuni pentru investiții, inclusiv obligațiuni, ETF-uri și acțiuni individuale ale companiei

Contra

• Supravegherea reglementară intensă determină dificultăți în creșterea prețurilor la utilitățile clienților pentru a crește veniturile.

• Infrastructura scumpă de utilități necesită actualizări și întreținere continue.

• În perioadele cu rate de dobândă ridicate pe piață, utilitățile devin mai puțin atractive și trebuie să-și crească randamentul obligațiunilor.

Exemplu real de utilități

Investitorii pot cumpăra acțiuni sau obligațiuni de utilități individuale sau pot investi în ETF-uri care cuprind coșuri de mai multe utilități. De exemplu, Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) este unul dintre cele mai mari fonduri din sectorul utilităților, cu o imensă valoare de 9 miliarde de dolari în active administrate. De asemenea, ETF este unul dintre cele mai tranzacționate ETF-uri de utilități, cu peste 10 milioane de acțiuni tranzacționate zilnic. Fondul plătește de obicei un randament din dividende de aproximativ 3% cu un raport de cheltuieli scăzut de 0,13%.

În comparație, randamentul dividendului XLU depășește randamentul pentru ETF de capital S&P 500 – SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) – care plătește în jur de 1,86%.

Mai mult, dacă randamentul de 10 ani al Trezoreriei se tranzacționează sub 3%, investitorii ar putea lua în considerare cumpărarea sectorului de utilități prin XLU sau acțiuni individuale. Este important să verificați cu brokerul dvs. prețurile actuale de pe piață, deoarece randamentele Trezoreriei și randamentele din dividende atât pentru utilități, cât și pentru acțiuni se schimbă în funcție de condițiile pieței.

consideratii speciale

Apariția anilor 2020 aduce perspectiva unor schimbări și inițiative interesante în industria utilităților. Președintele Joseph Biden a anunțat intențiile ca SUA să se alăture Acordului climatic de la Paris și a cerut țării să realizeze o economie de energie 100% curată și emisii nete de gaze cu efect de seră până la 2050, angajând investiții de 2 trilioane de dolari pentru a atinge acest obiectiv.

Au apărut și noi reglementări.În septembrie 2020, Comisia Federală de Reglementare în Domeniul Energiei (FERC) a aprobat o regulă finală, Ordinul 2222, care deschide piețele organizate cu ridicata de energie către furnizorii de surse noi de energie și servicii de rețea, denumite în mod obișnuit DER (resurse distribuite de energie).„Această acțiune îndrăzneață împuternicește noile tehnologii să vină online și să participe la condiții de concurență echitabile, sporind în continuare concurența, încurajând inovația și reducând costurile pentru consumatori”, a anunțat FERC.

Presiunea publicului, intensificată de pandemia COVID-19 și de dezastrele naturale continuate, a stimulat în continuare interesul pentru o tranziție către energie curată sau verde.

Un raport de perspectivă al industriei energiei electrice și utilităților de la începutul anului 2021 de Deloitte a identificat cinci tendințe pentru industria utilităților.

• Concurență sporită, declanșată de reglementări precum Ordinul 2222 al FERC, care deschid piața firmelor mai mici și inovatoare care utilizează surse de energie regenerabile, precum energia eoliană sau solară
• Extinderi în infrastructură, pentru a gestiona noi surse de energie regenerabile
• Electrificare mai mare a transportului și baterii cu autonomie mai mare pentru mașini și camioane
• Companiile petroliere și alți jucători de energie tradițională care intră în domeniul energiei regenerabile
• Un accent mai mare pe pregătirea pentru dezastre

„Pe măsură ce Statele Unite își vor„ ecologiza ”flota electrică, companiile de utilități electrice se află în pragul unei evoluții multianuale care oferă o pistă lungă de creștere”, a prezis Douglas Simmons, un manager de portofoliu al sectorului utilităților Fidelity, în decembrie 2020. raport de perspectivă.„Energia regenerabilă [este] cel mai bun lucru care se întâmplă cu utilitățile de la aerul condiționat.”

---

Se preconizează că resursele de energie regenerabilă vor crește de la 10% din actualul mix energetic din SUA la 39% până în 2030, conform raportului de analiză „Oportunități în utilități” al Fidelity.

Dar nu toți analiștii sunt la fel de optimiști. Strategul de investiții senior Charles Schwab, David Kastner, într-o analiză din 11 februarie 2021 a 11 sectoare de capitaluri proprii, prevede că industria utilităților este subeficientă, cel puțin pe termen scurt. El citează evaluări ale companiei care sunt ridicate, în raport cu media istorică a sectorului și, pe măsură ce economia se recuperează de la pandemia COVID-19, perspectiva creșterii ratelor dobânzii și a inflației – factori care tind să aibă un impact negativ asupra stocurilor de utilități.

Întrebări frecvente despre utilități

Ce este o utilitate publică?

O utilitate publică este o companie sau o afacere care furnizează o necesitate de zi cu zi. Cuvântul „public” se referă la faptul că deservește publicul în general, nu statutul său corporativ – majoritatea utilităților publice sunt de fapt întreprinderi private, cu scop lucrativ, nu cu scop nonprofit.

Care sunt exemple de utilități?

Utilitățile includ de obicei:

• Apă
• Electricitate
• Gaz natural
• Canalizare și canalizare

Serviciile de comunicații sunt adesea considerate utilități, dar nu fac parte din sectorul utilităților oficiale.

Ce companii sunt în sectorul utilităților?

Sectorul utilităților cuprinde o serie de companii din diferite industrii. Acestea includ furnizori, producători și furnizori, cum ar fi:

• Companiile energetice
• Companiile de electricitate
• Companiile de apă
• Companiile de gaze naturale
• Companii de salubrizare și eliminare a deșeurilor

În plus, unele companii sunt multi-utilități – adică sunt diversificate și se ocupă de mai multe tipuri diferite de utilități.

Care este cea mai mare companie de utilități?

La nivel global, cea mai mare companie de utilități este Électricité de France SA (ECIFY), cu venituri de aproximativ 76 miliarde dolari.

Care sunt cele mai bune stocuri de utilități de cumpărat?

Printre cele mai bune stocuri de utilități de cumpărat sunt:

• Pentru valoare: NRG Energy Inc. ( NRG )
• Pentru creștere: Public Service Enterprise Group Inc. ( PEG )
• Pentru retur: The AES Corp. ( AES ), NextEra Energy Inc. ( NEE )

Linia de fund

Sectorul utilităților este o categorie industrială de stocuri, alcătuită din companii care furnizează facilități de bază de zi cu zi, inclusiv gaze naturale, electricitate, apă și energie electrică. Companiile de utilități sunt entități private, cu scop lucrativ, dar, din moment ce furnizează un serviciu public, sunt supuse unei supravegheri și reglementări substanțiale a guvernului.

De obicei, investitorii cumpără acțiuni de utilități ca dețineri pe termen lung. Aceste acțiuni au de obicei prețuri stabile și venituri bune din dividende. De asemenea, sectorul tinde să se descurce bine ca un joc defensiv împotriva recesiunilor macroeconomice – chiar și în vremuri grele, oamenii au nevoie de apă curentă, lumină și servicii de salubrizare.

În SUA, mișcarea către energia „curată”, alături de legislația care sporește concurența și o administrație prezidențială dedicată resurselor de energie regenerabilă, are unii analiști financiari care prognozează o creștere puternică pentru industria utilităților în anii 2020.