Fuziune verticală
Ce este o fuziune verticală?
O fuziune verticală este sinergiile, pentru a obține un control mai mare asupra procesului lanțului de aprovizionare și pentru a crește activitatea. O fuziune verticală duce adesea la costuri reduse și la creșterea productivității și eficienței.
Chei de luat masa
- Scopul unei fuziuni verticale între două companii este de a spori sinergiile, de a câștiga mai mult control asupra procesului lanțului de aprovizionare și de a crește afacerile.
- Încălcările antitrust sunt adesea citate atunci când fuziunile verticale sunt planificate sau au loc din cauza probabilității reducerii concurenței pe piață.
- Fuziunile verticale pot duce la costuri mai mici și la creșterea productivității și eficienței companiilor implicate.
Înțelegerea fuziunilor verticale
Fuziunile verticale ajută companiile să controleze etapele anterioare ale lanțului lor de aprovizionare, cum ar fi un furnizor care furnizează materii prime unui producător. Cele două companii implicate într-o fuziune verticală oferă fiecare un produs sau serviciu diferit, dar se află în etape diferite ale procesului de producție. Cu toate acestea, ambele companii sunt necesare pentru producția bunului finit.
Fuziunile verticale reduc concurența și pot oferi noii entități unice o cotă mai mare de piață. Succesul fuziunii se bazează pe faptul dacă entitatea combinată are mai multă valoare decât fiecare firmă separat.
Avantajele unei fuziuni verticale
Fuziunile verticale sunt utile, deoarece pot contribui la îmbunătățirea eficienței operaționale, la creșterea veniturilor și la reducerea costurilor de producție. Se pot crea sinergii cu fuziuni verticale, deoarece entitatea combinată are de obicei o valoare mai mare decât cele două companii individuale.
Îmbunătățiri operaționale
Sinergiile pot include sinergii operaționale, care pot fi îmbunătățiri în procesul operațional al celor două companii, cum ar fi un furnizor și un producător. Dacă un producător avea dificultăți în obținerea aprovizionării cu produsele sale sau dacă materiile prime necesare producției ar fi scumpe, o fuziune verticală ar elimina necesitatea întârzierilor și ar reduce costurile. Un producător auto care achiziționează o companie de anvelope este o fuziune verticală, care ar putea reduce costul anvelopelor pentru producătorul auto. Fuziunea și-ar putea extinde activitatea, permițând producătorului să furnizeze anvelope producătorilor auto concurenți – sporind astfel veniturile.
Sinergii financiare
Pot fi realizate sinergii financiare, care ar putea implica accesul la credit sau capital de către una dintre companii. De exemplu, un furnizor ar putea avea datorii în bilanțul său, ducând la un acces redus la o facilitate de credit de împrumut de la o bancă. Ca urmare, furnizorul ar putea întâmpina o lipsă de flux de numerar. Pe de altă parte, producătorul ar putea avea mai puține datorii, mai mulți bani sau acces la credite, cum ar fi o bancă. Producătorul ar putea ajuta furnizorul plătind datoriile, oferind acces la numerar și o facilitate de împrumut pe care furnizorul trebuie să o gestioneze mai eficient.
Eficiențe în management
Îmbunătățirile ar putea include o consolidare sau reducere a echipei de conducere executivă a companiilor combinate. Prin eliminarea managerilor cu performanțe slabe și înlocuirea acestora, compania poate îmbunătăți comunicarea și eficacitatea generală a entității combinate.
Fuziune verticală vs. Integrare verticală
Deși termenii fuziune verticală și integrare verticală sunt adesea folosiți interschimbabil, nu sunt exact aceiași. Integrarea verticală – extinderea operațiunilor în alte etape ale procesului lanțului de aprovizionare – poate avea loc fără a fuziona două afaceri. De exemplu, cu integrare verticală, o companie producătoare de scări ar putea decide să producă propriul său aluminiu pentru produsul final în loc să îl cumpere de la furnizori. O fuziune verticală, pe de altă parte, ar duce la fuziunea întreprinderii producătoare și furnizorului.
Opusul unei fuziuni verticale este o fuziune orizontală, care implică fuziunea a două companii concurente care produc în aceeași etapă a procesului lanțului de aprovizionare.
Controversa fuziunii verticale
Fuziunile verticale nu sunt lipsite de controverse. Încălcările antitrust sunt adesea citate atunci când fuziunile verticale sunt planificate sau au loc din cauza probabilității reducerii concurenței pe piață. Fuziunile verticale ar putea fi utilizate pentru a bloca concurenții să acceseze materii prime sau să finalizeze anumite etape din lanțul de aprovizionare.
Luați în considerare exemplul anterior de producător auto care achiziționa un producător de anvelope. Să presupunem că același producător de mașini a achiziționat majoritatea producătorilor de anvelope din industrie. Apoi, ar putea controla oferta atât pe piață, cât și pe preț, distrugând astfel concurența loială sau firmele din amonte, care sunt companii implicate în primele etape ale producției.
Exemplu real din lume de fuziune verticală
O fuziune verticală notabilă a fost fuziunea din 1996 a Time Warner Inc., o companie majoră de cablu și Turner Corporation, o companie de presă importantă responsabilă de canalele CNN, TNT, Cartoon Network și TBS. În 2018, o fuziune între Time Warner și AT&T ( T: NYSE ) a fost finalizată, dar nu fără un control intens.
În februarie 2019, după cum a raportat Associated Press, „curtea de apel federală a eliminat preluarea de către AT&T a Time Warner, respingând afirmațiile administrației Trump conform cărora acordul de 81 de miliarde de dolari va dăuna consumatorilor și va reduce concurența în industria TV”.
Potrivit detaliilor financiare ale achiziției prezentate pe site-ul AT&T, entitatea combinată va realiza sinergii financiare crescute de 2,5 miliarde de dolari. Sinergii de costuri de 1,5 miliarde de dolari și sinergii de venituri de 1 miliard de dolari sunt așteptate până la sfârșitul celor trei ani de la încheierea tranzacției.