Eficiență slabă a formei
Ce este eficiența slabă a formei?
Eficiența slabă a formularelor susține că mișcările de preț din trecut, volumul și datele privind câștigurile nu afectează prețul unei acțiuni și nu pot fi utilizate pentru a prezice direcția viitoare a acesteia. Eficiența slabă a formei este unul dintre cele trei grade diferite de ipoteză eficientă a pieței (EMH).
Bazele eficienței slabe a formei
Eficiența slabă a formei, cunoscută și sub numele de teoria mersului aleatoriu, afirmă că prețurile titlurilor viitoare sunt aleatorii și nu sunt influențate de evenimentele din trecut. Susținătorii unei eficiențe slabe a formei cred că toate informațiile actuale se reflectă în prețurile acțiunilor, iar informațiile anterioare nu au nicio relație cu prețurile actuale de pe piață.
Conceptul de eficiență slabă a formei a fost inițiat de profesorul de economie al Universității Princeton, Burton G. Malkiel, în cartea sa din 1973, „A Random Walk Down Wall Street”. Cartea, pe lângă atingerea teoriei mersului aleatoriu, descrie ipoteza eficientă a pieței și celelalte două grade de ipoteză eficientă a pieței: eficiența formei semi-puternice și eficiența puternică a formei. Spre deosebire de eficiența slabă a formei, celelalte forme consideră că informațiile din trecut, prezent și viitor afectează mișcările prețurilor acțiunilor în diferite grade.
Utilizări pentru o eficiență slabă a formei
Principiul cheie al eficienței slabe a formei este acela că aleatorizarea prețurilor acțiunilor face imposibilă găsirea modelelor de preț și utilizarea avantajelor mișcărilor de preț. Mai exact, fluctuațiile zilnice ale prețurilor acțiunilor sunt complet independente una de cealaltă; presupune că impulsul prețurilor nu există. În plus, creșterea câștigurilor anterioare nu prezice creșterea câștigurilor curente sau viitoare.
Eficiența slabă a formei nu consideră că analiza tehnică este corectă și afirmă că chiar și analiza fundamentală poate fi uneori defectuoasă. Prin urmare, este extrem de dificil, în funcție de eficiența slabă a formei, să depășească performanța pieței, în special pe termen scurt. De exemplu, dacă o persoană este de acord cu acest tip de eficiență, consideră că nu are rost să ai un consilier financiar sau un manager de portofoliu activ. În schimb, investitorii care susțin o eficiență slabă a formei presupun că pot alege în mod aleatoriu o investiție sau un portofoliu care va oferi randamente similare.
Chei de luat masa
- Eficiența slabă a formei afirmă că prețurile din trecut, valorile istorice și tendințele nu pot prezice prețurile viitoare.
- Eficiența slabă a formei este un element al ipotezei pieței eficiente.
- Eficiența slabă a formei afirmă că prețurile acțiunilor reflectă toate informațiile actuale.
- Avocații cu eficiență slabă a formei văd beneficii limitate în utilizarea analizei tehnice sau a consilierilor financiari.
Exemplu real din lume de eficiență slabă a formei
Să presupunem că David, un comerciant de swing, vede Alphabet Inc. ( GOOGL ) în declin continuu luni și crește în valoare vinerea. El poate presupune că poate profita dacă cumpără acțiunile la începutul săptămânii și vinde la sfârșitul săptămânii. Cu toate acestea, dacă prețul Alphabet scade luni, dar nu crește vineri, piața este considerată ca fiind o formă slabă eficientă.
În mod similar, să presupunem că Apple Inc. ( buy-and-hold, observă acest model și achiziționează acțiunile cu o săptămână înainte de a raporta câștigurile din trimestrul al treilea din acest an, în așteptarea creșterii prețului acțiunilor Apple după lansare. Din păcate pentru Jenny, câștigurile companiei nu corespund așteptărilor analiștilor. Teoria afirmă că piața este slab eficientă, deoarece nu îi permite lui Jenny să câștige un randament excesiv selectând stocul pe baza datelor istorice ale câștigurilor.