Efectul bogăției

Ce este efectul bogăției?

Efectul bogăției este o teorie economică comportamentală care sugerează că oamenii cheltuiesc mai mult pe măsură ce valoarea activelor lor crește. Ideea este ca consumatorii să se simtă mai siguri din punct de vedere financiar și mai încrezători în averea lor atunci când casele lor sau portofoliile de investiții își cresc valoarea. Ele sunt făcute să se simtă mai bogate, chiar dacă veniturile și costurile lor fixe sunt aceleași ca înainte.

Chei de luat masa

• Efectul bogăției presupune că consumatorii se simt mai siguri din punct de vedere financiar și mai încrezători în ceea ce privește averea lor atunci când casele lor sau portofoliile de investiții își cresc valoarea.
• Ele sunt făcute să se simtă mai bogate, chiar dacă veniturile și costurile lor fixe sunt aceleași ca înainte.
• Criticii susțin că creșterea cheltuielilor duce la aprecierea activelor, nu invers, și că numai valorile mai mari ale locuințelor pot fi potențial legate de cheltuieli mai mari.

Cum funcționează efectul bogăției

Efectul bogăției reflectă efectul psihologic pe care valorile crescătoare ale activelor, cum ar fi cele care apar în timpul unei piețe bull, îl au asupra comportamentului cheltuielilor consumatorilor. Conceptul reflectă modul în care sentimentele de securitate, denumite încredere a consumatorilor, sunt consolidate de creșteri considerabile ale valorii portofoliilor de investiții. Încrederea suplimentară contribuie la niveluri mai ridicate de cheltuieli și la niveluri mai mici de economisire.

Această teorie poate fi aplicată și întreprinderilor. Companiile tind să-și crească nivelul de angajare și cheltuielile de capital (CapEx) ca răspuns la creșterea valorilor activelor, într-un mod similar cu cel observat din partea consumatorilor.

Ceea ce înseamnă acest lucru este că creșterea economică ar trebui să se întărească în timpul piețelor bull – și să se erodeze pe piețele bear.

consideratii speciale

La prima vedere, noțiunea că efectul bogăției stimulează consumul personal are sens. Este rezonabil să presupunem că oricine stă la câștiguri uriașe dintr-o casă sau un portofoliu de acțiuni ar fi mai înclinat să pătrundă într-o vacanță scumpă, o mașină nouă sau alte articole discreționare.

Cu toate acestea, criticii susțin că creșterea bogăției în active ar trebui să aibă un impact mult mai mic asupra cheltuielilor consumatorilor decât alți factori, cum ar fi impozitul, cheltuielile casnice și tendințele ocupării forței de muncă. De ce? Deoarece un câștig din valoarea portofoliului unui investitor nu echivalează de fapt cu un venit disponibil mai mare.

Inițial, câștigurile bursiere trebuie considerate nerealizate. Un câștig nerealizat este un profit care există pe hârtie, dar care nu a fost încă vândut în schimbul numerarului. Același lucru este valabil și în cazul prețurilor imobiliare.

Exemplu al efectului bogăție

Susținătorii efectului de avere pot indica mai multe ocazii în care creșterea semnificativă a ratei dobânzii și a impozitelor în timpul piețelor bull nu a reușit să pună frâna cheltuielilor consumatorilor. Evenimentele din 1968 oferă un bun exemplu.

Impozitele au fost majorate cu 10%, dar oamenii au continuat să cheltuiască mai mult. Chiar dacă venitul disponibil a scăzut din cauza poverii fiscale suplimentare, bogăția a continuat să crească pe măsură ce piața bursieră a continuat să crească.

Critica asupra efectului bogăției

Totuși, există o dezbatere considerabilă între experții de pe piață cu privire la existența sau nu a efectului bogăției, în special în contextul pieței bursiere. Unii cred că efectul are mai mult de-a face cu corelația și nu cu cauzalitatea, propunând că creșterea cheltuielilor duce la aprecierea activelor, nu invers.

Efectul de avere asupra locuinței vs. 

Deși nu a fost încă conectat definitiv, există dovezi mai solide care leagă creșterea cheltuielilor cu valori mai mari ale locuințelor.

Luminile economice Karl Case și Robert Shiller, dezvoltatorii  indicilor prețurilor casei Case-Shiller, împreună cu John Quigley și-au propus să cerceteze teoria efectului bogăției prin compilarea datelor din 1982 până în 1999. Rezultatele, prezentate într-o lucrare intitulată „Comparing Wealth Efecte: piața bursieră versus piața imobiliară ”, a găsit„ în cel mai bun caz dovezi slabe ”ale efectului bogăției bursiere, dar dovezi puternice că variațiile bogăției pieței imobiliare au efecte importante asupra consumului.

Autorii și-au extins ulterior studiul asupra bogăției și cheltuielilor consumatorilor într-un grup de state americane la o perioadă extinsă de 37 de ani, din 1975 până în al doilea trimestru al anului 2012. Rezultatele, publicate în ianuarie 2013, au arătat că o creștere a bogăției în locuințe, similar creșterii între 2001 și 2005, ar spori cheltuielile gospodăriilor cu un total de aproximativ 4,3% în cei patru ani.În schimb, o scădere a bogăției imobiliare comparabilă cu prăbușirea dintre 2005 și 2009 ar cauza o scădere a cheltuielilor de aproximativ 3,5%.

Mai mulți alți economiști au susținut afirmațiile că o creștere a bogăției în locuințe încurajează cheltuielile suplimentare. Cu toate acestea, alții contestă aceste teorii și susțin că cercetările anterioare pe această temă au fost supraevaluate.