Cont Western
Ce este un cont Western?
Un cont occidental este un tip de acord între subscriitori (AAU) în cadrul căruia fiecare subscriitor este de acord să împartă responsabilitatea doar pentru o parte specifică din noua emisiune globală. Sunt opusul unui „ cont estic ”, în care fiecare subscriitor împarte responsabilitatea pentru întreaga emisiune.
Conturile occidentale sunt populare printre unii subscriitori, deoarece își reduc datoria efectivă în cazul în care noua emisiune se va dovedi mai dificilă decât se aștepta. Pe de altă parte, conturile occidentale limitează, de asemenea, potențialul creștere de care se bucură subscriitorii în cazul în care noua emisiune are un succes neobișnuit.
Chei de luat masa
- Un cont occidental este un tip de AAU în care părțile la un consorțiu de subscriere sunt de acord să fie responsabile doar pentru propria alocare a noii emisiuni de valori mobiliare.
- În schimb, structura contului estic impune tuturor părților să împartă răspunderea pentru întreaga emisiune.
- În ambele cazuri, subscriitorii încearcă să profite de pe diferența dintre prețul plătit emitentului și prețul obținut de la publicul care investește.
Cum funcționează conturile Western
Contul occidental este una dintre modalitățile prin care subscriitorii încearcă să gestioneze riscul asociat cu aducerea de noi valori mobiliare către public, cum ar fi în cazul unei oferte publice inițiale (IPO). Aceste tranzacții sunt inerent riscante pentru subscriitorii implicați, deoarece sunt obligați să plătească o anumită sumă de bani emitentului garanției, indiferent de prețul la care acele valori mobiliare pot fi apoi vândute publicului. Profitul subscriitor se bazează pe spread între prețul plătit emitentului și prețul în cele din urmă a obținut din vânzarea noilor valori mobiliare publicului.
Pentru a atenua acest risc, subscriitorii efectuează, în general, noi emisiuni în colaborare, formând ceea ce este cunoscut sub numele de „consorții” de subscriere. Desigur, atunci când reuniți mai multe firme de subscriere în acest mod, este necesar să delimitați în mod clar drepturile și responsabilitățile părților implicate. Acest lucru se realizează prin acorduri explicite cunoscute sub denumirea de AAU, care stabilesc care subscriitor este responsabil pentru ce parte a noii emisiuni.
Contul occidental, cunoscut și sub numele de „cont divizat”, este pur și simplu un exemplu obișnuit de structură AAU. În cadrul acestuia, fiecare subscriitor este de acord să își asume răspunderea doar pentru partea din emisiune pe care o ia în propriul inventar. În cazul în care oricare dintre valorile mobiliare deținute de alți subscriitori nu reușește să vândă (sau să obțină prețuri dezamăgitoare), atunci acest risc este născut doar de către subscriitorul specific rămas care deține acel inventar.
Exemplu de cont Western
XYZ Corporation este o companie de producție proeminentă care se pregătește pentru IPO. Echipa sa de conducere este expertă în industria lor, dar nu cunoaște în mod special piețele financiare. Din acest motiv, angajează un subscriptor principal care, la rândul său, formează un consorțiu de firme care sunt responsabile în mod colectiv de efectuarea IPO-ului XYZ.
Conform condițiilor acestei tranzacții, XYZ este plătită de către subscriitori o sumă echivalentă cu 25 USD pe acțiune. Pentru a profita de pe urma tranzacției, consorțiul de subscriere trebuie să caute să-și vândă acțiunile către alți investitori cu mai mult de 25 USD pe acțiune.
În formarea consorțiului lor, subscriitorii XYZ au adoptat un AAU modelat pe structura contului occidental. În consecință, fiecare dintre firmele de subscriere implicate și-a asumat responsabilitatea doar pentru o parte specifică din acțiunile nou emise. Din acest motiv, profitul sau pierderea finală a subscriitorilor va varia de la o firmă la alta.