Cum diferă acoperirea Delta și acoperirea beta?

Hedging-ul este utilizat pentru a reduce riscul de mișcări negative ale prețurilor într-o clasă de active, adoptând o poziție compensatoare într-un activ aferent.

Protecția beta implică reducerea beta-ului general al unui portofoliu prin achiziționarea de acțiuni cu beta compensatoare. În schimb, acoperirea delta este o strategie de opțiuni care reduce riscul asociat cu mișcări negative de preț ale activului suport.

Chei de luat masa

• Investitorii pricepuți folosesc adesea strategii de acoperire pentru a reduce riscul de portofoliu, dar știind ce tip de risc să reducă va dicta strategia de acoperire.
• Heta hedging încearcă să elimine riscul nesistematic dintr-un portofoliu, astfel încât acesta să aibă un beta egal cu 1,0.
• Hedging-ul Delta elimină riscul direcțional și este utilizat în principal de comercianții de instrumente financiare derivate pentru a izola modificările de volatilitate.

Ce este acoperirea beta?

Beta măsoară riscul sistematic al unui titlu sau portofoliu în comparație cu piața. Riscul sistematic este acel risc inerent cu investițiile pe piața de valori și care nu poate fi acoperit. În timp ce riscul sistematic poate fi considerat ca probabilitatea unei pierderi care este asociată cu întreaga piață sau cu un segment al acesteia, riscul nesistematic se referă la probabilitatea unei pierderi într-o anumită industrie sau garanție.

Un portofoliu beta de unul indică mutarea portofoliului pe piață. Un portofoliu beta de -1 indică deplasarea securității în direcția opusă pieței.

Acoperirea beta implică reducerea riscului nesistematic prin achiziționarea de acțiuni cu compensări beta, astfel încât portofoliul general să aibă aceeași risc risc general ca și indicele de piață larg S&P 500.

De exemplu, să presupunem că un investitor este puternic investit în acțiuni de tehnologie, iar portofoliul său beta este +4. Acest lucru indică că portofoliul investitorului se mută pe piață și este teoretic cu 400 la sută mai volatil decât piața. Investitorul ar putea cumpăra acțiuni cu beta negativ pentru a-și reduce riscul general de piață. Dacă achiziționează aceeași cantitate de acțiuni cu un beta de -4, portofoliul este beta neutru.

Ce este Delta Hedging?

Spre deosebire de beta hedging, delta hedging se referă doar la delta titlului sau a portofoliului. Acoperirea deltei implică calcularea deltei unui portofoliu global de instrumente financiare derivate și preluarea pozițiilor compensatorii în activele subiacente pentru a face delta portofoliului neutră sau delta zero.

Aceasta înseamnă că poziția este neutră din punct de vedere direcțional – dacă activul subiacent crește, acoperirea se reduce la rândul său. Această strategie este cel mai des utilizată de comercianții cu instrumente financiare derivate care utilizează opțiuni pentru a dispersia, mai degrabă decât direcția.

De exemplu, să presupunem că un investitor are o singură opțiune de apel pe Apple. Ca exemplu istoric, la 30 august 2018, Apple are o versiune beta de 1,14, ceea ce indică că Apple este teoretic 14% mai volatilă decât S&P 500. Poziția investitorului are o deltă de +40, ceea ce înseamnă că pentru fiecare mutare de 1 USD în Stocul Apple, opțiunea se mișcă cu 40 de cenți. Un investitor care acoperă delta acoperă o poziție de compensare cu -40 delta. Cu toate acestea, un beta hedger intră într-o poziție cu beta de -1,14.