Ce spune coeficientul de variație (COV) investitorilor?
Coeficientul de variație (COV) este raportul dintre abaterea standard a unui set de date pentru media de așteptat. Investitorii îl folosesc pentru a determina dacă rentabilitatea așteptată a investiției merită gradul de volatilitate sau riscul de dezavantaj pe care îl poate experimenta în timp.
Împărțirea volatilității sau a riscului investiției la valoarea absolută a rentabilității așteptate determină COV-ul său.
Înțelegerea COV
Să presupunem că un investitor compară COV pentru trei investiții. Investitorul este avers de risc, astfel încât scopul este de a determina care dintre cele trei opțiuni oferă cel mai bun raport risc / recompensă.
Chei de luat masa
- Un investitor poate calcula coeficientul de variație pentru a determina dacă rentabilitatea așteptată a unei investiții merită volatilitatea pe care este probabil să o experimenteze în timp.
- Un raport mai mic sugerează un compromis mai favorabil între risc și rentabilitate.
- Un raport mai mare ar putea fi inacceptabil pentru un investitor conservator sau „avers de risc”.
Cele trei investiții potențiale care sunt examinate aici sunt un stoc numit XYZ, un indice de piață larg numit DEF și obligațiuni ABC. O utilizare rapidă a formulei COV arată următoarele:
- Stocul XYZ are volatilitate sau deviație standard de 15% și o rentabilitate estimată de 19%. Aceasta înseamnă că COV este 0,79 (15% ÷ 19%).
- Fondul larg cu indice de piață DEF are o abatere standard de 8% și o rentabilitate estimată de 19%. Coeficientul de variație este de 0,42 (8% ÷ 19%).
- A treia investiție, obligațiunea, ABC, are o volatilitate de 5% și o rentabilitate așteptată de 8%. Prin urmare, coeficientul de variație este de 0,63 (5% ÷ 8%).
Investitorul ar alege probabil să investească în indicele larg al pieței DEF, deoarece oferă cel mai bun raport risc / recompensă și cel mai mic procent de volatilitate pe unitate de rentabilitate.
Alegerea unei investiții este întotdeauna un echilibru între risc și recompensă. Cantitatea de risc pe care sunteți dispus să vă asumați vă definește stilul de investiție.
Același investitor ar respinge acțiunea XYZ, chiar dacă are același randament așteptat ca indicele, deoarece este mai volatil decât indicele.
Bond ABC are cel mai mic risc, dar randamentul este relativ scăzut.
Utilitatea COV
Defectul COV, ca și în majoritatea factorilor analitici, constă în faptul că se bazează inevitabil pe date istorice. Și, așa cum spun prospecturile, performanța anterioară nu este o garanție a rezultatelor viitoare.
Cu toate acestea, COV este extrem de fiabil atunci când este aplicat la analiza obligațiunilor și a altor investiții foarte stabile.
Poate fi oarecum mai puțin fiabilă atunci când vine vorba de stocuri, dar este un fapt faptul că multe stocuri, cum ar fi produsele farmaceutice sau startup-urile de tehnologie, sunt prin natura lor mult mai volatile decât altele, cum ar fi stocurile blue-chip.
Prin urmare, ar avea un sens perfect să comparăm COV-ul unui fond de stoc blue-chip sau al unui fond index S&P 500 cu un stoc farmaceutic. Comparația i-ar oferi investitorului un sentiment dacă potențialul pentru un randament excesiv merită să-și asume un risc.