Costul mediu ponderat al capitalului propriu (WACE)
Care este costul mediu ponderat al capitalului propriu (WACE)?
Costul mediu ponderat al capitalului propriu (WACE) este o modalitate de a calcula costul capitalului propriu al unei companii, care acordă o pondere diferită diferitelor tipuri de capitaluri proprii în funcție de proporția lor în structura corporativă. În loc să acumuleze împreună câștigurile reportate, acțiunile obișnuite și acțiunile preferate, WACE oferă o idee mai precisă despre costul total al capitalului propriu al unei companii.
Determinarea unui cost precis al capitalului propriu pentru o firmă este esențială pentru ca firma să își poată calcula costul capitalului. La rândul său, o măsură exactă a costului capitalului este esențială atunci când o firmă încearcă să decidă dacă un viitor proiect va fi sau nu profitabil.
Cum funcționează costul mediu ponderat al capitalurilor proprii (WACE)
Costul mediu ponderat al capitalului propriu (WACE) este în esență același cu costul capitalului propriu care se referă la Modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM). În loc să calculeze în mod simplu costul capitalului propriu, se aplică o ponderare care reflectă mixul acelui tip de capital în companie la momentul respectiv. În cazul în care costul capitalului propriu a fost calculat fără a fi ponderat, valorile excepționale ale costului capitalului propriu ar putea provoca o supraevaluare sau o subevaluare a costului.
Chei de luat masa
- Costul mediu ponderat al capitalului propriu (WACE) măsoară costul capitalului propriu proporțional pentru o companie, mai degrabă decât să calculeze în medie cifrele globale.
- Cu costul mediu ponderat al capitalului propriu, costul unui anumit tip de capital este multiplicat cu procentul din structura de capital pe care o reprezintă.
- Costul capitalului propriu utilizat în majoritatea formulelor este de obicei un cost mediu ponderat al capitalului propriu, chiar dacă acest lucru nu este specificat în mod explicit.
Calculul costului mediu ponderat al capitalului propriu (WACE)
Calculul costului mediu ponderat al capitalurilor proprii nu este la fel de simplu ca calcularea costului datoriei. În primul rând, trebuie să calculați costul stocului comun nou, costul stocului preferat și costul veniturilor reportate separat. Cel mai comun mod de a face acest lucru este formula CAPM:
Costul capitalului propriu = Rata de rentabilitate fără risc + [ beta x (rata de rentabilitate pe piață – rata de rentabilitate fără risc)]
În general, costul capitalurilor proprii pentru acțiunile obișnuite, acțiunile preferate și câștigurile reportate se va încadra de obicei într-un interval restrâns. Pentru acest exemplu, să presupunem că costul acțiunilor ordinare, al acțiunilor preferate și al câștigurilor reportate sunt de 14%, respectiv 12% și, respectiv, 11%.
Acum, calculați porția din capitalul propriu total care este ocupată de fiecare formă de capital propriu. Din nou, să presupunem că acest lucru este de 50%, 25% și 25%, pentru acțiunile obișnuite, acțiunile preferate și respectiv câștigurile reportate.
În cele din urmă, înmulțiți costul fiecărei forme de capitaluri proprii cu partea respectivă din capitalul propriu total și suma valorilor, ceea ce duce la WACE. Exemplul nostru are ca rezultat un WACE de 19,5%.
WACE = (.14 x.50) + (.12 x.25) + (.11 x.25) = 0,1275 sau 12,8%
Simpla calculare a costului capitalului propriu între categoriile din exemplul de mai sus ar fi generat un cost al capitalului propriu de 12,3%. Acestea fiind spuse, media se face rar, deoarece costul mediu ponderat al capitalului propriu este de obicei utilizat ca parte a calculului mai mare al costului mediu ponderat al capitalului (WACC) al unei companii.
De ce contează costul mediu ponderat al capitalurilor proprii (WACE)
Cumpărătorii potențiali care intenționează să achiziționeze o companie ar putea folosi costul mediu ponderat al capitalului propriu pentru a-i ajuta să atribuie o valoare viitoarelor fluxuri de numerar ale companiei țintă. Rezultatele acestei formule pot fi, de asemenea, cuplate cu alți indicatori, cum ar fi costul datoriei după impozitare pentru a forma o evaluare. Așa cum s-a menționat, costul mediu ponderat al capitalurilor proprii este în mod obișnuit combinat cu costul mediu ponderat al datoriei pentru a calcula costul mediu ponderat al capitalului unei firme (WACC).
Ca parte a WACC, WACE este utilizat în cadrul companiei pentru a evalua mai bine modul în care campaniile sale și proiectele cu capital intensiv îl traduc în randamentul global al câștigurilor pentru acționari. Ca valoare independentă, costul mediu ponderat al capitalurilor proprii tinde să tempereze emiterea de acțiuni noi de către o companie dacă încearcă să strângă mai mult capital. Datoria sub formă de obligațiuni tinde să fie o modalitate mai ieftină de a strânge capital pentru majoritatea companiilor și este mai ușor pentru investitori să calculeze costurile de capital ale datoriei atunci când efectuează analiza bilanțului.