Ce a cauzat prăbușirea pieței bursiere din 1929?

Deceniul, cunoscut sub numele de „Roaring Twenties”, a fost o perioadă de exuberantă creștere economică și socială în Statele Unite. Cu toate acestea, era a ajuns la un final dramatic și brusc în octombrie 1929, când piața de valori sa prăbușit, deschizând calea către Marea Depresiune a Americii din anii 1930.

În anii care au urmat, a avut loc o revoltă economică, pe măsură ce economia SUA a scăzut cu mai mult de 36% din 1929 până în 1933, măsurată prin  produsul intern brut ( PIB). Multe bănci americane au eșuat, ducând la o pierdere de economii pentru clienții lor, în timp ce rata șomajului a crescut la peste 25% pe măsură ce muncitorii și-au pierdut locul de muncă.

Chei de luat masa

• În octombrie 1929, bursa s-a prăbușit, ștergând miliarde de dolari de avere și vestind Marea Depresiune.
• Cunoscut sub numele de Joiul Negru, prăbușirea a fost precedată de o perioadă de creștere fenomenală și expansiune speculativă.
• O lipsă de cerere și disiparea cererii au contribuit la recesiunea economică, deoarece producătorii nu mai puteau vinde cu ușurință produsele lor.

Joi negru

Accidentul a început pe 24 octombrie 1929, cunoscut sub numele de ” Joiul Negru „, când piața a deschis cu 11% mai puțin decât închiderea din ziua precedentă. Instituțiile și finanțatorii au intervenit cu oferte peste prețul pieței pentru a stopa panica, iar pierderile din acea zi au fost modeste, stocurile revenind în următoarele două zile.

Cu toate acestea, revenirea a fost de scurtă durată de luni următoare – acum cunoscută sub numele de Black Monday – piața măsurată de Dow Jones Industrial Average (DJIA) s-a închis cu 13%. A doua zi, marți negre, Dow, care conține unele dintre cele mai mari companii din SUA, a scăzut cu încă 12%.

Înainte de prăbușire, care a distrus atât bogăția corporativă, cât și cea individuală, piața de valori a atins apogeul pe 3 septembrie 1929, cu Dow la 381,17. Culmea finală a fost atinsă pe 8 iulie 1932, unde Dow era la 41,22. De la vârf la jgheab, Dow a înregistrat o pierdere uluitoare de 89,2%.

Deși prețul multor acțiuni mari, blue-chip, a scăzut, companiile mai mici au suferit, chiar mai mult, forțând companiile să declare falimentul. Multe acțiuni speculative au fost scoase de pe bursă. Abia pe 23 noiembrie 1954, Dow a atins vârful anterior de 381,17.

Înainte de prăbușire: o perioadă de creștere fenomenală

În prima jumătate a anilor 1920, companiile au înregistrat un mare succes în exportul către Europa, care se reconstruia din primul război mondial. Șomajul era scăzut, iar automobilele s-au răspândit în toată țara, creând locuri de muncă și eficiență pentru economie. Până la vârful din 1929, prețurile acțiunilor au crescut de aproape 10 ori. În anii 1920, investițiile în piața de valori au devenit oarecum o distracție națională pentru cei care și-au putut permite și chiar pentru cei care nu au putut – aceștia din urmă s-au împrumutat de la brokeri pentru a-și finanța investițiile.

Creșterea economică a creat un mediu în care speculația în acțiuni a devenit aproape un hobby, populația generală dorind o bucată de piață. Mulți cumpărau acțiuni pe marjă – practica de a cumpăra un activ în care cumpărătorul plătește doar un procent din valoarea activului și împrumută restul de la bancă sau de la un broker – în rapoarte de până la 1: 3, ceea ce înseamnă că au dat jos 1 dolar de capital pentru fiecare stoc de 3 USD achiziționat. Acest lucru a însemnat, de asemenea, că o pierdere de o treime din valoarea stocului le va elimina.

Supraproducție și supraofertă pe piețe

Oamenii nu cumpărau acțiuni pe bază; cumpărau în anticiparea creșterii prețurilor acțiunilor. Creșterea prețurilor acțiunilor a adus pe piață mai mulți oameni, convinși că sunt bani ușori. La mijlocul anului 1929, economia s-a împiedicat din cauza excesului de producție din multe industrii, creând o supraofertă. În esență, companiile ar putea achiziționa bani ieftin datorită prețurilor ridicate ale acțiunilor și să investească în propria producție cu optimismul necesar.

Această supraproducție a dus în cele din urmă la o supraofertă în multe zone ale pieței, cum ar fi culturile agricole, oțelul și fierul. Companiile au fost nevoite să renunțe la pierderea produselor, iar prețurile acțiunilor au început să se clatine.

Comerț și tarife globale

Odată cu recuperarea Europei după Marele Război și creșterea producției, supraoferta de bunuri agricole a însemnat că fermierii americani au pierdut o piață cheie pentru a-și vinde bunurile. Rezultatul a fost o serie de măsuri legislative ale Congresului SUA pentru creșterea tarifelor la importurile din Europa. Cu toate acestea, tarifele s-au extins dincolo de bunurile agricole și multe națiuni au adăugat, de asemenea, tarife la importurile lor din Statele Unite și alte țări. Supraproducția, supraoferta și prețurile mai mari datorate tarifelor au avut consecințe devastatoare pentru comerțul internațional. Din 1929 până în 1934, comerțul global a scăzut cu 66%.

Datoria în exces

Tranzacționarea în marjă poate duce la câștiguri semnificative pe piețele bull (sau piețele în creștere), deoarece fondurile împrumutate permit investitorilor să cumpere mai multe acțiuni decât și-ar permite altfel folosind doar numerar. Ca urmare, atunci când prețurile acțiunilor cresc, câștigurile sunt mărite de efectul de levier sau de fondurile împrumutate.

Cu toate acestea, atunci când piețele sunt în scădere, pierderile din pozițiile bursiere sunt, de asemenea, mărite. Dacă un portofoliu își pierde valoarea prea repede, brokerul va emite un apel de marjă, care este o notificare pentru a depune mai mulți bani pentru a acoperi scăderea valorii portofoliului. Dacă fondurile nu sunt depuse, brokerul este obligat să lichideze portofoliul.

Când piața sa prăbușit în 1929, băncile au emis apeluri în marjă. Datorită numărului masiv de acțiuni cumpărate în marjă de către publicul larg și a lipsei de numerar pe margine, portofolii întregi au fost lichidate. Ca urmare, piața de valori a crescut în spirală în jos. Mulți investitori au fost eliminați, iar Federația Federală de Asigurare a Depozitelor (FDIC), care garantează fondurile deponenților, nu exista pe atunci. Mulți americani au început să își retragă numerarul de la bănci, în timp ce băncile, care făceau prea multe credite neperformante, au rămas cu pierderi semnificative.

Urmările prăbușirii

Prăbușirea pieței bursiere și Marea Depresiune care a urmat (1929-1939) au afectat direct aproape fiecare segment al societății și au modificat perspectiva și relația unei generații întregi cu piețele financiare.

Într-un anumit sens, perioada de timp după prăbușirea pieței a reprezentat o inversare totală a atitudinii anilor 20, care a fost un moment de mare optimism, cheltuieli ridicate ale consumatorilor și creștere economică.