Costul capitalului vs. rata de reducere: Care este diferența?

Costul capitalului și rata de actualizare sunt doi termeni foarte similari și adesea pot fi confundați între ei. Au distincții importante care le fac necesare pe amândouă pentru a decide dacă o nouă investiție sau un proiect va fi profitabil.

Costul capitalului vs. rata de reducere: o prezentare generală

Costul capitalului se referă la randamentul cerut necesară pentru a face un proiect sau de investiții merită. Acest lucru este atribuit în mod specific tipului de finanțare utilizat pentru a plăti investiția sau proiectul. Dacă este finanțat intern, se referă la costul capitalului propriu. Dacă este finanțat extern, este utilizat pentru a se referi la costul datoriilor.

Rata de actualizare este rata dobânzii utilizată pentru a determina valoarea actualizată a fluxurilor de numerar viitoare într-o analiză a fluxului de numerar actualizat (DCF). Acest lucru ajută la determinarea dacă fluxurile de numerar viitoare dintr-un proiect sau investiție vor valora mai mult decât cheltuielile de capital necesare pentru finanțarea proiectului sau a investiției în prezent. Costul capitalului este rata minimă necesară pentru a justifica costul unei noi întreprinderi, unde rata de actualizare este numărul care trebuie să îndeplinească sau să depășească costul capitalului.

Multe companii își calculează costul mediu ponderat al capitalului  (WACC) și îl utilizează ca rată de actualizare la bugetarea unui nou proiect.

Chei de luat masa

• Costul capitalului se referă la rentabilitatea necesară pentru un proiect sau investiție pentru a-l face util.
• Rata de actualizare este rata dobânzii utilizată pentru a calcula valoarea actuală a fluxurilor de numerar viitoare dintr-un proiect sau investiție.
• Multe companii își calculează WACC și îl folosesc ca rata de reducere atunci când bugetează pentru un nou proiect.

Costul capitalului

Costul capitalului este rentabilitatea necesară a companiei. Creditorii și proprietarii companiei nu extind finanțarea gratuit; vor să fie plătiți pentru întârzierea propriului consum și asumarea riscului investițional. Costul capitalului ajută la stabilirea unui randament de referință pe care compania trebuie să îl atingă pentru a-și satisface investitorii de datorii și capitaluri proprii.

Cea mai utilizată metodă de calcul al costurilor de capital este ponderea relativă a tuturor surselor de investiții de capital și apoi ajustarea rentabilității necesare în consecință.

Dacă o firmă ar fi finanțată în totalitate prin obligațiuni sau alte împrumuturi, costul capitalului ar fi egal cu costul datoriei. În schimb, dacă firma ar fi finanțată în totalitate prin emisiuni de acțiuni comune sau preferențiale, atunci costul capitalului ar fi egal cu costul capitalului propriu. Deoarece majoritatea firmelor combină finanțarea datoriei și a capitalurilor proprii, WACC ajută la transformarea costului datoriilor și a costului capitalului propriu într-o singură cifră semnificativă.

Procent de reducere

Este logic ca o companie să înceapă un nou proiect dacă veniturile sale preconizate sunt mai mari decât costurile preconizate – cu alte cuvinte, trebuie să fie profitabil. Rata de actualizare face posibilă estimarea valorii viitoare a fluxurilor de numerar ale proiectului în prezent.

O rată de actualizare adecvată poate fi stabilită numai după ce firma a aproximat fluxul de numerar liber al proiectului. Odată ce firma a ajuns la o cifră a fluxului de numerar liber, aceasta poate fi actualizată pentru a determina valoarea actuală netă (VAN).

Setarea ratei de actualizare nu este întotdeauna simplă. Chiar dacă multe companii folosesc WACC ca un proxy pentru rata de actualizare, sunt utilizate și alte metode. În situațiile în care noul proiect este considerabil mai mult sau mai puțin riscant decât funcționarea normală a companiei, poate fi cel mai bine să adăugați o primă de risc în cazul în care costul capitalului este subevaluat sau proiectul nu generează atât de mult flux de numerar pe cât se aștepta.

Adăugarea unei prime de risc la costul capitalului și utilizarea sumei ca rată de actualizare ia în considerare riscul investiției. Din acest motiv, rata de actualizare este de obicei întotdeauna mai mare decât costul capitalului.

Linia de fund

Costul capitalului și rata de actualizare funcționează mână în mână pentru a determina dacă o investiție sau un proiect potențial va fi profitabil. Costul capitalului se referă la rata minimă de rentabilitate necesară dintr-o investiție pentru a o face utilă, în timp ce rata de actualizare este rata utilizată pentru a actualiza fluxurile de trezorerie viitoare de la o investiție la valoarea actuală pentru a determina dacă o investiție va fi profitabilă. Rata de actualizare ia în considerare de obicei o primă de risc și, prin urmare, este de obicei mai mare decât costul capitalului.