Costul capitalului vs. rata de rentabilitate necesară: Care este diferența?
Rata cerută a rentabilității (RRR) și costul de capital sunt valori fundamentale cheie în finanțe și investiții. Aceste măsuri – care variază în domeniu, perspectivă și utilizare – pot afecta deciziile critice de investiții atât pentru corporații, cât și pentru investitori individuali.
Rata rentabilității cerută este randamentul minim un investitor va accepta pentru a deține stocul unei companii, ca o compensație pentru un anumit nivel de risc asociat care deține stocul. Corporațiile folosesc RRR pentru a analiza rentabilitatea potențială a proiectelor de capital.
Chei de luat masa
- Costul capitalului se referă la rentabilitatea preconizată a valorilor mobiliare emise de o companie.
- Rata de rentabilitate necesară este prima de rentabilitate necesară pentru investiții pentru a justifica riscul asumat de investitor.
- Aceste valori pot oferi corporațiilor și persoanelor o perspectivă asupra elementelor fundamentale de afaceri, cum ar fi profilul lor de risc / recompensă și costul de oportunitate.
Costul capitalului se referă la randamentele așteptate la valori mobiliare emise de o societate. Companiile folosesc costul valorii capitalului pentru a evalua dacă un proiect merită cheltuirea resurselor. Investitorii folosesc această valoare pentru a determina dacă o investiție merită riscul în comparație cu randamentul.
Atunci când rata de rentabilitate necesară este egală cu costul capitalului, stabilește scena pentru un scenariu favorabil. De exemplu, o companie care dorește să plătească 5% din capitalul său strâns și un investitor care necesită o rentabilitate de 5% din activul său ar fi probabil parteneri comerciali mulțumiți.
1:39
Înțelegerea costului capitalului
Întreprinderile sunt preocupate de costul capitalului. La un moment dat, o companie trebuie să stabilească când și în ce scop, este logic să strângeți capital. În plus față de a decide cât de mulți bani are nevoie, o firmă trebuie să decidă ce metodă să utilizeze pentru a dobândi banii.
De obicei, o firmă va întreba: Ar trebui să emitem noi stocuri? Ce zici de obligațiuni? Sau poate că are mai mult sens să contractăm un împrumut sau o linie de credit? Ce opțiune de strângere de capital este cea mai bună pentru compania noastră din punct de vedere economic și strategic?
Teoretic, rata de rentabilitate necesară și costul capitalului pentru o anumită investiție ar trebui să se orienteze unul către celălalt.
Fiecare opțiune vine cu riscuri și costuri, față de care o firmă trebuie să cântărească rentabilitatea necesară pentru a face util un proiect de capital. Cunoașterea costului capitalului poate ajuta o companie să își compare mai ușor opțiunile de strângere de numerar.
Calculul costului emisiilor de datorii și capitaluri proprii
Costul datoriei este simplu să se stabilească. Creditorii, indiferent dacă sunt investitori individuali în obligațiuni sau mari instituții de creditare, percep o rată a dobânzii în schimbul împrumutului lor. O obligațiune cu o rată a cuponului de 5% are același cost de capital ca și un împrumut bancar cu o rată a dobânzii de 5%.
Cu toate acestea, calcularea costului acțiunilor sau a acțiunilor este puțin mai complicată și mai nesigură decât calcularea costului datoriei. Teoretic, costul capitalului propriu ar fi același cu rentabilitatea necesară pentru investitorii de capitaluri proprii.
Sosirea la costul mediu ponderat al capitalului
Odată ce o companie are o idee despre costurile sale de capitaluri proprii și datorii, de obicei ia o medie ponderată a tuturor costurilor sale de capital. Aceasta produce costul mediu ponderat al capitalului (WACC), care este o cifră foarte importantă pentru orice companie.
Pentru ca costul unui proiect de capital să aibă sens economic, profiturile pe care o companie se așteaptă să le genereze ar trebui să depășească costul mediu ponderat al capitalului.
Înțelegerea ratei de rentabilitate necesare
Rata de rentabilitate necesară reflectă, în general, punctul de vedere al investitorului, nu al emitentului, în ceea ce privește gestionarea riscului. Într-un sens nominal, investitorii pot găsi o rentabilitate fără risc, ținându-și banii; sau pot găsi un randament cu risc scăzut investind în active sigure – trezorerie, trezoreriile SUA pe termen scurt, fonduri ale pieței monetare și aur.
Riscul este un factor important în RRR
Activele mai riscante pot oferi rentabilități potențial mai mari, oferind astfel investitorilor un raport favorabil de risc pentru rentabilitate. Mulți investitori folosesc rapoarte risc / recompensă pentru a compara randamentele așteptate ale unei investiții cu cantitatea de risc pe care trebuie să și-o asume pentru a obține aceste randamente mai mari.
Investitorii care își asumă niveluri mai mari de risc pot obține, de asemenea, randamente potențial mai mari.
RRR și costul capitalului: despre costul de oportunitate
Ambele metrici întruchipează conceptul critic al costului de oportunitate – beneficiile pe care le pierde un investitor individual sau o afacere atunci când alege o alternativă față de alta.
De exemplu, atunci când un investitor cumpără acțiuni în valoare de 1.000 USD, costul real este orice altceva care s-ar fi putut face cu acei 1.000 USD – inclusiv cumpărarea de obligațiuni, achiziționarea de bunuri de larg consum sau introducerea într-un cont de economii. Atunci când o companie emite titluri de valoare în valoare de 1 milion de dolari, costul real pentru companie este orice altceva care s-ar fi putut face cu banii care, în cele din urmă, sunt plătiți pentru rambursarea acelor datorii.
Costul valorilor de capital și RRR poate ajuta participanții de pe piață de toate tipurile – cumpărători și vânzători – să sorteze utilizările concurente ale fondurilor lor și să ia decizii financiare înțelepte.