Care este diferența dintre fondurile tranzacționate la bursă (ETF) și fondurile închise?

Investitorii au la dispoziție o serie de opțiuni atunci când vine vorba de investiții în fonduri comune. În timp ce fondurile mutuale oferă cea mai mare gamă de opțiuni și sunt cele mai populare în rândul investitorilor individuali, fondurile tranzacționate la bursă (ETF) și fondurile închise (CEF) își au și meritele. Atât ETF-urile, cât și CEF-urile permit unui investitor să cumpere acțiuni ale unui fond administrat profesional, fără a fi nevoie de o investiție inițială mare, iar ambele opțiuni de fond sunt tranzacționate continuu printr-o bursă. Cu toate acestea, ETF-urile și CEF-urile sunt diferite în ceea ce privește taxele, transparența fondului și prețurile pe piața deschisă.

Taxele și diferențele dintre raportul cheltuielilor

Toate opțiunile de investiții combinate au raporturi de cheltuieli asociate care acoperă costurile necesare pentru administrarea și distribuirea fondurilor. Ratele de cheltuieli evaluate pe ETF-uri sunt adesea mult mai mici decât cele aplicate CEF-urilor datorită naturii gestionării valorilor mobiliare subiacente. ETF-urile sunt portofolii indexate; acestea sunt create pentru a urmări performanța unui anumit indice, cum ar fi S&P 500. Un manager ETF achiziționează acțiuni ale valorilor mobiliare pentru a imita modul în care acestea sunt ponderate pe bursa urmărită, iar modificările se fac doar atunci când companiile sunt adăugate sau eliminate schimb specific. Această abordare de gestionare pasivă menține raporturile de cheltuieli pe ETF-uri scăzute.

Deși CEF-urile sunt structurate și listate la o bursă precum ETF-urile, administratorii de fonduri de pe piața CEF se dezvoltă în anumite industrii, sectoare sau regiuni ale lumii și tranzacționează activ titlurile subiacente pentru a genera randamente. Datorită acestui stil de management activ, raporturile de cheltuieli în CEF sunt adesea mult mai mari decât în ​​ETF. Ratele de cheltuieli și alte comisioane percepute investitorilor pot fi găsite în cadrul unui prospect ETF sau CEF furnizat de compania sponsoră.

Diferențe de transparență a fondului

Cea mai mare diferență dintre ETF și CEF este cât de transparent este fiecare fond pentru investitor. ETF-urile sunt extrem de transparente, deoarece gestionate activ și tranzacționate mai frecvent.

Diferențe de preț

ETF-urile și CEF-urile diferă, de asemenea, în ceea ce privește prețul și vânzarea lor către investitori. ETF-urile sunt evaluate la sau aproape de valoarea activului net (NAV) a indicelui la care sunt legate sau coșul de bază al valorilor mobiliare deținute în cadrul fondului. CEF-urile tranzacționează cu o reducere sau o primă față de NAV-urile lor pe baza cererii investitorilor. Primele pentru CEF sunt rezultatul unui număr mai mare de cumpărători decât vânzătorii de pe piață, în timp ce o reducere rezultă de la mai mulți vânzători decât cumpărători. Atât ETF-urile, cât și CEF-urile tranzacționează pe burse stabilite pe piața secundară, cum ar fi Nasdaq și New York Stock Exchange.

Consilier Insight

Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA® Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC

CEF emit un număr fix de acțiuni printr-o ofertă publică inițială. Ulterior, ei pot, și deseori fac, să tranzacționeze la un preț diferit de NAV-ul lor, în funcție de cererea pieței secundare.

ETF-urile pot crea sau răscumpăra acțiuni continuu prin intermediul unui Participant Autorizat, de obicei o instituție financiară mare; deci acțiunile se tranzacționează de obicei aproape de NAV.

Management: ETF-urile sunt în mare parte pasive, deci suportă puține comisioane de tranzacționare. CEF-urile au costuri de tranzacționare mai mari, deoarece frecvența achizițiilor și vânzărilor este mai mare.

Impozite: dacă un investitor ETF dorește să răscumpere acțiuni, ETF nu vinde nicio acțiune din portofoliu. În schimb, oferă „răscumpărări în natură”, care de obicei nu limitează câștigurile de capital. În schimb, CEF-urile vând acțiuni subiacente, creând câștiguri de capital care sunt transferate investitorului.