Risc implicit vs. Risc de răspândire a creditului

Riscul de default și riscul spread sunt cele două componente ale riscului de credit, care este un tip de risc de contrapartidă. Gândiți-vă la riscul de neplată ca fiind mai strâns asociat cu concepția generală a riscului de contrapartidă: nerespectarea specificațiilor și a termenilor unui contract. Riscul spread poate fi legat de riscul investiției, cum ar fi atunci când un preț sau un randament se modifică ca urmare a unei modificări a ratingului de credit.

Riscul de împrumut de credit nu este același lucru cu riscurile asociate cu o opțiune de împrumut de credit, deși există riscuri de împrumut de credit într-o opțiune de împrumut de credit. Opțiunile de împrumut de credit sunt un tip de instrument derivat în care o parte transferă riscul de credit unei alte părți, de obicei în schimbul unei promisiuni de a efectua plăți în numerar dacă diferența de credit se modifică. Acest tip de contract este cel mai frecvent în rândul titlurilor de creanță care au ratinguri de credit reduse.

Risc implicit

Aproape fiecare împrumut sau extensie de credit vine cu o formă de risc de neplată. Riscul de neplată este măsurat prin probabilitatea ca o persoană fizică sau o companie să nu efectueze plăți contractuale pentru o obligație de creanță. Riscul de neplată nu există în cazul tranzacțiilor financiare, de exemplu, achizițiile de acțiuni, care nu au nicio garanție de plată.

Pentru un exemplu simplu de risc de neplată, luați în considerare un împrumutat care contractează un împrumut de 300.000 USD. Banca care a făcut împrumutul nu știe cu certitudine dacă împrumutatul va rambursa împrumutul la timp, deci își asumă riscul de neplată în tranzacție. Pentru a compensa riscul de neplată, se aplică o rată a dobânzii la împrumut și banca poate solicita, de asemenea, o avans semnificativ.

Sub rezerva unui litigiu cu cea mai bună credință din partea emitentului, nerambursarea plății reprezintă neplata oricărei sume datorate a activului de referință sau a oricărei alte îndatorări viitoare a emitentului pentru fondurile împrumutate, ridicate sau garantate. Obligațiunile, împrumuturile, liniile de credit și chiar achizițiile de numerar la livrare (COD) asumă toate un fel de risc de neplată.

Răspândiți riscul

Riscurile spread nu sunt asociate cu garanțiile contractuale, ci provin mai degrabă din intersecția ratelor dobânzii, a ratingurilor de credit și a costului de oportunitate. Există într-adevăr două tipuri de risc de răspândire, deși nu se exclud reciproc.

Primul tip, adevăratul risc de răspândire, reprezintă probabilitatea ca valoarea de piață a unui contract sau a unui instrument specific să fie redusă pe baza acțiunilor contrapartidei. Dacă emitentul unei obligațiuni nu își îndeplinește obligațiile de obligațiuni, dar face alte greșeli financiare care scad ratingul de credit al emitentului, probabil valoarea obligațiunilor scade. Acest risc este asumat de investitor.

Al doilea tip de risc de spread provine din spread-urile de credit. Spread-urile de credit reprezintă diferența dintre randamentele diferitelor instrumente de datorie. Cu cât este mai mic riscul de neplată, cu atât este mai mică rata dobânzii solicitată; riscurile de neplată mai mari vin cu dobânzi mai mari. Prin urmare, costul de oportunitate al acceptării unui risc de neplată mai mic este venitul din dobânzi mai mare. Riscul de împrăștiere a creditelor este o componentă importantă, dar deseori ignorată, a investiției în venituri.