Când și cum să profitați de opțiuni

Cumpărarea de opțiuni subevaluate (sau chiar cumpărarea la prețul corect) este o cerință importantă pentru a profita de strategia corectă de ieșire.

Provocări cu tranzacționarea opțiunilor

Datorită următoarelor patru constrângeri, devine important să vă familiarizați și să urmați strategii adecvate de obținere a profitului:

1. Spre deosebire de stocurile care pot fi deținute pentru o perioadă infinită, opțiunile au o expirare. Durata tranzacției este limitată și, odată ratată, este posibil ca o oportunitate să nu mai revină pe durata scurtă de viață a opțiunii.
2. Strategiile pe termen lung, cum ar fi „ scăderea în medie ” (adică cumpărarea repetată la scăderi) nu sunt potrivite pentru opțiuni datorită duratei sale de viață limitate.
3. Cerințele de marjă pot avea un impact grav asupra cerințelor de capital comercial.
4. Factorii multipli pentru determinarea prețului opțiunilor fac dificilă efectuarea unei operațiuni favorabile de preț. De exemplu, stocul subiacent se mișcă favorabil pentru a permite profituri mari pe o poziție de opțiune, dar alți factori, cum ar fi volatilitatea, decaderea în timp sau plata dividendelor, pot eroda aceste câștiguri pe termen scurt.

Acest articol discută câteva metodologii importante pentru cum și când să rezervați profit în tranzacționarea opțiunilor.

Trailing Stop

O strategie foarte populară de preluare a profitului, aplicabilă în egală măsură tranzacționării opțiunilor, este strategia de oprire în care un nivel procentual predeterminat (de exemplu 5%) este stabilit pentru o anumită țintă. De exemplu, să presupunem că cumpărați 10 contracte de opțiuni la 80 USD (în total 800 USD) cu 100 USD ca țintă de profit și 70 USD ca stop-loss. Dacă ținta de 100 USD este atinsă, ținta finală devine 95 USD (cu 5% mai mică). Să presupunem că trendul ascendent continuă cu prețul care se deplasează la 120 USD, noua oprire finală devine 114 USD. O tendință ascendentă suplimentară la 150 USD schimbă oprirea finală la 142,5 USD. Acum, dacă prețul se întoarce și începe să scadă de la 150 USD, opțiunea poate fi vândută la 142,5 USD.

Trailing Stop loss vă permite să beneficiați de o protecție continuă împotriva câștigurilor în creștere și să închideți tranzacția odată ce direcția se schimbă.

Comercianții îl folosesc în mai multe variante, în funcție de strategia și adaptarea lor.

• Pe măsură ce prețul se apreciază, nivelul procentual poate fi variat (5% inițial la obiectivul de 100 USD poate fi schimbat la 4% sau 6% la 120 USD, conform strategiei comerciantului).
• Nivelul inițial de stop-loss poate fi stabilit la același nivel de 5% (în loc de 70 $ setat separat).
• Se poate baza, de asemenea, pe mișcările de preț subiacente, în loc de prețurile opțiunilor.

Punctul cheie este că nivelul stop loss nu ar trebui să fie stabilit nici la prea mic (pentru a evita declanșatoarele frecvente ), nici la prea mare (ceea ce îl face inaccesibil). 

Rezervare parțială a profitului la ținte

Comercianții cu experiență urmează adesea o practică de a înregistra profituri parțiale odată cu atingerea unei ținte stabilite, să spunem că reducerea unei poziții de 30% sau 50% dacă se atinge prima țintă stabilită (100 USD). Oferă două avantaje pentru tranzacționarea opțiunilor:

1. Rezervarea parțială a profitului protejează într-o bună măsură capitalul comercial, prevenind pierderile de capital în cazul unei inversări bruște a prețului, care se observă frecvent în tranzacționarea opțiunilor. În exemplul de mai sus, comerciantul poate vinde cinci contracte (50%) atunci când este atins obiectivul stabilit de 100 USD. Îi permite să rețină capital de 500 USD (din capitalul inițial de 800 USD pentru a cumpăra 10 contracte la 80 USD) .
2. O poziție deschisă de odihnă permite traderului să profite de potențialul pentru câștiguri viitoare. O țintă atinsă de 120 USD oferă o chitanță de 600 USD (120 USD * 5 contracte), aducând un total de 1.100 USD. O altă variantă este de a vinde 50% sau 60% din rest, permițând spațiu pentru profituri ulterioare la nivelul următor. Să presupunem că trei contracte sunt închise la 120 USD (chitanță de 360 ​​USD), iar celelalte două sunt închise la 150 USD (chitanță de 300 USD), valoarea totală a vânzării va fi de 1.160 USD (500 USD + 360 USD + 300 USD).

Rezervare parțială de profit pentru cumpărători

Similar scenariului de mai sus, profiturile parțiale sunt înregistrate de comercianți la intervale regulate de timp, în funcție de timpul rămas până la expirare, dacă poziția este în profit. Opțiunile sunt active în descompunere. O parte semnificativă a primei de opțiune constă în valoarea de descompunere a timpului ( valoarea contabilă intrinsecă pentru restul). Cei mai mulți cumpărători de opțiuni cu experiență urmăresc cu atenție valoarea timpului de descompunere și păstrează în mod regulat pozițiile pe măsură ce o opțiune se îndreaptă spre expirare pentru a evita pierderea ulterioară a valorii de decădere a timpului în timp ce poziția este în profit. 

Cumpărătorii unei poziții de opțiune ar trebui să fie conștienți de efectele de decădere a timpului și ar trebui să închidă pozițiile ca măsură de stop-loss dacă intră în ultima lună de expirare, fără claritate cu privire la o schimbare importantă a evaluărilor. Decăderea timpului poate eroda mulți bani, chiar dacă prețul de bază se mișcă substanțial.

Programarea rezervărilor de profit pentru vânzători

Decăderea în timp a opțiunilor le erodează în mod firesc evaluarea pe măsură ce trece timpul, ultima lună până la expirare văzând cea mai rapidă rată de eroziune.

Vânzătorii de opțiuni beneficiază de primiri mai mari la început din cauza valorii ridicate a decaderii în timp. Însă costă cumpărătorii de opțiuni care plătesc acea primă ridicată la început, pe care continuă să o piardă în timpul în care dețin poziția. Pentru vânzătorii de short call sau short put, potențialul de profit este limitat (plafonat la prima primită). Având niveluri de profit predeterminate (nivelul stabilit al traderilor ca 30% / 50% / 70%) este important pentru a lua profituri, deoarece marja de bani este în joc pentru vânzătorii de opțiuni. În cazul inversărilor, potențialul de profit limitat se poate transforma rapid într-o pierdere nelimitată, cu cerințele tot mai mari de marjă suplimentară.

Rezervare de profit pe elemente fundamentale

Tranzacționarea opțiunilor are loc nu numai pe analizei fundamentelor, pentru a beneficia de o cerință redusă de capital comercial.

De exemplu, să presupunem că aveți o perspectivă negativă cu privire la un stoc care duce la o poziție de vânzare lungă cu doi ani până la expirare, iar obiectivul este atins în nouă luni. Comercianții de opțiuni pot evalua din nou fundamentele și, dacă rămân favorabile poziției existente, tranzacția poate fi reținută (după reducerea efectului de decădere a timpului pentru pozițiile lungi). Dacă factorii nefavorabili (cum ar fi decăderea timpului sau volatilitatea) prezintă efecte negative, profiturile ar trebui înregistrate (sau pierderile ar trebui reduse).

În medie

Medierea în jos este una dintre cele mai proaste strategii de urmat în cazul pierderilor din tranzacționarea opțiunilor. Chiar dacă poate fi foarte atrăgător, ar trebui evitat. În schimb, este mai bine să închideți poziția curentă a opțiunii cu o pierdere și să începeți proaspăt cu una nouă, cu un timp mai lung de expirare. Amintiți-vă, opțiunile au date de expirare. După acea dată, nu mai au valoare. Reducerea medie poate corespunde stocurilor care pot fi păstrate pentru totdeauna, dar nu și opțiunilor. În schimb, medierea poate fi o strategie bună de explorat pentru obținerea de profit, cu condiția să existe suficient timp pentru expirare și să continue o perspectivă favorabilă poziției.

De exemplu, dacă se atinge obiectivul de 100 USD, cumpărați încă cinci contracte în plus față de cele 10 cumpărate anterior la 80 USD. Prețul mediu este acum ((10 * 80 + 5 * 100) / 15 = 86,67 USD). Dacă următorul obiectiv de 120 USD este atins, cumpărați alte trei contracte, ducând prețul mediu la 92,22 USD pentru un total de 18 contracte. Dacă următoarea țintă de 150 USD este atinsă, vindeți toți cei 18 cu un profit de (150-92,22) * 18 = 1040 USD. Alte variante includ cumpărarea suplimentară (să spunem încă trei la 150 USD) și păstrarea unei pierderi finale (5% sau 142,5 USD).

Linia de fund

Opțiunea de tranzacționare este un joc extrem de volatil. Nu este de mirare că țări precum China își iau timpul pentru a-și deschide piața de opțiuni.  Piața extrem de volatilă a opțiunilor oferă o oportunitate enormă de a obține profit, dar încercarea de a face acest lucru fără cunoștințe suficiente, obiective de profit clar determinate și metodologii stop-loss va duce la eșecuri și pierderi. Comercianții ar trebui să-și testeze temeinic strategiile pe date istorice și să intre în lumea tranzacționării opțiunilor cu bani reali cu metode prestabilite privind stop-loss-urile și luarea de profit.