Care sunt beneficiile apelurilor în bani?
Când este o opțiune de apel în bani?
O opțiune de achiziție este în bani ( ITM ) atunci când prețul actual al pieței titlului de bază este mai mare decât prețul de așteptare al opțiunii de achiziție. Opțiunea de achiziție este în bani, deoarece cumpărătorul de opțiune de achiziție are dreptul de a cumpăra acțiuni sub prețul actual de tranzacționare. Atunci când o opțiune oferă cumpărătorului dreptul de a cumpăra titlul subiacent sub prețul actual al pieței, atunci acel drept are valoare intrinsecă. Valoarea intrinsecă a unei opțiuni de achiziție este egală cu diferența dintre prețul actual al pieței titlului de bază și prețul de exercitare.
O opțiune de achiziție oferă cumpărătorului sau deținătorului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra garanția subiacentă la un preț de vânzare predeterminat la sau înainte de data expirării. „În bani“ descrie moneyness unei opțiuni. Moneyness explică relația dintre prețul de grevă al unui instrument derivat financiar și prețul titlului de bază.
Chei de luat masa
- O opțiune de apel este în bani (ITM) atunci când prețul actual al pieței titlului de bază este mai mare decât prețul de așteptare al opțiunii de apel.
- A fi în bani oferă o opțiune de apel valoare intrinsecă.
- Odată ce o opțiune de achiziție intră în bani, este posibil să se exercite opțiunea de a cumpăra un titlu pentru un preț mai mic decât prețul actual al pieței.
- Ca o chestiune practică, opțiunile sunt rareori exercitate înainte de expirare, deoarece acest lucru distruge valoarea lor extrinsecă rămasă.
Un exemplu simplu
De exemplu, să presupunem că un comerciant cumpără o singură opțiune de apel pe ABC cu un preț de așteptare de 35 USD cu o dată de expirare la o lună de astăzi. Dacă acțiunile ABC se tranzacționează peste 35 USD, opțiunea de achiziție este în bani. Să presupunem că acțiunile ABC se tranzacționează la 38 USD cu o zi înainte de expirarea opțiunii de apel. Apoi, opțiunea de apel este în bani cu 3 USD (38 USD – 35 USD). Comerciantul poate exercita opțiunea de achiziție și poate cumpăra 100 de acțiuni ABC la 35 USD și poate vinde acțiunile cu 38 USD pe piața deschisă. Traderul va avea un profit de 300 $ (100 x (38 $ – 35 $)).
Avantajele din opțiunile de apelare cu bani
Atunci când o opțiune de achiziție intră în bani, valoarea opțiunii crește pentru mulți investitori. Opțiunile de apel în afara banilor ( OTM ) sunt extrem de speculative, deoarece au doar valoare extrinsecă.
Odată ce o opțiune de achiziție intră în bani, este posibil să se exercite opțiunea de a cumpăra un titlu pentru un preț mai mic decât prețul actual al pieței. Acest lucru face posibilă scutirea de bani din opțiune, indiferent de condițiile actuale ale pieței, care pot fi cruciale.
Părți ale pieței de opțiuni pot fi uneori nelichide. Apelurile la acțiuni tranzacționate subțire și apelurile care sunt departe de bani pot fi dificil de vândut la prețurile implicate de modelul Black Scholes. Acesta este motivul pentru care este atât de benefic ca un apel să intre în bani. De fapt, opțiunile la bancă ( ATM ) sunt de obicei cele mai lichide și sunt tranzacționate frecvent parțial, deoarece captează transformarea opțiunilor în afara banilor în opțiuni în bani.
Ca o chestiune practică, opțiunile sunt rareori exercitate înainte de expirare, deoarece acest lucru distruge valoarea lor extrinsecă rămasă. Excepția principală este foarte profundă în opțiunile de bani, unde valoarea extrinsecă reprezintă o mică parte din valoarea totală. Exercitarea opțiunilor de apel devine mai practică pe măsură ce expirația se apropie și decăderea timpului crește dramatic.
Un joc pentru profesioniști
În ansamblu, jocul de opțiuni care intră în bani și se exercită este cel mai bine lăsat de profesioniști. Cineva trebuie să exercite în cele din urmă toate opțiunile, totuși de obicei nu are sens să o facă până aproape de ziua de expirare. Asta înseamnă tranzacționare frenetică în zilele triple de vrăjitoare când expiră multe opțiuni și contracte futures.
Investitorii mici ar trebui, de obicei, să își planifice vânzarea opțiunilor cu mult înainte de expirare, mai degrabă decât să le exercite.
Majorității investitorilor individuali le lipsește cunoștințele, autodisciplina și chiar banii pentru a exercita efectiv opțiunile de apel. Dintre acestea, lipsa banilor este cea mai gravă problemă. Să presupunem că un investitor achiziționează o opțiune de achiziție care este de 13% din bani și expiră într-un an pentru 3% din valoarea stocului subiacent. Dacă stocul crește cu 22% în anul următor, valoarea investiției se va tripla (22 – 13 = 9, care este triplul celor 3 inițiale). Sună bine, dar există o potențială problemă.
Să presupunem că investitorul a pus 3.000 USD din 100.000 USD în opțiunea de apel descrisă mai sus. Dacă restul câștiga 0% în numerar, riscul de 3% este acum de 9%, pentru un câștig total de 6%. Ceea ce are cu adevărat investitorul în acest moment este dreptul de a cumpăra acțiuni în valoare de 122.000 USD pentru 113.000 USD. Din păcate, investitorul are doar 97.000 de dolari în numerar. Acest lucru nu este suficient pentru a exercita opțiunea de apel, deci este necesară o călătorie la factorii de decizie de piață.