Când a fost primul acord de swap și de ce au fost create swap-urile?
Acordurile de swap provin din acordurile create în Marea Britanie în anii 1970 pentru a eluda controalele valutare adoptate de guvernul britanic. Primele swap au fost variații ale swap-urilor valutare. Guvernul britanic a avut o politică de impozitare a tranzacțiilor valutare care implicau lira britanică. Acest lucru a făcut mai dificilă ieșirea capitalului din țară, sporind astfel investițiile interne.
Swapurile au fost inițial concepute ca împrumuturi back-to-back. Două companii situate în țări diferite ar schimba reciproc împrumuturile în moneda țărilor respective. Acest acord a permis fiecărei companii să aibă acces la cursul valutar al celeilalte țări și să evite plata impozitelor pe valută.
IBM și Banca Mondială au încheiat primul acord de swap formalizat în 1981. Banca Mondială a trebuit să împrumute mărci germane și franci elvețieni pentru a-și finanța operațiunile, dar guvernele țărilor respective i-au interzis să împrumute activități. IBM, pe de altă parte, a împrumutat deja sume mari din aceste valute, dar avea nevoie de dolari SUA când ratele dobânzii erau ridicate pentru debitorii corporativi. Salomon Brothers a venit cu ideea ca cele două părți să își schimbe datoriile. IBM și-a schimbat francii și mărcile împrumutate cu dolarii Băncii Mondiale. IBM și-a gestionat în continuare expunerea la monedă cu marca și francul. Această piață a swap-urilor a crescut exponențial până la miliarde de dolari pe an.
Istoria swap-urilor a scris un alt capitol în timpul crizei financiare din 2008, atunci când swap-urile de nerambursare a creditelor pe titlurile garantate cu ipotecă (MBS) au fost citate ca unul dintre factorii care au contribuit la recesiunea economică masivă.3 Se presupunea că swap-urile de nerambursare a creditelor ar oferi protecție pentru neplata creditelor ipotecare, dar când piața a început să se prăbușească, părțile la acele acorduri nu au reușit să efectueze plăți. Acest lucru a condus la reforme financiare substanțiale privind modul în care sunt tranzacționate swap-urile și modul în care sunt diseminate informațiile despre tranzacționarea swap-urilor. Swap-urile au fost tranzacționate în mod istoric la bursă, dar acum trec la tranzacționare pe burse centralizate.