De ce BBA LIBOR a fost înlocuit de ICE LIBOR

Rata interbancară oferită de Londra (LIBOR) este cea mai importantă rată a dobânzii de referință din lume, care este utilizată pe scară largă ca rată de referință sau rată de indice pentru instrumentele financiare și produsele de împrumut în valoare totală de sute de trilioane de dolari pe tot globul.

LIBOR, o rată de utilizare multiplă, stabilește baza pentru împrumutarea de fonduri negarantate pe termen scurt între băncile mari de pe piața interbancară, precum și pentru calcularea ratei dobânzii în întreaga lume pentru diferite tipuri de împrumuturi.

Până la 31 ianuarie 2014, LIBOR a fost prefixat cu BBA, cunoscut sub numele de BBA LIBOR, deoarece a fost administrat de British Bankers Association (BBA). Cu toate acestea, la 1 februarie 2014, Intercontinental Exchange Benchmark Administration Limited a preluat administrarea LIBOR, schimbându-l în ICE LIBOR.

---

Intercontinental Exchange, autoritatea responsabilă de LIBOR, seva opri publicarea de-o săptămână și două luni dedolari LIBOR după 31 decembrie 2021. Toate celelalte LIBOR va fi întreruptă după 30 iunie, 2023.

Origini

Originea LIBORului se întoarce la sfârșitul anilor 1960, când Minos Zombanakis, un bancher grec, a organizat un împrumut sindicalizat în valoare de 80 de milioane de dolari pentru șahul Iranului de la noua filială londoneză a Manufacturers Hanover (acum parte a JPMorgan Chase).

Împrumutul a fost legat de media costurilor de finanțare raportate de câteva bănci de referință. Sistemul a evoluat în cele din urmă și a fost preluat în 1986 de British Bankers Association (BBA), care a oficializat procesul legat de guvernanță și colectarea datelor.

Manipulare

Întrebarea privind credibilitatea LIBOR a apărut pentru prima dată în timpul crizei financiare din 2007, când rata mult urmată s-a comportat brusc și în afara liniei, având în vedere alte rate și prețuri ale pieței.

În anii următori, autoritățile de reglementare financiară și unele autorități publice au analizat presupusa manipulare a LIBOR. Aceste procese de investigare au scos la iveală numeroase puncte slabe ale LIBOR, contestând credibilitatea sa ca standard. Principalele observații au fost:

• A existat o scădere a utilizării datelor tranzacțiilor pentru trimiterile LIBOR. 
• Prezentările care compilează rata au fost „supuse manipulării” de către bănci, deoarece o astfel de manipulare le-ar putea ajuta să proiecteze o mai bună solvabilitate sau să își îmbunătățească pozițiile de tranzacționare.
• Sistemul administrativ al LIBOR a avut lacune care au oferit băncilor care au contribuit oportunitățile de a manevra ratele care să le corespundă. Sistemul de guvernanță nu avea transparență și responsabilitate adecvate, rezultând în încercări repetate de manipulare.

Deși era clar că au avut loc unele abateri grave în ceea ce privește depunerile LIBOR, nu s-a dezvăluit nimic substanțial până în 2012, când a devenit clar că băncile își foloseau greșit influența asupra LIBOR. Anchetele asupra presupuselor amenajări ale LIBOR au fost inițiate în peste o duzină de bănci.

Lista a inclus în special Barclays Bank PLC (BARC), UBS (UBS), Royal Bank of Scotland (RBS), HSBC (HSBC), Bank of America (BAC), Citigroup (C), JPMorgan Chase (JPM), The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU), Credit Suisse, Lloyds (LLOY), WestLB și Deutsche Bank (DBK).

În iunie 2012, Barclays Bank a fost amendată cu 59,5 milioane de lire sterline de către Autoritatea pentru servicii financiare (FSA) pentru deficiențe legate de LIBOR și EURIBOR în conformitate cu Legea privind serviciile și piețele financiare din 2000, în principal între 2005 și 2009. Deoarece Barclays a convenit asupra unei prime amenda de 85 de milioane de lire sterline a fost de 59,5 milioane de lire sterline, după o reducere de 30%.

Barclays a fost, de asemenea, amendat cu 360 de milioane de dolari de către autoritățile SUA pentru falsificare și raportare falsă a EURIBOR și LIBOR între 2005 și 2009.

Recomandarea lui Wheatley

În iunie 2012, la scurt timp după ce au fost anunțate descoperirile Barclays (care a fost doar una dintre numeroasele investigații), cancelarul britanic al Fiscului l-a comandat pe Martin Wheatley (pe atunci director general al Autorității pentru servicii financiare și șef executiv desemnat al Autorității pentru conduită financiară) institui o revizuire independentă a diferitelor aspecte ale LIBOR.

Cea mai importantă recomandare făcută de Wheatley Review of LIBOR (Raportul final ) a fost predarea LIBOR-ului unui nou administrator. Potrivit Wheatley Review, „BBA ar trebui să transfere responsabilitatea pentru LIBOR către un nou administrator, care va fi responsabil de compilarea și distribuirea ratei, precum și de asigurarea guvernării și supravegherii interne credibile. Acest lucru ar trebui realizat printr-un proces de licitație care va fi condus de un comitet independent convocat de autoritățile de reglementare. ”

În urma recomandării de revizuire Wheatley, Comitetul consultativ Hogg Tendering a ales un nou administrator al LIBOR printr-un proces de licitație competitiv riguros. Comitetul consultativ pentru licitații Hogg a recomandat Administrația de referință a schimbului intercontinental (IBA) ca nou administrator la mijlocul anului 2013.

Intercontinental Exchange Group (ICE), un nume proeminent în lumea financiară, are o vastă rețea de burse reglementate și case de compensare pentru piețele de mărfuri și financiare. IBA, British Bankers Association (BBA) și alte organizații din industrie au lucrat împreună pentru a asigura o tranziție lină a BBA LIBOR la ​​ICE LIBOR.

Și la 1 februarie 2014, ICE Benchmark Association a devenit administratorul oficial al LIBOR, aducând mai multă transparență, precum și un cadru robust de supraveghere și guvernare.

Linia de fund

Modificarea administratorului LIBOR nu a modificat procesul de colectare a depunerilor sau modul în care se calculează rata. Cu toate acestea, din cauza scandalurilor LIBOR, Intercontinental Exchange (ICE) a stabilit planuri pentru a opri publicarea LIBOR. ICE a stabilit o dată provizorie din 31 decembrie 2021, pentru a opri publicarea LIBOR USD pentru o săptămână și două luni și 30 iunie 2023, pentru toate celelalte LIBOR. Autoritatea de Conduită Financiară din Marea Britanie(FCA) și alte autorități de reglementare au sfătuit utilizatorii finali să se abată de la utilizarea LIBOR până în 2022.