De ce ar emite o corporație obligațiuni convertibile?
Obligațiunile convertibile sunt de obicei emise de companii care au așteptări mari de creștere și ratinguri de credit mai puțin stelare. Companiile au acces la bani pentru extindere la un cost mai mic decât ar trebui să plătească pentru obligațiunile convenționale. La rândul lor, investitorii obțin flexibilitatea de a-și transforma obligațiunile convertibile în acțiuni în numerar sau acțiuni.
O companie de start-up cu venituri curente reduse și potențial de creștere rapidă ar putea fi un candidat ideal pentru emiterea unei obligațiuni convertibile.
Înțelegerea obligațiunilor convertibile
O obligațiune convertibilă este un titlu hibrid care are unele caracteristici atât ale unei obligațiuni, cât și a unei acțiuni. Plătește dobânda la o rată stabilită la intervale specificate. Însă, poate fi convertit fie în numerar, fie într-un număr specificat de acțiuni ordinare la scadență. Opțiunea de conversie este disponibilă la momente prestabilite în timpul vieții obligațiunii.
Obligațiunile convertibile au, în general, o rată de rentabilitate mai mică decât obligațiunile convenționale. Acestea fac apel la investitorii cărora le place opțiunea de a exploata o creștere a prețului acțiunii sau de a lua numerarul, în funcție de care este cea mai bună tranzacție atunci când obligațiunea scade.
Chei de luat masa
- O obligațiune convertibilă este o garanție hibridă care oferă investitorilor opțiunea de a o încasa la sfârșitul mandatului sau de a o converti în acțiuni ale companiei.
- Obligațiunile convertibile oferă rate ale dobânzii mai mici decât obligațiunile convenționale comparabile, deci sunt o modalitate rentabilă pentru companie de a strânge bani.
- Conversia acestora în acțiuni economisește, de asemenea, numerarul companiei, deși riscă să diminueze prețul acțiunii.
Condițiile obligațiunii stabilesc raportul său de conversie. Adică, obligațiunea poate fi convertibilă în patru sau cinci acțiuni ale acțiunilor comune ale companiei. Acesta ar fi un raport de conversie de 4: 1 sau 5: 1.
Obligațiunile convertibile sunt o opțiune atrăgătoare și pentru corporații. Aceștia pot seta ratele de rentabilitate puțin mai mici decât obligațiunile convenționale. Și, atunci când obligațiunile convertibile se maturizează, unele dintre ele vor fi rambursate în stoc, mai degrabă decât în numerar.
Există încă un bonus pentru companie: dobânda pentru obligațiunile convertibile este deductibilă din impozite.
Dezavantajul obligațiunilor convertibile
Companiilor le plac obligațiunile convertibile, deoarece își reduc costul capitalului. Este o modalitate ieftină de a împrumuta bani pentru a îmbunătăți afacerea.
Gigafactory-ul Tesla a fost construit cu bani strânși într-o emisiune de obligațiuni convertibile.
Cu toate acestea, există un dezavantaj. Dacă mulți sau majoritatea deținătorilor de obligațiuni convertibile se convertesc în acțiuni, acțiunile companiei pe piață vor fi diluate. Și asta reduce valoarea capitalului propriu al acționarilor.
În mod clar, o companie poate depăși obligațiunile convertibile.
Exemplul Tesla
Obligațiunile convertibile sunt de obicei emise de firme cu ratinguri de credit inferioare standardului și cu o creștere estimată ridicată. De exemplu, în 2014, Tesla Motors a emis obligațiuni convertibile de 2 miliarde de dolari pentru a finanța construcția Tesla Gigafactory din Nevada.
Tesla raportase câștiguri mici sau negative în ultimii câțiva ani până în 2014. Creșterea capitalului pentru proiect folosind obligațiuni standard ar fi fost prohibitivă, deoarece investitorii ar fi cerut rate de dobândă abrupte în schimb.
Cu opțiunea de conversie, ratele dobânzilor la obligațiunile convertibile Tesla au variat de la 0,25% la 1,25%.
Până la mijlocul anului 2020, prima secțiune a Tesla Gigafactory era în funcțiune în deșertul Nevada.