Stoc văduv-și-orfan
Ce este stocul văduv și orfan?
Acțiunile văduve și orfane se referă la o investiție de capitaluri proprii care plătește adesea un dividend ridicat și este considerată, în general, cu risc scăzut. Stocurile văduve și orfane se găsesc de obicei în sectoare neciclice, cum ar fi utilitățile și consumatorii de bază, care tind să reziste mai bine în timpul recesiunilor economice.
De exemplu, mulți investitori consideraseră AT&T înainte de destrămarea guvernului în 1984 ca o acțiune văduvă și orfană, ceea ce înseamnă că au găsit un risc mai mic și potrivit chiar și pentru unii dintre cei mai vulnerabili membri ai societății.
Chei de luat masa
- Acțiunile văduve și orfane sunt acțiuni cu volatilitate scăzută, dar cu dividende mari.
- Aceste stocuri sunt deținute în mod tradițional ca companii blue chip în industrii non-ciclice, cum ar fi consumatorii de bază.
- În timp ce acest termen nu mai este folosit în mod obișnuit astăzi, investitorii cu acțiuni cu capitalizare mare tind să aleagă acțiuni care ar putea fi clasificate drept văduve și orfani.
Înțelegerea stocurilor văduve și orfane
Acțiunile văduve și orfane oferă, în general, randamente scăzute, dar constante, amortizate parțial de dividendele lor sau de pozițiile asemănătoare monopolului. În comparație, stocurile de creștere cu multipli mari de preț-câștiguri care nu plătesc dividende sunt opusul stocurilor văduve și orfane.
Din punct de vedere istoric, dividendele erau considerate cele mai bune pentru văduve și orfani – adică pentru cei care nu aveau cunoștința sau curajul de a-și asuma riscurile mari și de a face jocuri de impuls.
Majoritatea investitorilor consideră că utilitățile reglementate sunt acțiuni văduve și orfane, deoarece multe dintre aceste investiții tind să tranzacționeze în intervale medii adevărate destul de restrânse și, de asemenea, au o volatilitate de vârf până la minim mai redusă pe un ciclu complet de piață, comparativ cu stocul mediu. Mai mult, majoritatea dintre ei plătesc adesea dividende constante susținute de fluxuri de numerar semnificative. Ca urmare, unii au rapoarte de acoperire comparativ ridicate. Acest lucru se datorează parțial câștigurilor lor destul de constante, determinate de cererea clienților care se schimbă puțin, chiar și atunci când economia este slabă.
Dezavantajul este că utilitățile reglementate nu pot percepe clienților o primă în perioadele de vârf ale cererii, deoarece guvernul controlează prețurile pe care le percep. Toate majorările tarifelor trebuie aprobate. În parte, ca rezultat, câștigurile tind să crească încet în timp, dar nu la fel de repede ca cele ale companiilor de mare succes din industriile ciclice nereglementate. Din acest motiv, investitorii mai tineri și cei care caută randamente mai mari tind să se ferească de acțiunile văduve și orfane, deși apelează la investitorii care caută rentabilitate constantă.
Pro și dezavantaje ale acțiunilor văduve și orfane
Puțini investitori folosesc astăzi termenul de acțiuni văduve și orfane și tind să numească multe dintre acțiunile din această categorie investiții cu volatilitate redusă. Pentru a se califica, aceste acțiuni trebuie să aibă de obicei o versiune beta semnificativ mai mică de 1. Unii manageri de investiții se specializează în aceste tipuri de acțiuni și acumulează un record de depășire a unui indice de piață cu volatilitate redusă prin selectarea acțiunilor cu potențial pentru o rată de creștere a dividendelor mai mare, precum și aprecierea prețului.
Uneori, există perioade de timp destul de scurte în care acțiunile destul de sigure din sectoarele aparent sigure adaugă volatilității pieței, mai degrabă decât rentabilitățile serale. Când se întâmplă acest lucru, stocurile văduve și orfane pot depăși performanțele ciclice.
De asemenea, este de remarcat faptul că stocurile văduve și orfane nu pot evita riscuri specifice, cum ar fi o companie de consum de bază care se confruntă cu un proces semnificativ sau o companie de utilități care se confruntă cu un incendiu de uzină decât elimină capacitatea pentru o perioadă lungă de timp.
Mai mult, este greu de spus când directorii corporativi folosesc contabilitatea creativă pentru a găti cărțile, o tehnică pe care o folosesc uneori echipele de management pentru a atinge în mod fraudulos obiectivele de profit. Companiile au făcut titluri pentru gătitul cărților mult mai frecvent la sfârșitul anilor ’90, dar ideea este că frauda tinde să fie dezvăluită doar în timp și niciun sector nu este imun.