William F. Sharpe

Cine este William F. Sharpe?

William Forsyth Sharpe este un economist american care a câștigat Premiul Nobel pentru științe economice din 1990, alături de Harry Markowitz și Merton Miller, pentru dezvoltarea de modele care să ajute la luarea deciziilor de investiții.

Sharpe este bine cunoscut pentru dezvoltarea modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM) în anii 1960. CAPM descrie relația dintre riscul sistematic și randamentele preconizate și afirmă că asumarea unui risc mai mare este necesară pentru a obține un randament mai mare. El este, de asemenea, cunoscut pentru crearea raportului Sharpe, o cifră utilizată pentru a măsura raportul risc-recompensă al unei investiții.

Chei de luat masa

• William F. Sharpe este un economist creditat cu dezvoltarea raportului CAPM și Sharpe.
• CAPM este o piatră de temelie în gestionarea portofoliului și încearcă să găsească randamentul așteptat, analizând rata fără risc, beta și prima de risc de piață.
• Raportul Sharpe îi ajută pe investitori să descifreze ce investiții oferă cele mai bune randamente pentru nivelul de risc.

Viața lui William F. Sharpe

William Forsyth Sharpe s-a născut la Boston pe 16 iunie 1934. El și familia sa s-au stabilit în cele din urmă în California și a absolvit Riverside Polytechnic High School în 1951. După mai multe începuturi false în a decide ce să studieze la facultate, inclusiv planurile abandonate de urmărire medicină și administrarea afacerilor, Sharpe a decis să studieze economia. A absolvit Universitatea din California din Los Angeles cu o diplomă de licență în arte în 1955 și o diplomă de master în arte în 1956. Sharpe și-a finalizat apoi doctoratul. în economie în 1961.

Sharpe a predat la Universitatea din Washington, Universitatea din California la Irvine și Universitatea Stanford. De asemenea, a ocupat mai multe funcții în cariera sa profesională în afara mediului academic.În special, a fost economist la RAND Corporation, consultant la Merrill Lynch și Wells Fargo, fondator al Sharpe-Russell Research împreună cu Frank Russell Company și fondator al firmei de consultanță William F. Sharpe Associates.

Sharpe a primit numeroase premii pentru contribuția sa în domeniul finanțelor și afacerilor, inclusiv premiul Adunării Americane a Școlilor Colegiate de Afaceri pentru contribuția remarcabilă la domeniul educației în afaceri, și Federația Analistilor Financiari Nicholas Molodovsky Award pentru contribuțiile remarcabile la profesia [finanțelor] în 1989. Premiul Nobel pe care l-a câștigat în 1990 este cea mai prestigioasă realizare.

Contribuții la economia financiară

Sharpe este cel mai bine cunoscut pentru rolul său în dezvoltarea CAPM, care a devenit un concept fundamental în economia financiară și gestionarea portofoliului. Această teorie are originea în disertația sa de doctorat. Sharpe a trimis o revistă care rezumă baza CAPM către Journal of Finance în 1962. Deși este acum o teorie de bază în finanțe, inițial a primit feedback negativ din publicație. Ulterior a fost publicat în 1964, după o schimbare în redacție.

Modelul CAPM a teoretizat că rentabilitatea așteptată a unei acțiuni ar trebui să fie rata rentabilității fără riscuri plus beta ul investiției înmulțit cu prima de risc de piață. Rata rentabilității fără risc compensează investitorii pentru legarea banilor, în timp ce prima beta și prima de risc de piață compensează investitorul pentru riscul suplimentar pe care îl asumă, dincolo de simpla investiție în trezoreriile care asigură rata fără risc.

Sharpe a creat, de asemenea, raportul Sharpe de multe ori. Raportul Sharpe măsoară randamentul excesiv câștigat peste rata fără risc pe unitate de volatilitate. Raportul îi ajută pe investitori să determine dacă randamentele mai mari se datorează deciziilor inteligente de investiții sau asumării unui risc prea mare. Două portofolii pot avea randamente similare, dar raportul Sharpe arată care dintre ele își asumă mai multe riscuri pentru a obține acest randament. Randamentele mai ridicate cu un risc mai mic sunt mai bune, iar raportul Sharpe îi ajută pe investitori să găsească acel mix.

În plus, lucrarea lui Sharpe din 1998, Determinarea unui mix eficient de active a unui fond, este creditată ca fiind fundamentul modelelor de analiză bazate pe rentabilitate, care analizează rentabilitățile investiționale istorice pentru a determina modul de clasificare a unei investiții.

Exemplu despre modul în care investitorii utilizează raportul Sharpe

Să presupunem că un investitor dorește să adauge un stoc nou în portofoliul său. În prezent, iau în calcul două și doresc să o aleagă pe cea cu o rentabilitate mai bună ajustată la risc. Vor folosi calculul raportului Sharpe.

Să presupunem că rata fără risc este de 3%.

Stocul A a revenit cu 15% în ultimul an, cu o volatilitate de 10%. Raportul Sharpe este de 1,2. Calculat ca (15-3) / 10.

Stocul B a revenit cu 13% în ultimul an, cu o volatilitate de 7%. Raportul Sharpe este de 1,43. Calculat ca (13-3) / 7.

În timp ce stocul B a avut o rentabilitate mai mică decât stocul A, volatilitatea stocului B este, de asemenea, mai mică. Atunci când se ia în considerare riscul investițiilor, stocul B oferă un amestec mai bun de randamente cu un risc mai mic. Chiar dacă stocul B ar reveni doar cu 12%, ar fi totuși o achiziție mai bună cu un raport Sharpe de 1,29.

Investitorul prudent alege acțiunea B deoarece rentabilitatea ușor mai mare asociată acțiunii A nu compensează în mod adecvat riscul mai mare.

Există câteva probleme cu calculul, inclusiv intervalul de timp limitat care se analizează și presupunerea că randamentele și volatilitatea anterioare sunt reprezentative pentru randamentele și volatilitatea futures. Este posibil să nu fie întotdeauna cazul.